如果房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷，那么陽光100或許將面臨更多的合作方撤資的情況。這也許是易小迪和范小沖所不樂見的。　　

　　盡管范小沖認為重慶陽光100國際新城合作方的撤離對陽光100的業(yè)務(wù)以及模式并無太大的影響，從某種程度上來說完全控股的項目甚至可以為陽光100的上市資產(chǎn)包做出更為漂亮的數(shù)據(jù)，但不可否認的是，陽光100的合作方已經(jīng)對2008年的房地產(chǎn)不再抱有信心。

新老重慶

　　這或許是一個開始，如果房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷，那么陽光100或許將面臨更多的合作方撤資的情況。這也許是易小迪和范小沖所不樂見的。

　　撤資

　　“重慶項目的合作方主要從事其他行業(yè)，他們對房地產(chǎn)行業(yè)沒有信心，于是撤資。但是我們對房地產(chǎn)行業(yè)是抱有信心的。”范小沖對觀點網(wǎng)說。

　　事實上，主要合作方的撤資之后，陽光100沒有引入新的合作者，而是完全控股了重慶陽光100國際新城項目。范小沖的解釋是，重慶陽光100的地段很好，已經(jīng)開發(fā)兩期了，在重慶有了一定的口碑，作為優(yōu)質(zhì)項目，陽光100完全拿下項目的控股權(quán)是理所當然的。

　　“一方面對我們上市肯定有好處，另一方面我們覺得項目的發(fā)展前景還是很好的。”范小沖說。他甚至認為到今年年底，中國房地產(chǎn)行業(yè)將會度過難關(guān)。至于原因，范小沖還是堅持認為當前中國城市化不足，他認為這是房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)動力。

　　但顯然合作方未必與范小沖有同樣的判斷，事實上陽光100輸出的是品牌及項目開發(fā)管理及流程，從程度上而言，陽光100的模式是通過陽光100品牌及管理獲取土地及并在此基礎(chǔ)上進行融資的模式。

　　有市場分析人士認為，這樣的模式的一個極大短板在于，一旦合作方抑或說是股東對當前的市場不再有信心甚至要求撤資的時候，陽光100將面臨極大的挑戰(zhàn)。

　　“重慶項目或許只是一個信號，如果出現(xiàn)更多的項目股東撤資的情況，那么陽光100所面臨的風(fēng)險是極大的。”有分析人士對觀點網(wǎng)說。

　　但范小沖認為這種情況不可能大規(guī)模出現(xiàn)，一方面是大多數(shù)合作方認同陽光100的品牌及模式，另一方面是因為大多數(shù)合作方對項目的前景看好。此外，范小沖認為陽光100的項目多集中在二三線城市，這些城市受房地產(chǎn)市場的波動的影響不大。

　　分析人士并不認同范小沖的說法，其認為，陽光100布局的武漢、重慶、長沙等城市受此輪房地產(chǎn)市場波動影響較大。陽光100的優(yōu)勢在于較早的進入這些城市，目前項目上有足夠的利潤空間。但同時分析人士之處，陽光100的合作方擔心的可能并非項目的的利潤，而是目前低迷的市場成交量。

　　“當前的市場是對陽關(guān)100模式最大的挑戰(zhàn)。”該分析人士稱。

　　上市及融資

　　此前有媒體稱近來一直高調(diào)宣稱將赴港上市的陽光100可能將延遲上市。但范小沖對觀點網(wǎng)的解釋則是，上市只是陽光100的計劃，并未進入最后的實質(zhì)性操作階段。

　　“我們并沒有去排隊。”范小沖說。

　　但事實上，陽光100在進入2008年第二季度之后開始更加看中國際資本市場的債券融資抑或是私募。易小迪曾在公開場合表示，恒大依然能夠募集足夠的資金表明國際基金依然看好國內(nèi)房地產(chǎn)市場。

　　有消息稱已經(jīng)有包括加拿大第一大基金公司CDP在內(nèi)的國內(nèi)外多家投行在跟陽光100接洽，同時陽光100還在積極籌備發(fā)行海外高息債的相關(guān)事宜，有望由德意志銀行和瑞信負責發(fā)行。

　　“高息債券的方式很難評價，這似乎是當前許多開發(fā)商的第一選擇。但這顯然不是一個最優(yōu)的選擇。”有分析人士對觀點網(wǎng)說。而且其認為，當前國際資本對中國房地產(chǎn)市場的態(tài)度極端的曖昧，短期收益可能是他們的首選。

　　該分析人士認為，在人民幣對美元匯率上漲的情況之下，國際資本市場很難說會希望在國內(nèi)有長期投資的打算。熱錢的性質(zhì)本身是期望短期收益的，更何況誰也不知道中國的外匯政策在何時會做出調(diào)整。

　　其認為，在大多數(shù)市場人士判斷中國房地產(chǎn)市場可能會陷入一個長期的調(diào)整的時刻，期待那些尋求短期回報的資金會給當前開發(fā)商更多的幫助是不行的。

　　“恒大是一個個案，原因是之前國際投行的投資已經(jīng)虧了，如果不救恒大就是一起虧，救了恒大可能還有機會。”該分析人士稱，其認為恒大的案例恰恰在警示其他國際資本投資當前中國地產(chǎn)市場需要謹慎。

　　而此前，戴德梁行相關(guān)分析人士在接受觀點網(wǎng)采訪時表示，當前國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)尋求項目的資金與尋求資金的項目是不對稱的。此外，其認為IPO等融資行為在下半年將變得更加艱難。

　　“陽光100融資可能是期望對有可能出現(xiàn)的風(fēng)險進行防范，但是當前市場融資并不像大家想象中的那樣容易。”有分析人士對觀點網(wǎng)說。