在房地產(chǎn)市場不景氣、樓市低迷的2008年，借殼、重組、融資卻顯得異常的活躍。

　　觀點(diǎn)網(wǎng)訊：在房地產(chǎn)市場不景氣、樓市低迷的2008年，借殼、重組、融資卻顯得異常的活躍。

　　近日又有同方集團(tuán)擬借殼ST科健、信達(dá)投資重組ST天橋以及新世界重組S*ST星美等消息傳出。

　　去年7月起停牌的ST科健資產(chǎn)重組終于揭開面紗。ST科健公告顯示，公司將通過非公開發(fā)行的方式，注入房地產(chǎn)企業(yè)同方聯(lián)合控股集團(tuán)有限公司資產(chǎn)。注資完成后，同方集團(tuán)現(xiàn)任董事長朱志平持股超過50%，成為公司控股股東和實(shí)際控制人。

　　同方集團(tuán)是浙江省實(shí)力最為雄厚的民營企業(yè)之一，除主營房地產(chǎn)投資以外，公司還涉足酒店投資、旅游投資、商場投資等，是一家多元化發(fā)展的投資型集團(tuán)公司。

　　另一家重組的公司為ST天橋。ST天橋停牌已逾7個(gè)月，其公告稱，公司第一大股東北京東方國興建筑設(shè)計(jì)有限公司、原第一大股東北京北大青鳥有限責(zé)任公司經(jīng)協(xié)商，擬與信達(dá)投資有限公司一起籌劃對(duì)ST天橋進(jìn)行重組。截至目前，東方國興與信達(dá)投資已正式簽署資產(chǎn)重組協(xié)議書，重組方案已完成了初步方案。

　　青鳥天橋原為北大青鳥集團(tuán)的旗艦公司，因北大青鳥與遼寧華錦化工(集團(tuán))有限責(zé)任公司借款擔(dān)保合同糾紛一案，北大青鳥持有的6357.88萬股股權(quán)(占總股本的12.79%)于2006年12月20日被東方國興競拍得到。

　　有資料顯示，信達(dá)投資目前已是滬市上市公司同達(dá)創(chuàng)業(yè)的控股股東。該公司以房地產(chǎn)開發(fā)為主業(yè)，集酒店經(jīng)營、實(shí)業(yè)投資、投資銀行等業(yè)務(wù)為一體，是中國信達(dá)資產(chǎn)管理公司資本金經(jīng)營的主要載體和產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)營的重要平臺(tái)。

　　S*ST星美命運(yùn)亦如ST天橋，有消息稱新世界中國將出面重組。S*ST星美自去年7月19日停牌至今，金信信托為名義上第一大股東，持有S*ST星美5800萬股法人股，占比14.01%。

　　早在2003年左右A股市場上就掀起了一股房地產(chǎn)企業(yè)借殼上市的浪潮，到了08年中小開發(fā)商借殼上市開始加速，本輪房地產(chǎn)公司借殼上市的數(shù)量已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了前兩輪的總和。

　　在中小房地產(chǎn)開發(fā)商借殼上市潮的背后，是房地產(chǎn)業(yè)資金困境越發(fā)嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)。國家實(shí)行從緊的貨幣政策，銀行收緊商業(yè)貸款以及個(gè)人貸款，這一切都使得原本融資方式不多、渠道不暢的房地產(chǎn)中小企業(yè)生存更加艱難。

　　目前，開發(fā)商資金來源仍然以銀行信貸為主。而去年出臺(tái)的《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)性房地產(chǎn)信貸管理的通知》則給開發(fā)商套上了緊箍咒，迫使更多開發(fā)商尋求上市融資的途徑。國家主管部門并未放松對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)IPO限制，要實(shí)現(xiàn)上市并不容易。而遠(yuǎn)赴香港、美國等地上市成本高，融得的資金屬于外資的范疇，且如今香港上市更是阻撓重重，亦如恒大、順馳。以上種種促成房地產(chǎn)企業(yè)紛紛走上借殼上市之路。

　　中信證券分析師王德勇表示，企業(yè)要實(shí)現(xiàn)國內(nèi)或者國外市場IPO上市，都將面臨較嚴(yán)格的審批，而通過借殼的方式實(shí)現(xiàn)上市可以規(guī)避審批，只要操作得當(dāng)，進(jìn)行會(huì)比較順利。同時(shí)，借殼上市所需時(shí)間也會(huì)比較短，一般半年到一年就能運(yùn)作成功。“問題的關(guān)鍵還在于目前市場上‘可借’的殼不少，這也給中小房地產(chǎn)企業(yè)創(chuàng)造了條件。”