事實上，IPO跌入低谷的決計不止A股，包括美國在內(nèi)的全球股市都陷入了逆境中。

　　2008年的博鰲房地產(chǎn)論壇上，河南建業(yè)絕對是受到眾多企業(yè)熱烈追捧，而胡葆森在活動上也一直滿面笑容，也難怪，成為2008年中國房地產(chǎn)企業(yè)中首個成功IPO的公司，心情想不好都難。

　　全球IPO均陷逆境

　　從1月昌盛中國IPO計劃擱淺，3月恒大上市被迫叫停，到日前方恒置業(yè)未通過上市申請，中國房地產(chǎn)企業(yè)的IPO步伐在2008年遭受了前所未有的困難。而河南建業(yè)的成功上市無疑為低迷良久的房地產(chǎn)商們帶來了一絲曙光。

　　僅憑這點，河南建業(yè)當(dāng)已足夠在2008的中國房地產(chǎn)記事本上劃上一筆。

　　建業(yè)地產(chǎn)當(dāng)家人胡葆森籌謀上市已經(jīng)多年，現(xiàn)在終以融資規(guī)模大幅縮水的“代價”謀求登陸資本市場。分析人士稱，建業(yè)地產(chǎn)整體資產(chǎn)估值約為70億元，而此次集資額度僅逾2億美元，可謂“廉價”{謀上市。對此，胡葆森曾公開表示，融資額度的幾經(jīng)調(diào)整，是基于對當(dāng)前市場形勢的估計，“調(diào)低也正常”。他坦言，如今市場中存在眾多收購兼并的機(jī)會，IPO的完成將有助于企業(yè)抓住機(jī)遇迅速發(fā)展。

　　盡管如此，諸多經(jīng)濟(jì)學(xué)家和投行對今年房企IPO仍不看好。瑞銀負(fù)責(zé)股權(quán)資本市場的JosephChee就表示，意欲通過股市融資的中國房地產(chǎn)開發(fā)商最好是等待一段時間，至少得等到明年或者更晚一些時候再采取行動，因同類公司目前在中國大陸和香港股市均被低估。

　　國內(nèi)A股的IPO甚至一度傳出留言，表示證監(jiān)會已經(jīng)暫停對房地產(chǎn)企業(yè)的IPO審批，同時暫停受理房地產(chǎn)上市公司包括增發(fā)、發(fā)行企業(yè)債等再融資方案。雖然證監(jiān)會隨后便出面辟謠，解釋監(jiān)管部門從未暫停房地產(chǎn)企業(yè)在內(nèi)地A股市場的IPO申請受理和審批工作，但A股IPO的艱難程度已可見一斑。

　　事實上，IPO跌入低谷的決計不止A股，包括美國在內(nèi)的全球股市都陷入了逆境中。據(jù)了解，Dealogic的數(shù)據(jù)顯示，從EXCOPartnersLP今年1月份決定取消融資17.3億美元的IPO計劃，到化肥生產(chǎn)商CVRPartnersLP兩周前無限期推遲1.21億美元的IPO交易，由于市場狀況而推遲或取消的IPO計劃已經(jīng)達(dá)到了41宗，大大超過了去年同期的13宗。這個數(shù)字也是今年23家新上市公司數(shù)量的近兩倍。

　　自1月初以來，只有56家公司向美國證券交易委員會登記備案，準(zhǔn)備在今年的某個時間進(jìn)行IPO，而今年取消的IPO宗數(shù)也接近這一數(shù)量。

　　金融人士建議暫停IPO

　　在這樣的市場環(huán)境中，瑞銀6月24日建議，所有意欲通過股市融資的中國房地產(chǎn)開發(fā)商最好是等待一段時間，至少得等到明年或者更晚一些時候再采取行動，因同類公司目前在中國大陸和香港股市均被低估。

　　瑞銀表示，中國監(jiān)管部門為了抑制房地產(chǎn)市場的價格投機(jī)活動，今年也不太可能額外批準(zhǔn)房地產(chǎn)公司的首次公開募股計劃。但同時，瑞銀也認(rèn)為，對于坐擁“20億-50億元”現(xiàn)金的大型開發(fā)商而言，在當(dāng)前信貸吃緊的環(huán)境中生存下來并不難，他們有好幾種可供選擇的融資渠道，關(guān)鍵是價格問題。

　　面對2008年中國放棄是否能IPO這個問題，金融人士的意見也并不一致。

　　瑞信中國的一位高層對瑞銀建議暫停的理由表示贊同，他說“雖然建業(yè)成功上市了，但顯然是在賤賣，6.8的市盈率太低了，還不如不要在這個時候上。”但另一方面，他也不贊同停止所有房企的IPO計劃，并解釋到“如果企業(yè)做好了所有的準(zhǔn)備還是可以去上市的，但是要做好打算，現(xiàn)在上市的融資肯定不多的。事實上，我認(rèn)為今年可以更多的選擇信托、私募等方式融資。”

　　而永安信的董事長喬志杰先生對08年IPO則表示了堅決的反對，他說"同一個東西為什么要在最低的時候賣？現(xiàn)在政策上也不支持，審批成本又高，投資人也不看好，募集資金又不多，為什么要在這樣的環(huán)境下去做成本高、收益低的事？簡直就是得不償失。"

　　喬志杰認(rèn)為，2008年不是房地產(chǎn)企業(yè)IPO的好時機(jī)，但卻是企業(yè)做好上市準(zhǔn)備的好時機(jī)。如果今年資金緊張，企業(yè)主要還是要從自身進(jìn)行調(diào)整和改變來解決資金問題。

　　最后，喬志杰先生表示尤其不能進(jìn)行債券融資，因為"在中國的市場環(huán)境中，債權(quán)審核比股權(quán)更嚴(yán)格，不是所有企業(yè)都能申請成功的，這對眾多缺失資金的中型開發(fā)商來說太不現(xiàn)實。"