瑞安房地產(chǎn)上海兩個(gè)項(xiàng)目已經(jīng)因拆遷問題而推遲至2008-2009年開盤。于此同時(shí)，瑞安在昆明的土地儲(chǔ)備亦因?yàn)椴疬w等問題迄今為止仍未落實(shí)。　　

　　觀點(diǎn)網(wǎng)訊：摩根士丹利、瑞銀及麥格理在上周末不約而同的調(diào)低了瑞安房地產(chǎn)(0272.HK)的目標(biāo)價(jià)。原因是，07年瑞安房地產(chǎn)營業(yè)額有所下降和2008年瑞安的利潤(rùn)可能受到宏觀調(diào)控的影響。

　　摩根士丹利將瑞安房地產(chǎn)的目標(biāo)價(jià)從13.00港元調(diào)低至10.50港元。該行稱，瑞安房地產(chǎn)最新的發(fā)展進(jìn)度顯示，由于拆遷進(jìn)展緩慢，太平橋和瑞虹新城的竣工日期延遲。但該行認(rèn)為，未來，中國內(nèi)地的房地產(chǎn)項(xiàng)目不可能出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

　　瑞銀將瑞安房地產(chǎn)(0272.HK)目標(biāo)價(jià)由8.00港元(相當(dāng)于10.1倍的市盈率)降至6.50港元，2009年預(yù)期市盈率為8.1倍。評(píng)級(jí)則為賣出。瑞銀認(rèn)為因拆遷安置成本和土地溢價(jià)支出增加，并且處置資產(chǎn)的所得可能下滑，因此瑞安房地產(chǎn)更難將子公司的權(quán)益出售給外資合伙人，獲得融資，因此，瑞安房地產(chǎn)在2008年的發(fā)展前景并不樂觀。

　　麥格理則將瑞安房地產(chǎn)的目標(biāo)價(jià)調(diào)低26%，至10.10港元。但麥格理認(rèn)為瑞安房地產(chǎn)凈杠桿比率只有20%，現(xiàn)金充裕，未提取的銀行存款余額為人民幣43億元，而2007年年底的土地儲(chǔ)備增加37%，至1,000萬平方米。麥格理調(diào)低瑞安房地產(chǎn)的主要原因是因?yàn)槠鋵?duì)2008年內(nèi)地房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展并不樂觀。瑞安房地產(chǎn)現(xiàn)在的股價(jià)已經(jīng)較11月1日創(chuàng)下的盤中歷史高點(diǎn)11.98港元下跌40%，而中資地產(chǎn)股最近數(shù)月均大幅下挫，因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)緊縮政策及房?jī)r(jià)下降的擔(dān)憂加劇。

　　三大行調(diào)整瑞安房地產(chǎn)目標(biāo)價(jià)是在瑞安房地產(chǎn)公布2007年業(yè)績(jī)報(bào)告一日之后做出的。瑞安房地產(chǎn)因主要從事舊城改造方面的項(xiàng)目，因此受拆遷影響較大。其在上海兩個(gè)項(xiàng)目已經(jīng)因拆遷問題而推遲至2008-2009年開盤。于此同時(shí)，瑞安在昆明的土地儲(chǔ)備亦因?yàn)椴疬w等問題迄今為止仍未落實(shí)。