截至2009年9月30日，融創(chuàng)的總借貸約25.31億元，其中9.11億元必須一年內(nèi)償還，而約16.2億元須在一年后償還。

　　觀點(diǎn)網(wǎng) 陳小麗 融創(chuàng)中國赴港上市昨日在香港首次公開路演。3日晚間，來自香港資本市場的消息稱，融創(chuàng)中的國際配售已經(jīng)錄得超額認(rèn)購。融創(chuàng)本次香港IPO計(jì)劃發(fā)行6億股新股，招股價為2.9-3.7港元的定價區(qū)間，預(yù)計(jì)至多募集資金介乎17.4-22.2億港元。

　　招股前景

　　雖然早已通過港交所聆訊，但低調(diào)的孫宏斌仍未出現(xiàn)在公眾的面前。按照計(jì)劃，融創(chuàng)中國將于12月7日開始公開招股，12月11日定價，倘若順利，將于12月18日正式港交所掛牌交易，收票行包括渣打銀行、交通銀行,保薦人為德銀及瑞銀。

　　融創(chuàng)本次上市擬全球發(fā)售7.5億股股份，其中國際配售部分占90%，6.75億股，其余7500萬股為公開發(fā)售，每股發(fā)售價介乎2.9-3.7港元，集資最多約22.2億港元，上市募集資金當(dāng)中近90%將用于將來項(xiàng)目的融資,約10%則補(bǔ)充營運(yùn)資金。"

　　幾天前，早有市場消息指，私募基金貝恩和德銀就已經(jīng)入股融創(chuàng)，其中貝恩在融創(chuàng)中國占股13.35%，德意志銀行占股3.34%。此外，另外兩只基金鼎暉資本占股份11.34%，新天域占股2.84%。

　　該消息并未獲得融創(chuàng)回應(yīng)，今天最新的市場消息顯示，融創(chuàng)鎖定的基礎(chǔ)投資者中銀國際已經(jīng)投資2000萬美元認(rèn)購融創(chuàng)。

　　鑒于近期也在準(zhǔn)備香港上市的深圳企業(yè)佳兆業(yè)接連遭遇撤單，散戶認(rèn)購低迷，市場對融創(chuàng)的認(rèn)購情況并不樂觀，在陰晴不定的港股市場，孫宏斌能否“凱旋而歸”仍然充滿未知數(shù)。

　　25億債務(wù)

　　根據(jù)12月3日融創(chuàng)中國披露的招股書顯示，截至09年9月30日,融創(chuàng)已進(jìn)行合共11個項(xiàng)目,包括已竣工物業(yè)、發(fā)展中物業(yè)及持作未來發(fā)展的物業(yè),總地盤面積約為453萬平方米,持有土地儲備約595.5萬平方米,項(xiàng)目大多位于北京、天津及重慶。截至今年8月底,公司已售出約95%的預(yù)測收入。

　　文件還指出,預(yù)計(jì)未來三年，融創(chuàng)的派息比率不會超過30%;公司截止今年6月底6個月毛利按年減少19.6%至2.628億元人民幣,但毛利率則由33.5%,增至36.1%,主要因平均售價的增幅較平均銷售成本的增幅為高。

　　"除了海逸長洲、融創(chuàng)·星美御、上谷商業(yè)中心、奧園匹克花園項(xiàng)目全資擁有外，融創(chuàng)在旗下的其余9個項(xiàng)目中所占權(quán)益普遍不多，其中北京項(xiàng)目禧福匯，應(yīng)占股權(quán)25%，西北旺應(yīng)占股權(quán)35%，無錫項(xiàng)目天鵝湖花園，應(yīng)占股權(quán)51%，理想城市，應(yīng)占股權(quán)51%，天津項(xiàng)目時代奧城，應(yīng)占股權(quán)90%，重慶亞太商谷項(xiàng)目，應(yīng)占股權(quán)45%，而無錫81棟項(xiàng)目，應(yīng)占股權(quán)51%”，分析人士指出：“包括北京西北旺項(xiàng)目、重慶奧園匹克公園以及天鵝湖項(xiàng)目地塊在內(nèi)，均未獲得土地使用證，從某種意義上而言，融創(chuàng)擁有的土地儲備量還是略顯不足，這可能將影響到投資者的判斷。"

　　而其財(cái)務(wù)方面也不樂觀。招股書披露，截至2009年9月30日，融創(chuàng)的總借貸約25.31億元，其中9.11億元必須一年內(nèi)償還，而約16.2億元須在一年后償還。融創(chuàng)表示：“公司無法保證，未來將能以可接受的條款取得銀行貸款或重續(xù)現(xiàn)有信貸融資，從而可能令公司須維持相對較高水平的內(nèi)部資源資金，因此，業(yè)務(wù)及財(cái)務(wù)狀況可能受到重大不利影響。”

　　就未來公司的發(fā)展策略方面，融創(chuàng)在招股書中表示，未來將繼續(xù)專注在天津、北京、重慶、無錫及蘇州等已經(jīng)進(jìn)入的城市，采取集中及謹(jǐn)慎的方法拓展業(yè)務(wù)，“在挑選及進(jìn)軍新城市時，我們會考慮城市的增長潛力及經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、所涉及特定項(xiàng)目的資本及預(yù)期盈利能力等條件”。

　　融創(chuàng)還稱，未來將按照滾動基準(zhǔn)收購適量的土地以滿足未來4-5年內(nèi)的發(fā)展需要。