蓋特納或許對溫家寶說的是，我們一塊兒吹泡泡吧。

　　當(dāng)美國財長蓋特納20多年前去北大游學(xué)時，他肯定像所有來北京的游客一樣，恨不能飛過中南海的紅墻到里面一探究竟。現(xiàn)在他終于如愿以償了。6月2日，溫家寶總理在中南海紫光閣會見了蓋特納。從電視畫面上看，溫家寶正襟危坐，面容安詳，而他斜對面的蓋特納似乎只有半個屁股坐在沙發(fā)上，雙膝并攏，身體前傾，就像一個在聆聽老師教誨的好學(xué)生，與他前任鮑爾森那副美國派的二郎腿坐姿形成了鮮明對比。

　　兩人究竟談了點啥？從中國新華社的官方報導(dǎo)中幾乎看不出任何實質(zhì)性內(nèi)容，只好從蓋特納在北京期間的幾次講話中尋找些蛛絲馬跡。

　　他對美國記者表示，美國歡迎中國致力于逐步向更靈活的、市場決定的匯率推進(jìn)。請注意這里的“逐步”二字，這表明美國已經(jīng)認(rèn)同了中國的匯率政策，即不會再壓中國短時間內(nèi)大幅上調(diào)人民幣匯率，也就是說，美中經(jīng)濟(jì)合作的一個重大障礙已經(jīng)排除。最近人民幣隨美元一同貶值，無形中提升了中國產(chǎn)品在歐洲等非美國西方市場上的競爭力，引起了歐洲國家的不滿。據(jù)報導(dǎo)，德國總理默克爾已暗示，可能會在今年7月的八國集團(tuán)羅馬峰會上提議討論人民幣問題。而蓋特納上述言論可以理解為給中國的一顆定心丸，暗示美國在羅馬峰會上不會參與施壓人民幣升值。對于半年來一直為出口下滑所苦的中國來說，蓋特納此行可謂送上了一份厚禮。

　　他此番投桃當(dāng)然是需要中國報李的。蓋特納希望中國給予美國什么回報？一種看法是希望中國購買更多美國國債，以支持美元匯率，維護(hù)美元的國際儲備貨幣地位。但蓋特納已對美國記者明確表示，他與中國領(lǐng)導(dǎo)人未討論美元的未來處境問題。

　　另一種看法是蓋特納希望中國促進(jìn)國內(nèi)消費，以增加從美國的進(jìn)口，從而幫助美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，因為他在訪華前就已經(jīng)暗示，將敦促中國多花少存。但誰都知道，讓內(nèi)需成為拉動中國經(jīng)濟(jì)增長的主要動力不可能一蹴而就，要想立竿見影地增加美國對華出口，最直接的辦法就是讓人民幣大幅升值，而蓋特納已經(jīng)明確暗示美國不會壓中國這么做。那么他心目中的中國“擴(kuò)大內(nèi)需”是什么？其實蓋特納已經(jīng)說得很清楚。他向美國記者重點贊揚了中國為幫助穩(wěn)定全球經(jīng)濟(jì)而推出的經(jīng)濟(jì)刺激措施。也就是說，他要求中國繼續(xù)大力實施擴(kuò)張性的財政和貨幣政策，而這一政策與其說能拉動中國的消費，不如說更直接刺激了中國的投資和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推高了大宗商品價格，提升了全球投資者的風(fēng)險偏好。

　　這一效果雖然不利于美元匯率，但對美國而言卻是得遠(yuǎn)大于失。我們看到，雖然人們普遍預(yù)計美國當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇缺乏后勁，房地產(chǎn)市場依然低迷，美國消費者仍在努力償還債務(wù)，但美國銀行業(yè)的“苦情劇”卻即將收場，投資者購買銀行股票和債券之踴躍，讓銀行家們幾乎難以置信。用紐約一位銀行管理人士的話說，投資者似乎對任何一點微小的好消息都深信不疑，同時卻忽視了銀行狀況不佳的危險信號。之所以會這樣，原因是人們的投資熱情與經(jīng)濟(jì)基本面日益脫鉤，而支撐投資者這一樂觀心態(tài)的兩大因素則是中國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與全球流動性的大幅增長。中國的刺激政策至少能讓中國出現(xiàn)曇花一現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而中國寬松的貨幣政策無疑對全球流動性的爆增起了重要推動作用。在摩根士丹利經(jīng)濟(jì)學(xué)家費爾斯和普拉德漢看來，這種“全球流動性周期”曾在過去10年里支撐了科技股泡沫和房地產(chǎn)泡沫。對于正在制造新的泡沫以將美國銀行業(yè)和美國經(jīng)濟(jì)拉出泥潭的美國財政部和美聯(lián)儲來說，中國正是他們這一“吹泡”行動的得力幫手。

　　蓋特納或許對溫家寶說的是，我們一塊兒吹泡泡吧。