隨著資本玩家鴻儀系最后一塊地盤 -- *ST嘉瑞更換新主人，西安高科造城十年后，旗下紫薇地產(chǎn)也將走上資本舞臺(tái)。

　　與萬科、碧桂園等實(shí)力派房企大鱷相比，高科集團(tuán)的地產(chǎn)業(yè)務(wù)線路顯得有些別致。當(dāng)中國(guó)地產(chǎn)商們努力打造一個(gè)地產(chǎn)品牌或公司品牌時(shí)，高科集團(tuán)卻同時(shí)擁有了五個(gè)地產(chǎn)旗艦。

　　“高新地產(chǎn)”、“天地源”、“紫薇地產(chǎn)”、“高科房產(chǎn)”、“新西部實(shí)業(yè)”，這五個(gè)相互獨(dú)立卻又有著千絲萬縷聯(lián)系的企業(yè)品牌，十余年間，不僅打造了“楓葉”、“紫薇”、“高科”等產(chǎn)品品牌，更是在資本和土地市場(chǎng)各有風(fēng)采。

　　此次，紫薇地產(chǎn)將目標(biāo)瞄準(zhǔn)了鴻儀系最后一塊地盤——*ST嘉瑞，一旦入主成功，紫薇地產(chǎn)將成為繼天地源之后，高科集團(tuán)進(jìn)入資本市場(chǎng)的第二個(gè)企業(yè)。

　　而與紫薇地產(chǎn)借殼上市相關(guān)聯(lián)的，是高科集團(tuán)若隱若現(xiàn)的、將地產(chǎn)業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)的決心。

　　紫薇借殼

　　2008年初，高科集團(tuán)總經(jīng)理安建利對(duì)外聲稱，高科集團(tuán)的目標(biāo)是用5到8年的時(shí)間做到銷售收入150個(gè)億。

　　“不可能一口吃成個(gè)大胖子，”某西安地產(chǎn)人士稱，“高科集團(tuán)目前還只有天地源這個(gè)上市融資平臺(tái)，其它地產(chǎn)平臺(tái)雖然也小有名氣，但是如今的狀況肯定不能滿足150億銷售的要求。”

　　果然，隨著湖南鴻儀系*ST嘉瑞的清殼退場(chǎng)，紫薇地產(chǎn)借殼上市的路徑漸漸明確。

　　4月23日晚間，退市兩年有余的嘉瑞新材(000156，*ST嘉瑞)發(fā)布公告稱，湖南湘暉資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)股份有限公司(簡(jiǎn)稱“湘暉資產(chǎn)”)承諾擬對(duì)其資產(chǎn)重組，湘暉資產(chǎn)將負(fù)責(zé)剝離嘉瑞新材所有資產(chǎn)、負(fù)債，使之成為凈殼后，注入房地產(chǎn)資產(chǎn)。

　　然而，紫薇地產(chǎn)借殼的將面臨兩大難題，*ST嘉瑞的12億元負(fù)債和紫薇地產(chǎn)本身的項(xiàng)目盈利能力。

　　實(shí)際上，早在2000年8月，嘉瑞新材前身安塑股份登陸深交所。但是，這個(gè)當(dāng)初憑借所謂“優(yōu)質(zhì)PU革資產(chǎn)”騙取上市資格的公司，自上市之后便從無盈利紀(jì)錄。

　　隨后，安塑股份首任董事長(zhǎng)何述金在難以為續(xù)的困局下，使出一招“金蟬脫殼”，將棘手的上市公司轉(zhuǎn)給更大的資本玩家--鄢彩宏。

　　2003年7月，安塑股份正式更名嘉瑞新材，主業(yè)也實(shí)現(xiàn)PU革和鋁材的雙線作戰(zhàn)。即便如此，在鴻儀投資治下，嘉瑞新材仍毫無起色。其歷年報(bào)表顯示，當(dāng)初首發(fā)募集的3.1億元幾乎沒有產(chǎn)生任何效益。最終，由于2003-2005年連續(xù)虧損，*ST嘉瑞2006年4月13日起被暫停上市。

