“盡管世茂房地產(chǎn)主要項(xiàng)目基本集中二線城市，然而其建造高檔住宅，并提供給二線城市里富裕的人群。”

　　觀點(diǎn)網(wǎng) 鄧敏華 近期，央行加息的預(yù)期像陰云一樣籠罩著資本市場(chǎng)，然而世茂集團(tuán)主席許榮茂對(duì)此似乎毫不在意：“內(nèi)地調(diào)升存款準(zhǔn)備金率對(duì)樓市買家以及開發(fā)商影響都不大。”

　　在他發(fā)表言論后不久，世茂集團(tuán)卻悄然轉(zhuǎn)向，為未來的資金安排做了一系列的未雨綢繆。

　　修改協(xié)議 削減增發(fā)

　　“調(diào)升存款準(zhǔn)備金只是剛開始，仍須視乎未來的政策，現(xiàn)在內(nèi)地銀根不算抽得太緊，集團(tuán)也會(huì)繼續(xù)借貸。”在加息的預(yù)期下，許榮茂指出。

　　工銀國(guó)際相關(guān)分析師在接受觀點(diǎn)新媒體訪問時(shí)卻表示，國(guó)家出臺(tái)一系列政策遏制高房?jī)r(jià)，預(yù)期今年高檔住宅需求減少，這將影響到大部分的開發(fā)商的銷售額，其表示：“盡管世茂房地產(chǎn)主要項(xiàng)目基本集中二線城市，然而其建造高檔住宅，并提供給二線城市里富裕的人群。”

　　先是世茂房地產(chǎn)提出要修改優(yōu)先票據(jù)的部分條款，就負(fù)債的限制條款達(dá)成了新協(xié)議，其中包括一旦發(fā)生違約事件，固定支出由3.5倍改為3倍；收購(gòu)現(xiàn)金債務(wù)占總資產(chǎn)比率，由20%提高至30%；同時(shí)加入新類別的允許債務(wù)——由公司投資物業(yè)及酒店。

　　事實(shí)上，世茂房地產(chǎn)修改條款為以后的借貸鋪平了道路。穆迪認(rèn)為，修改條款使得世茂房地產(chǎn)在籌集額外資金支持業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，尤其是投資物業(yè)組合上，擁有更大彈性。

　　在世茂房地產(chǎn)修改優(yōu)先票據(jù)的有關(guān)負(fù)債協(xié)議之后，世茂房地產(chǎn)旗下子公司世茂股份發(fā)布公告，將原計(jì)劃定向增發(fā)募集資金20億元改成17億元，籌集的資金將用于青島世奧大廈項(xiàng)目、江蘇常熟世茂世紀(jì)中心項(xiàng)目、蘇州世茂運(yùn)河城商業(yè)項(xiàng)目及北京世茂國(guó)際中心項(xiàng)目。

　　去年7月份，世茂股份通過了增發(fā)預(yù)案，并上交到證監(jiān)會(huì)與國(guó)土部，之后一直沒有下文。本次的削減增發(fā)金額，似乎含有折中的意味。

　　意在REITs

　　就在住宅地產(chǎn)在受到政府的嚴(yán)厲調(diào)控的時(shí)候，商業(yè)地產(chǎn)卻是呈現(xiàn)出一派生機(jī)。近日，由陸家嘴集團(tuán)、張江高科、外高橋集團(tuán)、金橋集團(tuán)四家國(guó)企共同發(fā)起的REITs試點(diǎn)已經(jīng)上報(bào)。浦東REITs給眾多的商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)商帶來了一個(gè)融資的突破口。

　　“發(fā)行REITs對(duì)于商業(yè)地產(chǎn)的作用非常大，世茂股份一直都在關(guān)注。”世茂股份董事會(huì)秘書王東亮在接受觀點(diǎn)新媒體訪問時(shí)表示：“REITs作為一種新的金融產(chǎn)品，我們當(dāng)然是非常歡迎的，對(duì)商業(yè)地產(chǎn)而言是一個(gè)很好的融資渠道，一個(gè)公眾多個(gè)方面都能參與的投資品種。”

　　對(duì)于市場(chǎng)上提出關(guān)于發(fā)行REITs導(dǎo)致企業(yè)失去控制權(quán)提法，王東亮認(rèn)為，這個(gè)要看公司的策略。

　　王東亮表示：“對(duì)于目前很多公司來說，商業(yè)地產(chǎn)當(dāng)然是100%的持有最好，然而我們世茂股份的商業(yè)物業(yè)70%左右是出售的。如果發(fā)行REITs的話，我們可以發(fā)行70%的股權(quán)，剩下的30%持有。所以說，不存在‘企業(yè)失去控制權(quán)’的說法。”

　　而安信證券陶學(xué)明則指出，REITs 可以發(fā)行后，世茂股份融資渠道將更加多樣化，也可以吸引更多的資金進(jìn)入商業(yè)地產(chǎn)，提高商業(yè)地產(chǎn)的估值。REITs 的出現(xiàn)降低了商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，即使因?yàn)榻?jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化導(dǎo)致銷售不暢，公司同樣能夠獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金流入。

　　“政策對(duì)我們的影響不大，因?yàn)槲覀冎饕龅氖巧虡I(yè)地產(chǎn)。我想國(guó)家的調(diào)控，主要是針對(duì)住宅方面的調(diào)控，商業(yè)地產(chǎn)基本不會(huì)受到影響，相反，商業(yè)地產(chǎn)對(duì)于投資者來說，反而是一個(gè)很好的機(jī)會(huì)。”王東亮最后表示。