不是所有央企都可以這樣操作，電信本次重組其實(shí)在“分離酒店”的規(guī)定出臺(tái)前就已經(jīng)取得了批準(zhǔn)。

　　觀點(diǎn)網(wǎng) 孔藝華 1月25日，國資委一則公告的發(fā)布，意味著全國129家央企旗下價(jià)值過千億的酒店資產(chǎn)正式進(jìn)入分離重組階段。而作為國內(nèi)通信業(yè)巨人的中國電信，也赫然在列。

　　國資委公告中明確，從2010年起，力爭在3-5年內(nèi)將非主營酒店業(yè)務(wù)的央企，及各級子公司旗下的酒店資產(chǎn)分離重組。分離出的酒店資產(chǎn)，將通過無償劃撥、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式，重組到主營酒店業(yè)務(wù)的央企名下。同時(shí)，未經(jīng)國資委批準(zhǔn)，非主營酒店的央企，將不得再投資新建經(jīng)營性的賓館酒店。

　　電信重組 分離酒店業(yè)務(wù)

　　實(shí)際上，電信已經(jīng)為旗下41家各類型的酒店找到了一個(gè)好“歸宿”。

　　根據(jù)中電信2009年11月披露的重組預(yù)案，計(jì)劃將其酒店業(yè)務(wù)及其他房地產(chǎn)業(yè)務(wù)注入到另一個(gè)上市平臺(tái)“中衛(wèi)國脈”，而且重組方案已在2009年12月31日獲得證監(jiān)會(huì)批復(fù)。重組完成后，中衛(wèi)國脈主營業(yè)務(wù)將由通信服務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)榫频旯芾砑跋嚓P(guān)房地產(chǎn)開發(fā)。

　　2007年國資委曾為所有央企定性主營業(yè)務(wù)，其中只核定了中糧集團(tuán)、華僑城集團(tuán)、中化集團(tuán)以及南光集團(tuán)4家在主業(yè)業(yè)務(wù)中明確標(biāo)識含有酒店。因此，在2010年1月25日發(fā)布的規(guī)定明確后，該4家央企得以繼續(xù)在酒店業(yè)務(wù)上享有經(jīng)營管理及相關(guān)開發(fā)的權(quán)利，并可能取得其他央企分離出的酒店資產(chǎn)。

　　“目前電信的酒店資產(chǎn)還很小，根本不可能上升為一項(xiàng)主業(yè)，但是單獨(dú)打包到另外的上市平臺(tái)就不一樣了。”一位華美酒店顧問機(jī)構(gòu)的專家在接受觀點(diǎn)新媒體采訪時(shí)表示：“因?yàn)樯鲜泄居衅湔鲁?，即便在國資委規(guī)定的3-5年期限內(nèi)，電信的酒店業(yè)務(wù)未能升為主業(yè)而被要求剝離出來，如果上市公司的股東大會(huì)不通過，還是可能保留的。”

　　事實(shí)上，中電信重組中衛(wèi)國脈的始末可以追溯到2008年，而重組的初衷，系由于中衛(wèi)國脈與電信的業(yè)務(wù)存在著較大程度的交叉重復(fù)，為避免同業(yè)競爭，電信決定向中衛(wèi)國脈收購?fù)ㄐ艠I(yè)務(wù)資產(chǎn)，而置入酒店及相應(yīng)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

　　上述華美酒店顧問機(jī)構(gòu)人士分析稱：“不是所有央企都可以這樣操作，因?yàn)樵诔尚星氨仨毥?jīng)過國資委的批準(zhǔn)。電信本次重組其實(shí)在‘分離酒店’的規(guī)定出臺(tái)前就已經(jīng)取得了批準(zhǔn)。但我估計(jì)，既然現(xiàn)在這條規(guī)定出臺(tái)了，國資委的審核一定會(huì)變得更加嚴(yán)格。”

　　“現(xiàn)在看來，電信似乎很有前瞻性。”該人士最后表示。

　　中衛(wèi)國脈操盤酒店、地產(chǎn)

　　根據(jù)中電信公布的重組協(xié)議，作為先期注入中衛(wèi)國脈的酒店包括上海通茂大酒店、余姚錢江河姆渡賓館等7家位于上海、杭州及其他全國一二線城市的星級酒店。同時(shí)，中衛(wèi)國脈還將受托管理24家未首批置入的電信全資酒店。

　　電信在進(jìn)一步梳理內(nèi)部房地產(chǎn)資源后，還將通過向中衛(wèi)國脈注入土地等方式，促使中衛(wèi)國脈酒店業(yè)務(wù)的壯大以及進(jìn)行新的房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)。

　　國泰君安一份研究報(bào)告顯示：“中衛(wèi)國脈一邊圍繞酒店業(yè)這一核心產(chǎn)業(yè)，一邊向‘酒店+地產(chǎn)’模式進(jìn)行產(chǎn)業(yè)延伸，在酒店旅游領(lǐng)域進(jìn)行綜合經(jīng)營的同時(shí)，亦可憑借酒店業(yè)帶來的穩(wěn)定的現(xiàn)金流和酒店所帶來的土地升值效應(yīng)開發(fā)地產(chǎn)項(xiàng)目，預(yù)期將大幅提升中衛(wèi)國脈未來業(yè)績。”

　　然而，仍有市場人士對中國電信注入后續(xù)地產(chǎn)資產(chǎn)的不確定性表示擔(dān)心，其表示：“注入中衛(wèi)國脈的土地儲(chǔ)備質(zhì)量如何，何時(shí)注入、何種方式注入、注入價(jià)格如何，都是需要考慮的問題。”