出人意料的是，央行并沒有高高揚起加息的大棒，而是僅僅采用了提高存款準備金率這個貨幣調控手段，那么，央行的此次貨幣政策調控，其意圖又是什么呢？

　　今年2月，中國CPI增長達到了驚人的8.7%，通貨膨脹的治理難度被進一步加大！但是，出人意料的是，央行并沒有高高揚起加息的大棒，而是僅僅采用了提高存款準備金率這個貨幣調控手段，那么，央行的此次貨幣政策調控，其意圖又是什么呢？

　　中國人民銀行3月18日宣布，為落實從緊的貨幣政策要求，決定從2008年3月25日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5%，提高到15.5%。此次央行為何沒有加息？畢竟2月份CPI上升到了8.7%的驚人高位。原因在于，此次央行上調存款準備金率，僅僅是為了收縮市場過剩的流動性，正確引導貨幣信貸合理增長，其著眼點基本是重在經(jīng)濟平穩(wěn)快速發(fā)展上面，面對外圍經(jīng)濟衰退給中國帶來的影響，中國如果在貨幣政策上面再做出超調的宏觀政策，那經(jīng)濟平穩(wěn)快速增長，將很難實現(xiàn)！如果以抑制通貨膨脹為第一目標，那么加息應該是必然的。

　　2月房價上漲10.9%，調控效果開始顯現(xiàn)

　　地產(chǎn)行業(yè)方面，在國家一道道調控金牌的壓制之下，今年2月，中國房價繼續(xù)逆市上行！

　　據(jù)國家發(fā)改委18日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年2月，全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲10.9%，環(huán)比上漲0.2%，但漲幅均有所下降。其中，烏魯木齊以高達24.2%的同比漲幅，繼續(xù)蟬聯(lián)漲幅榜第一，但值得注意的是，包括上海、廣州、深圳、重慶等在內(nèi)的14個發(fā)達城市的新房價格，環(huán)比均呈現(xiàn)下跌態(tài)勢。房價問題一直是政府宏觀調控的重點，新組建的住房和城鄉(xiāng)建設部，在兩會期間已經(jīng)對外表示，去年四季度，特別是今年的1、2月份，房價漲幅已經(jīng)趨緩，而且在過去幾年漲勢突出的地區(qū)，在今年還有了一些回落，這說明：在中央實施的調控措施之下，地產(chǎn)市場的調控效果在近期開始顯現(xiàn)。

　　萬科一馬當先深圳成指能否走出泥潭？

　　進入指數(shù)觀察，國內(nèi)市場方面，上周幾大指數(shù)表現(xiàn)都比較平淡，但是，在平靜的湖面下，個股的上漲沖動卻是十分突出，上周值得圈點的指數(shù)應該算是深圳成指了，雖然指數(shù)在上周的表現(xiàn)，不盡理想，不但沒有上漲，反而還下跌了0.71%，但是一條單針探底的周K線圖，不免讓人有一種比較良好的想象空間！從指數(shù)的走勢去看，不管是上證指數(shù)還是深圳成指，在今年的行情中，都是很受傷的，不能說是攔腰斬斷，但也是損失不小，比如說，深圳成指，從最高點的19600點，一直下落到上周最低時的12281點，期間跌幅達到了37.34%，而且這個位置，也是去年5.30暴跌后的重要支撐位，在上周，挽救深圳成指上漲的不是別人，正是本輪行情下跌最多的地產(chǎn)股，而萬科A作為地產(chǎn)行業(yè)的領頭羊，更是一馬當先，單周對指數(shù)的貢獻大約有380點左右，對于地產(chǎn)股上周的表現(xiàn)，市場人士是眾說紛紜，有的人說是因為萬科的業(yè)績超預期，有人說是超跌反彈，但是，不管怎么說，萬科上周的表現(xiàn)確實給深圳成指帶來了驚喜，至于萬科在后續(xù)的幾周當中，能否繼續(xù)以優(yōu)異的表現(xiàn)，將深圳成指帶出泥潭，我們還需進一步觀察！

　　聯(lián)儲降息刺激美元反彈！

　　接著，我們再放眼全球市場，來看看上周冰火兩重天的美元指數(shù)！就在上周一，摩根銀行以2美元每股，低價收購貝爾斯銀行后，市場一度陷入恐慌，導致美元狂跌，隨后，由于美聯(lián)儲的再次降息75個基點，以及21日宣布向大型金融公司貸款288億等消息共同提震，令市場開始降低了對美國金融市場放緩的擔憂情緒，因此，美元指數(shù)全周收高1.114美元。雖然目前次貸問題引發(fā)的危機還在預期之內(nèi)，但是，在聯(lián)儲的幫助下，有望逐步恢復。美元指數(shù)在經(jīng)歷了一段時間的急速下滑之后，在上周，有不少賣空美元的交易者，選擇在此時獲利平倉，有效的推動了美元的短期反彈。美元在上周的三天內(nèi)，出現(xiàn)了2%以上的反彈，令市場也為之驚嘆！

