信貸對經(jīng)濟的真實刺激作用還要再打折扣。

　　觀點網(wǎng)訊：據(jù)媒體報道，前20天，四大國有銀行的信貸增長大約只有2000億-2500億元，預(yù)估2月份的信貸規(guī)模收縮嚴重，約在5000億元，估計很難突破7000億元。

　　盡管如此，信貸對經(jīng)濟的真實刺激作用還要再打折扣。

　　高盛亞洲近日則指出，雖然目前看來信貸高速增長不太可能使不良貸款問題對中國經(jīng)濟構(gòu)成系統(tǒng)性威脅，但認為中國政府很快就會更加慎重地審視未來幾年不良貸款上升的風險。另外，在信貸規(guī)模從去年11月開始連續(xù)3個月高速增長之后，商業(yè)銀行可能也會發(fā)現(xiàn)越來越難以找到更具商業(yè)價值的項目以維持當前的信貸發(fā)放速度，因此不得不將較大部分的新增貸款投放給政府支持的基建投資項目。

　　今年1月份中國各銀行發(fā)放的新增貸款1.62萬億元，較上年猛增了一倍。在1月份的新增企業(yè)貸款中，短期票據(jù)占據(jù)了42%，規(guī)模總計6，239億元，是去年11月和12月已經(jīng)上升數(shù)據(jù)的三倍，更是去年10月數(shù)據(jù)的十倍。

　　由于企業(yè)借入的這些票據(jù)利息低于存款利息；一些經(jīng)濟學(xué)家認為近期這一貸款飆升更多的是出于降低借款成本的財務(wù)目的，而不是實際需求。

　　中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家哈繼銘指出，如果大量資金由于實體經(jīng)濟中可投項目的減少而流入資本市場，造成“熊市”中的“泡沫”，當一段時期后許多其他國家經(jīng)濟基本回復(fù)了平衡，中國可能由“一枝獨秀”變?yōu)?ldquo;一泡凸現(xiàn)”。