在一線城市，寶龍只會把10%到15%的資金比例做一些高端的產(chǎn)品，以打造形象標(biāo)桿店，同時提升公司品牌。

　　觀點網(wǎng) 見習(xí)編輯 周茉 穆迪投資者服務(wù)公司近期在一份研究報告中，指出了寶龍地產(chǎn)可能存在的危機(jī)，并將其評級由“穩(wěn)定”降至“負(fù)面”。

　　穆迪表示，寶龍去年土地收購金額接近40億元人民幣，規(guī)模高于預(yù)期，增加了對流動性的壓力。

　　而且，寶龍地產(chǎn)計劃以增加債務(wù)來支持土地收購和未來的業(yè)務(wù)擴(kuò)展，意味著其債務(wù)杠桿將會高于現(xiàn)有評級相應(yīng)的35-45%水平。

　　40億購地

　　自去年2月將總部移師上海至今，寶龍地產(chǎn)在上海、杭州、重慶、天津各城市斬獲土地，斥資合約36.28億元。

　　2月21日，寶龍地產(chǎn)旗下子全資子公司上海瑞龍投資管理有限公司以總代價1.405億競得天津濱海新區(qū)北綠地地塊。

　　據(jù)了解，該地塊占地面積73367平方米，按照計劃未來將該項目建成天津濱海新區(qū)首席大型地下綜合性購物中心。

　　寶龍地產(chǎn)透露，此地塊項目建成后將與天津?qū)汖垏H中心、天津?qū)汖垰W洲公園項目形成聯(lián)動效應(yīng)，進(jìn)一步擴(kuò)大寶龍在天津的影響力。

　　這是寶龍在天津的第三個綜合性購物中心項目，而距離上一個項目購得日期不超過一個月。

　　1月24日，寶龍地產(chǎn)旗下上海瑞龍投資管理有限公司已經(jīng)以8.488億元的價格摘得天津塘沽區(qū)4宗連體地塊，總計凈用地面積792.83畝，寶龍計劃將其打造成旅游地產(chǎn)產(chǎn)品“寶龍歐洲公園”，預(yù)計投資總額為40億元人民幣。

　　寶龍地產(chǎn)入駐天津的第一個名為寶龍國際中心的項目也是在去年7月動工，這也是寶龍進(jìn)軍環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈的第一個項目。

　　除天津之外，去年11月23日，寶龍斥資22.62億元包攬杭州下沙3宗相鄰商業(yè)用地，合計占地面積87642平方米。

　　而在此前的9月17日，隨著以2.02億成功摘得面積3萬余平米的上海廣富林2-8號商用地塊，寶龍也正式進(jìn)入上海市場。

　　回應(yīng)

　　不難發(fā)現(xiàn)，寶龍地產(chǎn)近半年來主要發(fā)展方向都向一、二線城市靠近。

　　穆迪卻表示，寶龍將業(yè)務(wù)擴(kuò)展至上海、杭州和天津等一二線市場，其將會面臨更多的實力更強(qiáng)的同業(yè)的激烈競爭；以及政府在這些城市實施的更為嚴(yán)格的購房限制。

　　對此，寶龍地產(chǎn)對觀點新媒體表示：“寶龍仍然還是以二、三線城市為主，而在一線城市，寶龍只會把10%到15%的資金比例做一些高端的產(chǎn)品，以打造形象標(biāo)桿店，同時提升公司品牌。”

　　有熟悉寶龍地產(chǎn)的業(yè)內(nèi)人士也表示，寶龍的物業(yè)項目仍主要布局在福建、江蘇、山東、河南以及安徽幾省高增長的二、三線城市，加上集團(tuán)拿地成本低、工期控制的嚴(yán)謹(jǐn)，以及半租半售模式為公司的流動資金進(jìn)行了有效的補(bǔ)充和緩和。

　　持相同看法的還有輝立證券。輝立證券分析認(rèn)為，寶龍地產(chǎn)盈利模式獨特，租售并舉的營銷策略，使集團(tuán)的財務(wù)安全邊際較高，并有望保持較高的毛利率和較低的土地成本。

　　而且，由于寶龍地產(chǎn)多個項目已度過前期發(fā)展階段，將有更多面積可供出售，銷售額有較大上升空間。