在大家以為，與中投的合作將有效消除市場(chǎng)對(duì)綠城可能倒閉引發(fā)的恐慌和下跌預(yù)期之時(shí)，綠城卻反而因此深困“倒閉”傳言。

　　觀點(diǎn)網(wǎng) 梁嘉欣 與中投的合作仍未有定論，但綠城是次舉措已經(jīng)引起坊間無(wú)限的揣測(cè)。

　　12月2日，一位地產(chǎn)評(píng)論員在其微博上稱(chēng)“綠城終于成為了中國(guó)房企第一個(gè)倒下的公司”。其爆料稱(chēng)，中投已經(jīng)入主綠城，并真正成為綠城控股方，宋衛(wèi)平杯酒釋兵權(quán)，“趕在天黑前找到棲所”。

　　此言一出，令早已危言纏身的綠城，繼海航收購(gòu)后，再度面臨“賣(mài)身”風(fēng)波。

　　“這是絕對(duì)不可能的事情。”面對(duì)再起的傳言，綠城不得不再次回應(yīng)。

　　合作迷霧

　　一切還是從綠城與中投的合作說(shuō)起。

　　早在今年6月，綠城就曾對(duì)外宣布，綠城房地產(chǎn)將與與綠城陽(yáng)光、合資伙伴甲及乙，投資成立合資公司，注冊(cè)資金20億元，四方股權(quán)分別為24%、6%、60%及10%。

　　一直以來(lái)，關(guān)于公告中所指的“合資伙伴甲及乙”都是一個(gè)謎。而在近日，謎底終于浮出水面。媒體披露，占股60%的合資伙伴甲實(shí)為中投公司，合資伙伴乙則為黑石。

　　這得到了中投和綠城的證實(shí)。不過(guò)綠城集團(tuán)副董事長(zhǎng)羅釗明則透露，綠城并非直接與中投合作，而是與中投旗下的中建投合作。

　　據(jù)了解，中建投即中國(guó)建銀投資，為匯金公司下屬全資子公司，成立于2004年9月，系國(guó)有獨(dú)資金融投資公司，注冊(cè)資本人民幣206億元，出資人為中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司。

　　綠城方面透露，由于合作方涉及外資，目前該公司尚未成立，仍需通過(guò)商務(wù)部門(mén)等政府單位的審批，或在今年底或明年初會(huì)有結(jié)果。

　　羅釗明對(duì)媒體介紹，合資公司成立后，將是一個(gè)房地產(chǎn)投融資的平臺(tái)，“主要會(huì)投一些城市建設(shè)、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的項(xiàng)目，包括一些綠城的項(xiàng)目”。據(jù)悉，目前該公司已在接洽北京昌平新城、密云新城等新城建設(shè)。

　　據(jù)綠城彼時(shí)公告，合資公司將主要致力于在中國(guó)進(jìn)行城市建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、養(yǎng)老和健康產(chǎn)業(yè)投資、股權(quán)投資、項(xiàng)目投資、投資管理咨詢(xún)、企業(yè)管理咨詢(xún)及受托資產(chǎn)有償管理。

　　倒閉傳言

　　有接近中投公司的人士透露，與綠城的合作，是中投公司董事長(zhǎng)樓繼偉親自談判并拍板定下的，建銀投資作為中投公司在境內(nèi)投資的運(yùn)作平臺(tái)，在此項(xiàng)目中只負(fù)責(zé)出資和執(zhí)行。

　　綠城緊繃的資金鏈一直倍受市場(chǎng)的質(zhì)疑。而該合資公司的成立，業(yè)界普遍認(rèn)為，這將是綠城另一種融資手段，而中投則主要充當(dāng)財(cái)務(wù)投資者的角色。

　　對(duì)綠城而言，如果合作順利，伴隨著中投及黑石的注資，綠城后續(xù)的資金問(wèn)題將得到較大的改善。然而，在大家以為，與中投的合作將有效消除市場(chǎng)對(duì)綠城可能倒閉引發(fā)的恐慌和下跌預(yù)期之時(shí)，綠城卻反而因此深困“倒閉”傳言。

