央行版本REITs試點管理辦法已經(jīng)明確，信托基金將最終以信托受益券的方式問世。值得一提的是，除了商業(yè)地產(chǎn)之外，保障房以及商品住宅也被納入到央行版本REITs的投資產(chǎn)品范疇。

　　觀點網(wǎng)訊：30日據(jù)媒體報道稱，央行版本REITs試點管理辦法已經(jīng)明確，信托基金將最終以信托受益券的方式問世。值得一提的是，除了商業(yè)地產(chǎn)之外，保障房以及商品住宅也被納入到央行版本REITs的投資產(chǎn)品范疇。

　　據(jù)悉，一份名為《銀行間債券市場房地產(chǎn)信托受益券發(fā)行管理辦法》征求意見稿出臺，由中國人民銀行負責擬定，其于上周剛剛通過央行會議討論，目前已上報至國務(wù)院。

　　從《辦法》中透露，最終被圈定進入試點的包括上海浦東新區(qū)及天津濱海新區(qū)，而此前曾經(jīng)也被曝進入試點范疇的深圳和北京版本并沒有獲得項目上報資格。據(jù)悉，上海版本主要以工業(yè)以及商業(yè)地產(chǎn)資產(chǎn)為主，而天津則可能納入保障房資產(chǎn)。

　　對于發(fā)債模式，該《辦法》明確央行“圈定”的REITs更加接近發(fā)債，其主要發(fā)行模式將以“受益券”的形式進行。根據(jù)《辦法》，央行將負責銀行間債券市場受益券上市審批，試點階段，受益券發(fā)行將進行“核準”管理。

　　受益券發(fā)行的基本模式是，企業(yè)作為委托人，將其持有的房地產(chǎn)物業(yè)委托給受托人進行管理和處分，并獲得全部信托受益權(quán)，隨后，委托人將其持有的優(yōu)先級受益權(quán)通過由受托人發(fā)行房地產(chǎn)信托受益券(下稱受益券)的方式向銀行間債券市場的投資人轉(zhuǎn)讓。

　　受益券發(fā)行后，保留次級受益權(quán)的委托人和享有優(yōu)先受益權(quán)的投資人共同成為房地產(chǎn)信托的受益人。

　　值得注意的是，國內(nèi)銀行間債券市場就是一個以機構(gòu)投資者為主的場外市場，根據(jù)國務(wù)院批示，REITs在交易所市場與銀行間債券市場同時開展試點。交易所市場REITs的發(fā)行管理辦法由證監(jiān)會另行制定。