2010年4月16日，中國具領(lǐng)導(dǎo)地位的綜合房地產(chǎn)開發(fā)商之一－碧桂園控股有限公司（“碧桂園”或“集團”，股份代號：2007）今日欣然宣布為其5.5億美元按票據(jù)本金額99.408%發(fā)行，于2017年到期的優(yōu)先票據(jù)(“票據(jù)”)定價。

　　與此同時，關(guān)于2010年4月7日宣布的集團邀請接納收購其未贖回本金總額為人民幣43.14億元的可換股債券（于2013年到期），集團已成功收到約人民幣7.81億元可換股債券的邀請接納。

　　優(yōu)先票據(jù)獲投資者大幅超額認(rèn)購

　　據(jù)悉，碧桂園此次票據(jù)發(fā)行獲得海外投資者的熱烈追捧，且大幅超額認(rèn)購。

　　碧桂園有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，集團擬將票據(jù)凈所得款中的約1.275億美元用于支付根據(jù)邀請接納中接受回購的可換股債券，余款將保留在集團的境外銀行賬戶，用于在回售權(quán)到期日（即2011年2月22日）贖回屆時行使回售權(quán)的可換股債券。此后任何所得款余額將用于現(xiàn)有或未來項目（包括建筑成本及土地款），及一般企業(yè)用途。

　　碧桂園方面相信，邀請接納及票據(jù)發(fā)行充分顯示了集團提早和積極主動的債務(wù)管理。票據(jù)發(fā)行及邀請接納將延長集團的平均債務(wù)期，亦有助于維持穩(wěn)健的流動資金水平。集團相信，票據(jù)發(fā)行亦可進(jìn)一步提高其國際資本市場地位，加強其于國際債務(wù)資本市場集資的能力，支持集團未來發(fā)展。

　　高盛(亞洲)有限責(zé)任公司及摩根大通證券有限公司為票據(jù)發(fā)行的聯(lián)席賬簿管理人兼聯(lián)席經(jīng)辦人，以及邀請接納經(jīng)辦人。

　　現(xiàn)金流充裕積極主動進(jìn)行財務(wù)管理

　　對于碧桂園擬定發(fā)行的優(yōu)先票據(jù)，國際評級機構(gòu)穆迪和標(biāo)普均作出積極評價。穆迪方面認(rèn)為，碧桂園擬定發(fā)行的優(yōu)先票據(jù)有助公司改善其短期流動資金狀況。標(biāo)普也認(rèn)為，碧桂園邀請接納回購其可換股債券，及同步發(fā)行優(yōu)先票據(jù)的行動，為公司主動的債務(wù)管理行為。

　　碧桂園積極主動進(jìn)行債務(wù)管理首先在于其良好的市場銷售。數(shù)據(jù)顯示，碧桂園2009年確認(rèn)收入總額約175.9億元，合同銷售金額約232.0億元，2010年1季度合同銷售金額65億元，同比大幅增長82％，旺盛的銷售業(yè)績?yōu)槠髽I(yè)的現(xiàn)金流提供有力的支持。

　　目前，碧桂園的資金流動性充足。年報數(shù)據(jù)顯示，碧桂園2009年底可動用現(xiàn)金高達(dá)64.29億元。

　　碧桂園相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，2009 年和 2010 年年初至今的銷售合同表現(xiàn)強勁、現(xiàn)金充足。此次票據(jù)發(fā)行及邀請接納進(jìn)展順利，有助于維持強健的財務(wù)結(jié)構(gòu)，為公司未來發(fā)展提供更大空間。

　　多數(shù)投資者堅定看好碧桂園前景

　　碧桂園對集團2013年到期的的可換股債券的邀請接納已于本月十四日結(jié)束，共收到約7.81億元人民幣的債券持有人對此次邀請接納的同意。碧桂園有關(guān)負(fù)責(zé)人對此次邀請接納的結(jié)果表示滿意。

　　碧桂園相關(guān)負(fù)責(zé)人同時認(rèn)為，大部分的可換股債券持有人選擇繼續(xù)持有，這也反映了可換股債券持有人對碧桂園的信用實力的信心。

　　實際上，碧桂園獨特的社區(qū)發(fā)展模式已經(jīng)受到海內(nèi)外投資者的廣泛關(guān)注和看好。最新由中國房產(chǎn)信息集團聯(lián)合中國房地產(chǎn)測評中心共同發(fā)布《2010年中國房地產(chǎn)企業(yè)第一季度銷售排行榜》顯示，樓市重心已經(jīng)全面向碧桂園一直重視的二、三線城市轉(zhuǎn)移；在二三線城市具有先驅(qū)優(yōu)勢的碧桂園1季度銷售面積躍居全國三甲。

　　穆迪指出，碧桂園跟其他國內(nèi)房地產(chǎn)商不同的是，它在二三線城市這些尚未完全被挖掘的市場里提供的產(chǎn)品價格屬可負(fù)擔(dān)水平，也較少受當(dāng)前調(diào)控措施的影響。碧桂園擁有逾60個的項目，區(qū)域性的多元化減低了若銷售量大型波動帶來的風(fēng)險。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，無論是土地儲備、資金優(yōu)勢還是項目發(fā)展模式，碧桂園都在二、三線城市房地產(chǎn)競爭中具有相當(dāng)?shù)膬?yōu)勢。受益于國家積極穩(wěn)妥推進(jìn)城鎮(zhèn)化政策，當(dāng)前一線城市房價漲幅受抑，但二、三線城市房價卻繼續(xù)看漲。碧桂園多年來一直主打的二、三線城市的發(fā)展加快進(jìn)入了收獲期，完成2010年300億元的合同銷售目標(biāo)壓力不大。