　　綠城中國(guó)常務(wù)副主席壽柏年日前亦向媒體澄清，綠城和中投只是合作，并非控股。“綠城要破產(chǎn)總會(huì)有些前兆，比如銀行貸款還不上，項(xiàng)目大降價(jià)，但他們什么調(diào)查也沒(méi)有，直接來(lái)了句綠城犧牲了。”

　　綠城相關(guān)人士也指有關(guān)傳聞“毫無(wú)根據(jù)”，強(qiáng)調(diào)公司沒(méi)有賣(mài)盤(pán)計(jì)劃。該名人士還透露，綠城正在開(kāi)會(huì)制訂明年的工作安排和計(jì)劃，

　　“綠城如果被收購(gòu)了，還會(huì)做明年的安排嗎？謠言總是毫無(wú)根據(jù)，又經(jīng)常出現(xiàn)，我們已經(jīng)無(wú)心辟謠了，只能以實(shí)際行動(dòng)來(lái)澄清！”

　　據(jù)了解，綠城曾計(jì)劃在傳聞出現(xiàn)后連夜起草公告對(duì)外界澄清此事，但至觀點(diǎn)新媒體發(fā)稿之時(shí)，仍未見(jiàn)相關(guān)的內(nèi)容刊登。

　　而綠城中國(guó)首席財(cái)務(wù)官兼公司秘書(shū)馮征表示，綠城作為上市公司，所有交易均需披露。他強(qiáng)調(diào)，目前公司最大股東仍分別為宋衛(wèi)平及壽柏年，兩人并未有減持股份。根據(jù)公司中期報(bào)告顯示，兩人持股分別為33.06%及23.49%，羅釗明則持有7.01%股份。

　　中投策略

　　目前一切仍未有蓋棺定論。不過(guò)，從中投方面來(lái)說(shuō)，此次與綠城的合作，不失為企圖擴(kuò)大長(zhǎng)期投資以平衡短期投資虧損的又一力證。

　　事實(shí)上，自2007年成立以來(lái)，中投在海外投資上屢屢出現(xiàn)巨額投資虧損，不論是買(mǎi)進(jìn)美國(guó)黑石、投資大摩，還是后來(lái)投資日本電力公司和日本房地產(chǎn)等。

　　以東京電力公司為例，中投間接參股東京電力公司，投資總額約為359億元人民幣，當(dāng)日本核電站爆炸引發(fā)全球核污染危機(jī)的正是東京電力公司旗下產(chǎn)業(yè)。日本地震發(fā)生后，東京電力公司連續(xù)兩個(gè)交易日大幅下挫，而中投對(duì)東京電力的持股市值也因此縮水40%左右。

　　這令中投不得不對(duì)旗下投資策略作出調(diào)整。在2011年年初，中投公司董事會(huì)就決定將投資周期由原來(lái)的5年延長(zhǎng)至10年，以10年滾動(dòng)收益率作為衡量業(yè)績(jī)的重要指標(biāo)，以提高對(duì)市場(chǎng)短期波動(dòng)的容忍度。

　　與此同時(shí)，中投公司的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置基準(zhǔn)投資組合結(jié)構(gòu)也出現(xiàn)相應(yīng)的調(diào)整。根據(jù)中投公司早前公布的2010年年報(bào)，截至2010年年底，公司的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)包括現(xiàn)金、股權(quán)、固定收益和另類(lèi)投資。

　　但自2011年起，中投公司新的資產(chǎn)戰(zhàn)略配置結(jié)構(gòu)調(diào)整為五個(gè)類(lèi)別，分別是：現(xiàn)金、公開(kāi)市場(chǎng)分散化股權(quán)、固定收益、絕對(duì)收益和長(zhǎng)期投資。其中，絕對(duì)收益投資包括對(duì)沖基金等。長(zhǎng)期投資包括直接集中持有資產(chǎn)、私募基金、大宗商品、房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施投資等。

