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　　重組將是今年的共同主題，聯(lián)想(Lenovo)正先行一步。對(duì)于這家在2005年收購IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)的中國個(gè)人電腦制造商來說，這將至少是第三次重組。當(dāng)年，聯(lián)想為其標(biāo)志性的收購支付了慷慨的代價(jià)，而今，它卻處于營利增長難以保持、利潤率遭到擠壓的窘境。在截至9月底的第二季度，凈利潤同比下滑五分之四。過去12個(gè)月來，聯(lián)想股價(jià)已下跌三分之二。

　　根據(jù)中國媒體的報(bào)道，這家個(gè)人電腦制造商正在裁減員工，調(diào)整管理班子。聯(lián)想從未真正兌現(xiàn)其諾言，即實(shí)現(xiàn)世界馳名品牌(IBM)與低廉成本基礎(chǔ)理應(yīng)形成的強(qiáng)勁融合，原因之一是并非只有中國企業(yè)才能在中國制造電腦。的確，聯(lián)想在同類企業(yè)中表現(xiàn)不佳。瑞信(Credit Suisse)估計(jì)，聯(lián)想今年的營運(yùn)利潤率將只能達(dá)到1.7%，低于臺(tái)灣宏碁(Acer)的2.5%和戴爾(Dell)的5.8%。

　　聯(lián)想的主要優(yōu)勢(shì)，在于其15億美元的凈現(xiàn)金(相當(dāng)于市值的近60%)，以及在中國市場(chǎng)的強(qiáng)有力地位。該公司聲稱在中國市場(chǎng)占據(jù)29%的市場(chǎng)份額。從第二季度的趨勢(shì)看，這很重要；該季度銷售額在世界多數(shù)地區(qū)都呈現(xiàn)環(huán)比下降，只有大中國區(qū)和美洲實(shí)現(xiàn)盈利。但上述兩大優(yōu)勢(shì)都不是永遠(yuǎn)存在的。虧損將侵蝕現(xiàn)金量，而戴爾這樣在定價(jià)方面往往更為敏捷的企業(yè)，則在中國市場(chǎng)構(gòu)成日趨激烈的競(jìng)爭(zhēng)。與此同時(shí)，大幅度重組由于政治原因而比較棘手。有關(guān)在北京裁員200人的報(bào)道，對(duì)一家擁有2.4萬員工的企業(yè)來說，改變不了什么。聯(lián)想股價(jià)目前的市盈率接近今年盈利的15倍，與業(yè)內(nèi)同行相比有較大溢價(jià)。而有關(guān)重組的初步報(bào)道未能證明這種溢價(jià)的存在是合理的。