　　業(yè)內(nèi)紛紛傳言，*ST嘉瑞實(shí)際上并沒有實(shí)際的運(yùn)營(yíng)能力，而只是為鴻儀投資輸血和擔(dān)保而存在，*ST嘉瑞早已深陷資產(chǎn)困局。

　　2007年2月27日，*ST嘉瑞在2006年年報(bào)盈利后，提出股票恢復(fù)上市申請(qǐng)。然而，其寒磣的資產(chǎn)表令人匪夷所思。截至2006年1-9月，完成主營(yíng)收入3億元，凈利潤(rùn)虧損4009萬元，每股收益-0.34元，更令人擔(dān)憂的是，其總資產(chǎn)才4.35億，而凈資產(chǎn)是-8.17億元，公司總負(fù)債達(dá)12.51億元。

　　今年3月11日，湖南省政府主持召開*ST嘉瑞銀行債權(quán)人會(huì)議，經(jīng)重組方和與會(huì)銀行債權(quán)人協(xié)商，一致同意由湘暉資產(chǎn)委托長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司出面協(xié)調(diào)其債務(wù)重組事宜。只是，鑒于其債權(quán)之間的復(fù)雜性，重組事宜不容樂觀。

　　同時(shí)，紫薇地產(chǎn)雖然是西安土地儲(chǔ)備最多的地產(chǎn)企業(yè)，但有媒體報(bào)道，紫薇地產(chǎn)幾年來一直受累于幾大項(xiàng)目的銷售不暢，如今的地產(chǎn)形勢(shì)更是雪上加霜。紫薇地產(chǎn)要想借殼上市，也必須要找到化解現(xiàn)有資產(chǎn)的途徑。

　　而亦有消息稱，與紫薇地產(chǎn)同年成立的新西部實(shí)業(yè)，可能整合到紫薇地產(chǎn)旗下，希望捆綁一起做大做強(qiáng)。

　　“整合”新西部

　　“新西部實(shí)業(yè)如今是高科集團(tuán)在高新區(qū)建設(shè)的生力軍。”有西安地產(chǎn)人士指出。

　　作為高科集團(tuán)的全資房地產(chǎn)公司，新西部實(shí)業(yè)一直是其核心業(yè)務(wù)的運(yùn)作主體。資料顯示，新西部實(shí)業(yè)多是參與高科集團(tuán)下達(dá)的房地產(chǎn)項(xiàng)目的開發(fā)建設(shè)和經(jīng)營(yíng)管理工作，以及參與西安高新區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和園區(qū)開發(fā)工作。

　　自1996年經(jīng)營(yíng)運(yùn)作以來，新西部實(shí)業(yè)先后開發(fā)了企業(yè)壹號(hào)公園、西部電子社區(qū)、紫薇苑•歐洲世家、紫薇山莊等多個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目。并成功地完成了西安高新區(qū)電子工業(yè)園3.16平方公里、西安高新區(qū)新型工業(yè)園5平方公里(原長(zhǎng)安科技產(chǎn)業(yè)園)的土地開發(fā)和基礎(chǔ)設(shè)施配套建設(shè)，成為西安高新區(qū)開發(fā)建設(shè)的一支生力軍。

　　資料顯示，新西部地產(chǎn)累計(jì)開發(fā)面積230多萬平方米，總銷售面積150多萬平方米。

　　“最近，紫薇地產(chǎn)和新西部地產(chǎn)正在整合，借殼上市是紫薇地產(chǎn)做強(qiáng)做實(shí)的必由之路。”有消息稱，安建利今年2月曾在集團(tuán)內(nèi)部宣稱。

　　“如果紫薇地產(chǎn)上市后，年銷售收入達(dá)不到35億，這個(gè)企業(yè)就無法生存。”安建利強(qiáng)調(diào)，然而似乎也暗示著什么。