　　從中不難發(fā)現(xiàn)，中投對(duì)于房地產(chǎn)及基建的偏好。而此次中投與綠城的合作也主要集中于基建及部分房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。除此之外，中投董事長(zhǎng)樓繼偉于11月28日亦在英國(guó)媒體上撰文稱(chēng)，希望作為股權(quán)投資者參與英國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)。

　　相關(guān)分析指出，由于基礎(chǔ)設(shè)施投資巨大，回報(bào)率偏低，不過(guò)收益相對(duì)穩(wěn)定，適合風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，且有一定經(jīng)驗(yàn)的投資主體進(jìn)入，但中投此前并無(wú)投資基礎(chǔ)設(shè)施的經(jīng)驗(yàn)。業(yè)界擔(dān)心，中投或因此被不賺錢(qián)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目套牢。

　　地產(chǎn)機(jī)會(huì)

　　不過(guò)，相關(guān)分析認(rèn)為，中投牽手綠城對(duì)于目前中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)仍有一定的積極作用。

　　國(guó)泰君安日前的一份研究報(bào)告表示，中投和黑石作為國(guó)家資本及外資代表的進(jìn)入，代表國(guó)內(nèi)外產(chǎn)業(yè)資本對(duì)于地產(chǎn)行業(yè)具有價(jià)值底線(xiàn)的資源屬性的肯定，同時(shí)也代表其對(duì)地產(chǎn)中長(zhǎng)期前景看多的樂(lè)觀態(tài)度。

　　事實(shí)上，在此之前，中投就偶有涉足國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)項(xiàng)目，從目前該些投資企業(yè)的發(fā)展情況來(lái)看，中投獲得的回報(bào)應(yīng)當(dāng)甚豐。

　　據(jù)了解，中投旗下的建銀國(guó)際在2009年萬(wàn)達(dá)沖刺A股IPO之時(shí)，曾兩度入股，且在第二輪時(shí)，以每股17元的高價(jià)增持1%股權(quán)，成為萬(wàn)達(dá)的私募戰(zhàn)略投資者之一。除了萬(wàn)達(dá)以外，中投、大摩跟世茂房地產(chǎn)此前亦有不少的合作。

　　另外，建銀國(guó)際還和全國(guó)工商聯(lián)房地產(chǎn)商會(huì)聯(lián)手成立的建銀精瑞資產(chǎn)管理公司，并設(shè)立了首只專(zhuān)用于公租房建設(shè)的基金。該基金投資期限為7年，計(jì)劃首期募集資金規(guī)模約100億元，預(yù)期投資回報(bào)率為5%-12%。

　　與此同時(shí)，中投還是中信資本的股東之一，并擁有中信資本40%的股份。據(jù)了解，中信資本的核心業(yè)務(wù)包括直接投資、房地產(chǎn)基金、結(jié)構(gòu)融資及資產(chǎn)管理，管理資金總額超過(guò)33億美元。

　　中信資本目前管理著3只地產(chǎn)投資基金，一期基金是機(jī)會(huì)型投資，二期基金偏重住宅投資，三期基金主要投資國(guó)內(nèi)一線(xiàn)和二線(xiàn)城市的住宅和商用項(xiàng)目。

　　近日，中信資本控股有限公司旗下的房地產(chǎn)部公布，其第四只房地產(chǎn)基金“中信資本中國(guó)零售物業(yè)基金”已完成首輪募集，募資額達(dá)2.25億美元。

　　據(jù)中信資本透露，商業(yè)地產(chǎn)的投資將是非常重要的一個(gè)策略。除了完成基金余下金額的募集外，還將投資其他的項(xiàng)目，目前正在與武漢、大連、重慶等城市的開(kāi)發(fā)商和土地部門(mén)洽談土地機(jī)會(huì)。