照目前的形勢(shì)看，龍湖地產(chǎn)成為今年內(nèi)房股新的融資王幾無(wú)懸念，惟一的懸念是，龍湖地產(chǎn)上市后，是否能夠保持這一勢(shì)頭穩(wěn)漲。

　　觀點(diǎn)網(wǎng) 見(jiàn)習(xí)生 孔藝華 龍湖公開(kāi)招股期將于今日結(jié)束，昨日（11月10日）一位參與龍湖承銷(xiāo)的投行人士向觀點(diǎn)新媒體透露，截至11月10日，龍湖在國(guó)際配售、公開(kāi)發(fā)售兩部分合計(jì)獲得的認(rèn)購(gòu)金額，已經(jīng)超過(guò)600億港元。

　　富豪捧場(chǎng)

　　與此前上市不久的恒大類(lèi)似，龍湖地產(chǎn)在預(yù)路演期間，也已鎖定了多家大型機(jī)構(gòu)投資者。11月10日，一位接近龍湖上市工作的投行人士透露，與巴菲特齊名的索羅斯通過(guò)旗下基金下單2億港元，以無(wú)限價(jià)的方式認(rèn)購(gòu)龍湖股份。“香港多名富豪亦紛紛有大單下給龍湖，最大一單達(dá)到2億美元，目前最高單筆訂單為12.8億美元。”該名投行人士說(shuō)到。與此同時(shí)，龍湖地產(chǎn)國(guó)際配售已接近500億港元，超額認(rèn)購(gòu)近10倍。

　　龍湖地產(chǎn)香港公開(kāi)認(rèn)購(gòu)已進(jìn)入了第三天，綜合12間券商的數(shù)據(jù)，目前孖展借出額已經(jīng)超過(guò)100億港元，以公開(kāi)招股集資7.1億元計(jì)，超額認(rèn)購(gòu)達(dá)到13倍。

　　在收到的約百?gòu)垏?guó)際訂單中，以瑞士銀行全球資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)14億美元的訂單為最高額度，花旗銀行全球資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)已達(dá)10.5億美元，且均無(wú)價(jià)格限制。而摩根士丹利收集的投資者認(rèn)購(gòu)意向額度在12個(gè)小時(shí)內(nèi)上漲100%，此外，中投在今天也取消了價(jià)格限制。

　　“這之中甚至包括Oaktree這類(lèi)已有多年沒(méi)有投資房地產(chǎn)股票的風(fēng)險(xiǎn)偏好很低的優(yōu)質(zhì)長(zhǎng)線(xiàn)基金。”一位基金經(jīng)理透露，Oaktree以無(wú)限制價(jià)格認(rèn)購(gòu)龍湖地產(chǎn)2000萬(wàn)美金。

　　“從訂單結(jié)構(gòu)分析，目前龍湖地產(chǎn)投資者中，基金與銀行各占一半，長(zhǎng)線(xiàn)基金與對(duì)沖基金平分秋色。”有投行人士表示，“這樣的訂單結(jié)構(gòu)堪稱(chēng)‘黃金組合’，對(duì)上市后股票的增值性和流通性都有兼顧。”

　　上述國(guó)際配售及公開(kāi)發(fā)售兩者合計(jì)，涉及金額已經(jīng)超過(guò)600億港元。“照目前的形勢(shì)看，龍湖地產(chǎn)成為今年內(nèi)房股新的融資王幾無(wú)懸念。”上述投行人士表示，“惟一的懸念是，龍湖地產(chǎn)上市后，是否能夠保持這一勢(shì)頭穩(wěn)漲。”

　　龍湖策略

　　龍湖招股形勢(shì)向好，普遍認(rèn)為，龍湖較為充裕的現(xiàn)金、較低負(fù)債率，以及一向穩(wěn)健的發(fā)展作風(fēng)是主要原因。

　　據(jù)龍湖披露的招股書(shū)顯示，截至今年6月31日，龍湖現(xiàn)金結(jié)余約為59億元，預(yù)收款約為134億元。

　　招股書(shū)同時(shí)指出，雖然今年5月龍湖成功發(fā)行14億元公司債，成為首家發(fā)行公司債的民營(yíng)地產(chǎn)公司，但其負(fù)債率則僅約為30%多。上述分析人士亦表示說(shuō)“以龍湖習(xí)慣的作風(fēng)，應(yīng)該不會(huì)以高負(fù)債率激進(jìn)擴(kuò)張。”

　　一名長(zhǎng)期跟蹤龍湖的分析人士對(duì)觀點(diǎn)新媒體稱(chēng)，“龍湖09年利潤(rùn)的來(lái)源并不僅僅是依賴(lài)于固有的西部市場(chǎng)，在東部城市獲得的利潤(rùn)已經(jīng)占到總利潤(rùn)的一半左右。加之龍湖在長(zhǎng)三角、環(huán)渤海地區(qū)的持續(xù)布局，未來(lái)盈利的空間可能會(huì)更大。”

　　“在前段時(shí)間大環(huán)境不大好的時(shí)候，地價(jià)較低的重慶地區(qū)成為龍湖較為穩(wěn)定的收入來(lái)源。而在近期，龍湖相繼取得了無(wú)錫、常州等長(zhǎng)三角、環(huán)渤海地區(qū)的土地儲(chǔ)備，相信這兩個(gè)區(qū)域是龍湖未來(lái)的發(fā)展重點(diǎn)。”該名分析人士繼續(xù)講到，“北京、上海等高地價(jià)的城市，雖然龍湖本身有項(xiàng)目在，但龍湖應(yīng)該暫時(shí)不會(huì)去高價(jià)拿‘地王’，現(xiàn)階段龍湖還是以穩(wěn)步發(fā)展為主。”