　　“顯然，高科集團(tuán)也是看到紫薇地產(chǎn)實(shí)力的不足，并且公司品牌的分散，并不利于整體實(shí)力的提升。”在上述西安地產(chǎn)人士看來，將新西部實(shí)業(yè)整合進(jìn)紫薇地產(chǎn)，然后共同借殼上市，這樣正是降低風(fēng)險(xiǎn)的好方法。

　　亦有業(yè)內(nèi)人士指出，新西部實(shí)業(yè)當(dāng)初設(shè)立時(shí)的初衷是服務(wù)于西部電子產(chǎn)業(yè)園的開發(fā)建設(shè)，目前，西部電子產(chǎn)業(yè)園在整個(gè)西安的城市發(fā)展地位顯然已有所下降。

　　有消息人士稱，如果借殼成功，*ST嘉瑞的長(zhǎng)沙中圓科技公司在城區(qū)邊緣有130畝土地，在工業(yè)用地改為商業(yè)用地后，可能有1億左右的收益。

　　天地源發(fā)力

　　2003年，通過高新地產(chǎn)收購(gòu)控股天地源(600665.SH)，高科集團(tuán)第一次實(shí)現(xiàn)與資本市場(chǎng)的對(duì)接。西安高新地產(chǎn)1991年成立，累計(jì)開發(fā)面積200多萬平米。

　　作為高科集團(tuán)旗下的上市公司，天地源團(tuán)隊(duì)匯聚了高新區(qū)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的最早建設(shè)者和見證者。高科集團(tuán)把最優(yōu)良的資產(chǎn)注入到天地源，全力打造集團(tuán)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略旗艦。

　　資料顯示，天地源現(xiàn)有在建在售項(xiàng)目為10萬平方米的杰座廣場(chǎng)；14萬平方米的高新國(guó)際商務(wù)中心；占地1024畝、總建筑面積120萬平方米超大型生態(tài)社區(qū)天地源•楓林綠洲；占地206畝，建筑面積約22萬平方米的天地源•曲江華府。同時(shí)，天地源還在上海、深圳、蘇州、寧波、天津等地儲(chǔ)備了相當(dāng)數(shù)量的土地資源。

　　2007年年報(bào)顯示，天地源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.91億元，基本均來源于西安地區(qū)，完成凈利潤(rùn)8040萬元，每股收益0.11元。今年，天地源預(yù)計(jì)開工面積39.78萬平方米，竣工面積20.56萬平方米。

　　“天地源目前尚集中在西安項(xiàng)目上，如果其它城市的土地能夠轉(zhuǎn)化為實(shí)際的產(chǎn)品，未來盈利也是相當(dāng)客觀。”上述西安地產(chǎn)人士稱。

　　如今的情勢(shì)是，大量上市地產(chǎn)公司和外埠知名房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入西安，開發(fā)量極增以及品質(zhì)提升都對(duì)西安本地企業(yè)形成了極大壓力。而按照國(guó)家土地新政，土地出讓必須招牌掛，高科集團(tuán)旗下幾大房地產(chǎn)公司獲取低成本土地資源的有利條件將大大減弱，土地優(yōu)勢(shì)將不復(fù)存在。

　　“關(guān)鍵是，作為上市公司，天地源一直以來的融資能力十分有限。”在分析人士看來，如果天地源能夠運(yùn)用好上市公司這一資本平臺(tái)，將能把自身的土地優(yōu)勢(shì)輕易轉(zhuǎn)化為“土地+資本”的優(yōu)勢(shì)。

　　而安建利則在今年提出，旗下地產(chǎn)企業(yè)要實(shí)現(xiàn)“跨越式發(fā)展”。他所謂的“跨越”首先就是資本市場(chǎng)上的“跨越”，也許，當(dāng)擁有紫薇地產(chǎn)和天地源兩個(gè)上市平臺(tái)之后，安建利能更好地實(shí)現(xiàn)一種“跨越”。