在大部分的房地產(chǎn)企業(yè)都在為資金鏈緊繃而頭疼不已的時候，萬達頻繁的擴張舉動異常耀眼。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，從2008年十月至今，萬達公開宣布的商業(yè)廣場投資計劃總額已經(jīng)超過560億元，對于目前年銷售額僅200億元的萬達來說，這一切似乎更像是一曲“狂想”。

　　560億的未來

　　3月9日，北京萬達索菲特大飯店，在眾多媒體的閃光燈下，萬達集團投資武漢三大項目的簽約儀式正式舉行。

武漢萬達廣場

　　現(xiàn)場，萬達董事長王健林笑容滿面地宣布，萬達非常看好武漢的投資環(huán)境，繼武漢萬達廣場之后，萬達集團將再次投資百億元參與武漢“中國梅花產(chǎn)業(yè)基地”、新華西路商業(yè)中心、武昌濱江商業(yè)中心等三大項目的建設(shè)，總投資額超過100億元。

　　此前不久，萬達位于成都金牛區(qū)的城市廣場項目剛剛正式開工建設(shè)。占地面積203畝，開發(fā)面積達120萬平米的城市廣場投資額高達80億元。“甚至可能超過80億達到100億。”此前，接受相關(guān)媒體采訪時萬達集團企業(yè)文化部經(jīng)理石雪清表示。

　　同時，來自湖北宜昌當(dāng)?shù)孛襟w的報道消息也稱，萬達投資20億元的宜昌萬達廣場已經(jīng)簽約，今年6月將動工，兩年后建成。

　　在大部分的房地產(chǎn)企業(yè)都在為資金鏈緊繃而頭疼不已的時候，萬達頻繁的擴張舉動異常耀眼。而事實上，萬達集團在土地市場的動作早已引起了很多分析人士的注意。

　　從去年10月開始，沉寂大半年之久的萬達集團開始在土地市場上高調(diào)露面。據(jù)觀點網(wǎng)不完全統(tǒng)計，2008年第四季度萬達已在成都、上海、唐山等地拿出了50多個億增加項目儲備。

　　進入2009年后，萬達的擴張仍未有停止的跡象，石家莊、宜昌、武漢等地相繼傳出萬達將投資建設(shè)萬達廣場、城市綜合體的消息。

　　3月份在北京參加政協(xié)會議的王健林在接受有關(guān)媒體采訪時表示，今年將是萬達投資擴張最明顯的一年：“我們將拿出200個億增加土地儲備，全年買地計劃為12-15塊，新增土地面積將達到500萬平米。”

　　“如此頻繁的巨資拿地舉動將給企業(yè)未來帶來很大的資金風(fēng)險，對于以商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)為主的企業(yè)來說，企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性和重要性要遠遠大于土地儲備。”中國人民大學(xué)房地產(chǎn)研究中心的魯炳全教授在接受觀點網(wǎng)采訪時表示。

　　在王健林為萬達描繪的“藍圖”中，萬達的商業(yè)帝國將遍布中國37個一、二、三線城市，部分一線城市甚至有多個萬達商業(yè)廣場的布局。

　　而除了以萬達廣場為代表的城市綜合體外，萬達似乎還有意在住宅地產(chǎn)方面擴張。此前不久重慶一名資深業(yè)內(nèi)人士曾向觀點網(wǎng)透露，萬達一個準備投資200億元的超級住宅項目將落戶重慶，消息雖未能得到萬達方面的正式回應(yīng)，但該業(yè)內(nèi)人士認為，根據(jù)萬達在重慶各種“可疑”的跡象，“項目落戶重慶的可能性極大”。

　　事實上，據(jù)觀點網(wǎng)的保守統(tǒng)計，即使不算重慶可能投資的這個200億超級大盤，從去年10月份至今，萬達公開宣布的投資就已包括武漢三大項目的100億元、成都金牛區(qū)萬達廣場的80億元、石家莊萬達廣場70億元、上海萬達廣場20億元、宜昌萬達廣場20億元、西安萬達廣場30億元、唐山萬達廣場80億元、呼和浩特萬達廣場60億元、南京萬達廣場105億元等9筆巨額投資，金額已經(jīng)超過560億元。因此，一個最直接的疑問是，對于一個尚未上市的房地產(chǎn)企業(yè)來說，萬達巨額的投入資金究竟從何而來？

　　資金迷霧

　　萬達集團董事長王健林在參加兩會期間接受有關(guān)媒體采訪曾表示，2007年萬達即已實現(xiàn)了200億元的銷售目標，去年雖然受整體市場的影響造成了銷售的減緩，但萬達的銷售仍然達到了200億元左右。“我們計劃今年實現(xiàn)300億元的銷售，凈利潤超過45億元”。

　　“這是可能的，一切皆有可能。”萬達重慶項目公司負責(zé)人對王健林董事長透露的信息并不否認。然而，當(dāng)觀點網(wǎng)就此消息向萬達總部企業(yè)文化部負責(zé)人求證時，對方卻表示“目前萬達并非上市公司，銷售數(shù)據(jù)涉及商業(yè)機密。”

　　但事實上，即使以王健林透露的200億元銷售額，顯然也難以支撐萬達的巨額投資計劃：從去年10月份至今年2月，萬達集團僅新購入土地的地價款就已經(jīng)達到了100億元左右。

　　對此疑慮，萬達重慶項目公司負責(zé)人表示，萬達選擇發(fā)展的很多城市都是相對落后的二三線城市，地價并不高，發(fā)展?jié)摿艽螅瑫r萬達建設(shè)城市綜合體的特點也給了地方政府很大的吸引力：“城市綜合體項目本身的魅力，造成了各地政府的爭相邀請，因此我們的地價都極具優(yōu)勢。”

　　“一般來說，在商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)的成本計算中，地價只占開發(fā)成本的30%左右，建設(shè)成本要占成本的65%，剩余的5%是招商成本。”一名業(yè)內(nèi)人士表示，地價低顯然不能作為萬達回避資金問題的主要因素。

　　私募與上市

　　相比之下，另有消息稱：“此前為了達成上市的目標，萬達已經(jīng)與戰(zhàn)略投資者建銀國際取得了合作，作為萬達上市的必然步驟之一，相信萬達有相當(dāng)部分資金來源于此。”

　　傳言來源于王健林在不久前接受一家媒體采訪時透露的信息，王健林當(dāng)時稱：“2009年上半年萬達將力爭完成私募工作，引進戰(zhàn)略投資者；下半年完成股份制改造和高管期權(quán)的分配工作，擇機上市”。

　　就此事觀點網(wǎng)向萬達集團總部傳遞了采訪提綱，但截止發(fā)稿為止，萬達并未就此事做出相關(guān)回應(yīng)。

　　“萬達謀求上市由來已久，但2008年國內(nèi)IPO幾乎停滯，萬達的上市計劃也遭擱淺，此時重提上市計劃，萬達顯然對于資本市場的融資抱有很大的期望。”有分析人士稱。

　　但事實上，目前國內(nèi)房企IPO的前景依然黯淡。

　　從萬達集團的官方網(wǎng)站上透露的信息或可發(fā)現(xiàn)，萬達與銀行的關(guān)系似乎頗為密切。09年2月1日，萬達獲得了北京銀行2008年最佳合作伙伴稱號；在2008年9月份，萬達也被中國銀行評為2008-2010年度中國銀行總行級重點客戶。

　　單憑這些跡象顯然還不能判斷萬達有能力從銀行獲得足夠的資金支持，但在這一切可能的渠道之外，仍然無法找到萬達資金的明確路徑。