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　　銀行在設(shè)計(jì)這些賭約時(shí)給自己保留了比顧客多的多得優(yōu)勢，就像在賭場中莊家永遠(yuǎn)可以贏過賭客一樣。

　　郝婷（音）女士始終無法忘記新加坡星展銀行私人銀行家向她兜售投資品時(shí)說的話：“這個(gè)世界是為富人準(zhǔn)備的。你越有錢，就越容易賺錢”。她在北京擁有屬于自己的石油設(shè)備生意，但現(xiàn)在她損失了一千萬美元，還欠下一千兩百萬美元的外債。如今，郝和銀行正在香港互訴，而銀行認(rèn)為自己遵守了“當(dāng)?shù)氐墓芾硪?guī)則”。

　　讓郝失足的投資機(jī)會(huì)源于股市兩年前的那次頂峰。買主們往往是中國企業(yè)家和國有企業(yè)，而銷售投資品的銀行機(jī)構(gòu)包括：高盛，匯豐銀行，花旗銀行，以及瑞士銀行。

　　這種所謂“好的難以置信”的投資是什么呢？兜售者稱它是個(gè)“加法器”，但醒悟過來的顧客們開始認(rèn)識(shí)到，它不過是“I-Kill-You-Later”。它是這樣運(yùn)作的：你一旦簽約，便要在香港股市中每天以折扣價(jià)格連續(xù)購入股票，比如十二個(gè)月。在此期間，你可以僅用八美元的價(jià)格買到市值十美元的股票。這錢太好賺了。

　　但其中隱藏的陷阱在于，如果股價(jià)上漲5%左右，這個(gè)加法器合約就會(huì)終止，但如果股值下挫，你就必須繼續(xù)買入。隨后就是I-Kill-You-Later的部分：如果之前市值為十美元的股票跌到八美元，這時(shí)你必須每天以雙倍數(shù)量購入該股票。如果你沒有充足的現(xiàn)金，銀行會(huì)為你賒賬，或要求付款以完成剩下的合約，而這往往意味著你最終付出的要超過最初投入的許多倍。“這些是設(shè)計(jì)來讓人們進(jìn)入圈套的”，香港科技大學(xué)金融學(xué)教授甘杰（音）表示。

　　香港是最多出現(xiàn)這種交易的地方，去年四月份，當(dāng)?shù)乇O(jiān)管者估計(jì)仍有大約兩百三十億美元處于買入狀態(tài)的合約未被清償；加上杠桿作用的話，實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)的總量還要高的多。

　　有許多中國企業(yè)家和中資公司上鉤，其中許多人在熊市中遭到慘敗。賭約的受害者包括幾家香港巨頭，大約數(shù)百位大陸富豪，以及國營中信集團(tuán)在香港的成員——中信泰富。后者去年秋天在與包括瑞銀和花旗在內(nèi)的幾家銀行簽訂的貨幣對賭合約中遭到二十億美元的賬面損失。

　　高盛和花旗這些銀行銷售的到底是什么產(chǎn)品呢？銀行方面沒有作出評論，但他們披露的衍生品公告顯示，這些都是危險(xiǎn)的產(chǎn)品，可以大贏也可能大輸。果不其然，當(dāng)市場仍然上漲時(shí)，投資者們沒有抱怨這些賭約。

　　不過，今年春天中國的商業(yè)出版物《財(cái)經(jīng)》曾刊登過金融律師穆斯塔什· 卡帕西的文章。作為前高盛衍生品專家，他認(rèn)為銀行在設(shè)計(jì)這些賭約時(shí)給自己保留了比顧客多的多得優(yōu)勢，就像在賭場中莊家永遠(yuǎn)可以贏過賭客一樣。在他們與客戶的賭約中，任何風(fēng)險(xiǎn)敞口都可以被其他衍生品對沖，這樣一來利潤便被鎖定。

　　在法庭上，銀行看起來也不會(huì)有太大的損失。香港與中國都不允許美式的集體訴訟，因此像郝婷這樣的客戶便只能靠單獨(dú)打官司來碰運(yùn)氣。絕大多數(shù)遭受損失的客戶都保持沉默，其中一些人損失高達(dá)數(shù)千萬美元。出于保全顏面，以及不愿官員對其金融事務(wù)產(chǎn)生興趣的擔(dān)憂，這些人都閉上了嘴巴。