　　金價暴跌是引力下降還是高位拋壓？

　　在美元指數(shù)持續(xù)走強的一周里，一直作為機構對沖通脹和避險資產(chǎn)的黃金以及原油，投資吸引力開始下降，黃金和原油的絕對價格在上周的五個交易日內(nèi)，連續(xù)創(chuàng)下28年和17年最大單日跌幅。繼3月17日分別創(chuàng)出1033.90美元/盎司及111.80美元/桶的歷史新高后，黃金和原油隨即在18日當天和19日出現(xiàn)連續(xù)暴跌。到北京時間20日18：20，紐約黃金及原油期貨電子盤價格分別跌至914.2美元及100.25美元，短短兩天跌幅超過10%。雖然盤中的持倉量依然居高不下，但是面對高位的拋壓，兩大指數(shù)依然難以承受。截止周末收市為止，其跌幅依然高達7%以上！

　　做空動能衰竭大盤能否觸底反彈？

　　接著來關注上周A股市場的資金動向，在最近的五個交易日中，滬市資金面繼續(xù)偏緊，資金流出效應依然沒有得到根本改觀，但是，可喜的是，在急速下跌之后，資金出逃跡象開始得到緩解！從贏富指南針數(shù)據(jù)上分析，從3月13日到19日的五個交易日中，整個滬市資金流出98.25億元，相比最近十日賣出的236.83億元來說，顯然最近五個交易日的資金出逃開始放緩！也就是說，在整個A股市場的急跌之后，風險開始逐漸得到了釋放，估值壓力也得到了快速修正，在滬市A股當中，資金出逃的個股，開始轉向前期上漲較多的或者相對抗跌的股票，其中，中信證券、南方航空、中國聯(lián)通、上海機場和安徽合力等幾只個股的基金出逃最為明顯，在五天內(nèi)，分別賣出了24.5億、10.16億、8.25億、7.13億和7.08億元，這幾只個股也都是基金四季度的重倉投資品種，可見，在弱市當中，基金重倉股也是難有勇夫！當然，在資金面轉向之后，一些前期超跌的大市值品種，開始得到了基金等機構投資者的短期青睞，比如說從48元一路陰跌到20元的中國石油，在上周就被基金增倉了14.07億元，另外，中煤能源、中國神華、中國鐵建等幾只超跌個股也得到了基金的集中增持！而且，從增持的比例上看，最近5個交易日，基金增倉的意愿十分的強烈，就拿剛才的幾只個股來看，在5個交易日內(nèi)，增倉14.07億、12.92億、11.70億、9.90億元，而在十日內(nèi)，僅僅增倉16.59億、15.16億、21.60億和38.1億元，可見，以基金為代表的機構投資者，已經(jīng)開始回補自己的股票倉位，做多信心開始顯現(xiàn)出來，當然，大盤在機構投資者的買盤推動下，也有可能觸底反彈！

　　煤炭繼續(xù)被增倉機構為什么會如此看好？

　　那么，在行業(yè)投資上面基金增倉最多的行業(yè)，以及減倉最多的行業(yè)又分別是什么呢？

　　在板塊資金流向方面，煤炭及其煉焦行業(yè)，繼續(xù)成為基金增倉最多的行業(yè)，單周資金凈流入31.97億元，其他四個行業(yè)的合計資金流入量僅為25.8億元，還不及煤炭行業(yè)一個行業(yè)的資金流入多！那么，煤炭板塊為什么會贏得機構投資者如此厚重的犒賞呢？其主要原因是，在美元不斷貶值的過程中，國際油價迭創(chuàng)新高，雖然上周略有下跌，但是，長期趨勢并沒有根本改變。從長期看，在美元繼續(xù)貶值的過程中，原油價格可能會繼續(xù)走高，所以煤炭板塊作為資源稀缺性品種，必然決定了該類個股在未來依然會被反復炒作。在煤炭板塊中，最近5天基金增倉最多的，依次是中煤能源、中國神華和兗州煤業(yè)，單周增倉12.92億、11.7億和3.19億元，其中，前兩只個股被基金增倉的金額，就超過了整個行業(yè)資金流入的一半！主要原因還是因為我國煤炭需求量大，煤價具有比較大的上升空間，所以上述幾只煤炭儲量較多的個股，得到了機構的欣賞。

　　誰將接過鋼鐵的接力棒成為機構的拋售對象？

　　在資金流出方面，在上周，以運輸物流、證券保險、銀行、鋼鐵冶煉和通信服務為代表的幾個行業(yè)，就不那么幸運了，單周資金流出都十分明顯，鋼鐵行業(yè)雖然在最近5天內(nèi)，基金依然繼續(xù)拋壓，但是，拋售的資金量已經(jīng)大大降低，而以航空股為代表的運輸物流行業(yè)，在最近5天中，卻成為了機構拋壓的重點，接過了鋼鐵行業(yè)的接力棒！

　　在運輸物流行業(yè)中，南方航空成為了基金狂拋的重點個股，單周資金出逃10.16億元，位列資金出逃之首！其他幾只個股雖然也有資金流出，但是幅度相對有限！