也許隨著央行、銀監(jiān)會信貸調整十意見的出臺，目前房地產信貸政策中的諸多細節(jié)也將逐漸一一得以厘清。

　　3月23日，中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會公布了“關于進一步加強信貸結構調整促進國民經濟平穩(wěn)較快發(fā)展的指導意見”（以下簡稱《意見》）。

　　《意見》包括了落實中央投資項目配套貸款、加大涉農信貸投放、拓寬中小企業(yè)融資渠道、改善民生類信貸政策支持、發(fā)展消費信貸、落實房地產信貸政策、產業(yè)轉移融資支持等十個方面的內容。

　　其中，《意見》第六條“落實好房地產信貸政策，支持房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展”，為房地產企業(yè)信貸融資提供了政策支持與指引。

　　文件要求，認真落實《國務院辦公廳關于促進房地產市場健康發(fā)展的若干意見》(國辦發(fā)〔2008〕131號)，積極支持符合貸款條件的廉租住房、經濟適用住房等保障性住房建設項目。

　　無疑，自國務院辦公廳去年12月發(fā)布的《關于促進房地產市場健康發(fā)展的若干意見》，及此后包括建設部在內的多個部門的文件與政策，都已經將保障性住房建設的地位一再提升，而2009年早已被定義為加快保障性住房建設的關鍵一年。建設部也稱，2009至2011年，將投資9000億于保障性住房建設?！兑庖姟反藯l可以說是為“9000億”保駕護航。

　　此外，《意見》顯示，要進一步加大對中低價位、中小套型普通商品住房建設、特別是在建項目的信貸支持力度。這或許是“90/70政策”的延續(xù)，也可以在某種程度上可以避免部分房地產企業(yè)資金鏈斷裂而出現(xiàn)大面積的“爛尾項目”，但其中的可操作性存在疑問。

　　《意見》還稱，要做好對有實力、有信譽的房地產開發(fā)企業(yè)兼并重組有關企業(yè)或項目的融資支持和配套金融服務。根據資料顯示，3月18日，銀監(jiān)會透露，目前商業(yè)銀行并購貸款的授信額度超過800億元，已經發(fā)放的并購貸款達到80億元。

　　當然，此800億并非全是房地產企業(yè)獲得授信額度。但我們注意到，世茂集團、SOHO中國、瑞安等大型房地產企業(yè)近期均獲得的銀行過百億的銀行信貸授信支持，并用于新項目的收購和兼并。

　　在當前中國房地產行業(yè)周期性調整的的嚴重性似乎迄今仍未完全顯現(xiàn)出來之時，央行信貸政策的傾斜也許預示著我們將逐步看到中國房地產行業(yè)在這一輪調整周期中的洗牌和淘汰。

　　但事實上，中國房地產企業(yè)龍頭萬科此前于公開場所卻表示，2009年的最佳的并購機會或許已經錯過。“機會一直沒出現(xiàn)，而在機會可能出現(xiàn)的時候，強大的政府能量使得這種該出現(xiàn)的機會沒出現(xiàn)，比如說各種各樣幫助地產商的政策，像地價可以緩兩年的政策等，使得本來應該出現(xiàn)的并購機會不太可能出現(xiàn)了，因為大家好像都挺過來了。”萬科總裁郁亮在2008年業(yè)績說明會上這樣表示。

　　值得注意的是，2009年以來連續(xù)2個月國內銀行新增信貸增長超過萬億，而根據央行的信息，3月份亦有極大可能繼續(xù)保持這一勢頭。

　　《意見》中同樣提到要“支持資信條件較好的房地產企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券和開展房地產投資信托基金試點，拓寬房地產企業(yè)融資渠道”。企業(yè)債以及房地產投資信托基金（REITs），特別是REITs，一直是房地產企業(yè)翹首以盼的新融資渠道。3月18日，有消息稱，REITs試點將在下半年于上海推出，規(guī)模預計為30億至50億元人民幣。

　　《意見》最后提到，要加大對自住型和改善型住房消費的信貸支持力度，鼓勵普通商品住房消費。但是，關于“改善型住房”的定義，基本仍是模糊和不清晰，而足以掌握部分房地產企業(yè)“生殺予奪”大權的“二套房貸”政策，《意見》中并沒有顯示有任何的放松跡象。

　　《意見》同時強調道，“各銀行業(yè)金融機構要嚴格貫徹落實房地產信貸政策，努力改進和完善房地產金融服務，繼續(xù)支持房地產行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展，并切實做好風險防范工作”。