中國建筑特批過會至今已兩個多月了，然而依然沒有拿到證監(jiān)會的發(fā)股批文，其上市前景不容樂觀。

　　中國建筑擬發(fā)行120億股A股的方案，6月5日就獲得了中國證監(jiān)會的特批，順利過會。然而直到今天，中建卻依然沒能拿到發(fā)股的批文，其IPO也遲遲未能啟動。近日，中建股份一位高層在接受媒體采訪時表示：“目前，公司還沒有拿到上市批文。不過，我們正在密切關(guān)注滬市新股發(fā)行的動態(tài)，做好隨時發(fā)行的準(zhǔn)備。”

　　特批過會

　　5月30日，成立于2007年12月10日的中國建筑股份有限公司預(yù)披露招股說明書，擬發(fā)行120億股A股，計劃募集資金426億元。所募集的資金在扣除發(fā)行費用后，將用于重大工程承包、房地產(chǎn)開發(fā)、施工機(jī)械購置、基礎(chǔ)設(shè)置投資、鋼結(jié)構(gòu)加工基地五大項目以及補(bǔ)充公司流動資金60億元。這是A股有史以來最大規(guī)模的房地產(chǎn)企業(yè)IPO。

　　6月5日，中建IPO申請經(jīng)證監(jiān)會審核并順利通過。成立僅半年就以特批形式獲得了上市資格，這足夠讓行業(yè)內(nèi)對中建的“好運(yùn)氣”感慨一番——根據(jù)證監(jiān)會在2006年5月公布的 《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》第九條中規(guī)定：“發(fā)行人自股份有限公司成立后，持續(xù)經(jīng)營時間應(yīng)當(dāng)在3年以上，但經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的除外。”

　　這一特批，自然而然充滿了爭議。今年4月7日紫金礦業(yè)IPO以來，市場一直低迷、股指暴跌、投資者信心嚴(yán)重受損，因此大盤股發(fā)行明顯“減速”，到處都是一片“維穩(wěn)”基調(diào)。而中建卻申請大規(guī)模的發(fā)股融資，并獲得了特批過會。對此，寒桐（廣州）投資顧問有限公司總經(jīng)理韓世同現(xiàn)在先生在接受觀點網(wǎng)采訪時表示：“我很不能理解這種特批，本來上市時機(jī)就不對，融資規(guī)模還那么大。”一位不愿透露姓名的分析師認(rèn)為，弱市中大規(guī)模IPO無疑是雪上加霜，雖然不是資金層面的，但卻是心理層面的影響。中國建筑高管表示，這主要是由于國資委的支持，在試點央企整體上市的大背景下獲得了難得的上市機(jī)會。當(dāng)然也有一些分析師持樂觀的態(tài)度，市場還在低迷期，中國建筑IPO短期有一定的負(fù)面影響，但是新股發(fā)行也為市場注入了新鮮血液，并帶來新的投資機(jī)會。

　　不管爭議如何，中國建筑還是毫無懸念地過會了。

　　前景堪憂

　　然而兩個多月過去了，證監(jiān)會的批文卻遲遲沒有下達(dá)。而于6月30日過會的中國南車卻喜訊不斷，7月28日南車公布了招股意向書，擬發(fā)行90億元的A股。8月8日，南車公布了網(wǎng)上中簽率，解凍資金，并公布了擬發(fā)行16億H股的計劃。中國南車A股預(yù)計掛牌上市時間為8月18日，而香港上市時間則暫定為本月21日。

　　中國南車成功啟動了A股融資計劃，這是否意味著其他大盤股也將會被允許陸續(xù)發(fā)行呢？然而按照規(guī)定，7月底之前進(jìn)行IPO的公司，其公布的財報可以用去年年報，而7月底之前如果未能公布招股意向書，這些IPO公司將補(bǔ)充今年上半年的財報。由此來看，中建的股票即使要發(fā)行，估計也得要等到9月份以后了。

　　這位不愿意透露姓名的分析師認(rèn)為：“中建擬募集的資金太多了，市場承受不了，估計今年中建是上不了市的。”寒桐（廣州）投資顧問有限公司總經(jīng)理韓世同也認(rèn)為：“中建上市時機(jī)不對，就算證監(jiān)會發(fā)下批文，啟動融資計劃，但由于市場容納量有限，中建也沒法募集到足夠的資金。”

　　據(jù)了解，中國建筑2007年度營業(yè)收入1683億元，歸屬于母公司股東的凈利潤為49.2億元， 2007年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債率為84.32%。這位不愿透露姓名的分析師認(rèn)為，負(fù)債率偏高并不影響中建的本身資產(chǎn)，因為這次是母公司的上市，中建在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)等方面都很好，但在基建占有率的商場份額方面還有待提高。他對觀點網(wǎng)說：“特批，負(fù)債率都沒有問題，關(guān)鍵是市場容納量，中建遇到了一個很不好的市值。市值不好，市場估值就不會很高，估計今年是上不了市。”

　　中國建筑以建筑和房地產(chǎn)為核心，是橫跨國內(nèi)和國際市場的國內(nèi)最大建筑綜合企業(yè)集團(tuán)，同時也是世界最大的住宅工程制造商。據(jù)了解，其承建的項目有深圳地王大廈、上海環(huán)球金融中心、中央電視臺新址、奧運(yùn)主場館之一的國家游泳中心“水立方”等，目前還在承建被譽(yù)為“歐洲第一高樓”的俄羅斯聯(lián)邦大廈。

　　值得一提的是，中國建筑還全資擁有中國海外集團(tuán)有限公司，后者分別持有香港上市公司中國海外(0688.HK)52%的股權(quán)和中國建筑(3311.HK)62%的股權(quán)。因此，中國建筑此番IPO也被業(yè)內(nèi)認(rèn)為屬于小紅籌回歸。