開發(fā)商先囤地，甚至負(fù)債囤地，以此為資本進(jìn)行IPO融資；融得的錢或還債，或再用來買地囤地。這是一個(gè)惡性發(fā)展的連環(huán)套，一但資本市場(chǎng)信心不足，無法融得資金，開發(fā)商看似完美的資金鏈將頃刻破滅

　　地產(chǎn)企業(yè)臨陣叫停赴港IPO在內(nèi)地房地產(chǎn)業(yè)引發(fā)的效應(yīng)開始顯現(xiàn)，上海證券報(bào)此前獨(dú)家報(bào)道的“房企演繹地價(jià)股價(jià)對(duì)堵怪圈”正逐漸產(chǎn)生惡果。昨日，SOHO中國總裁潘石屹在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)坦言，受國際資本市場(chǎng)“慘淡”和國內(nèi)宏觀調(diào)控銀根緊縮的雙重夾擊，中國很多房地產(chǎn)公司將在百天之內(nèi)產(chǎn)生劇變反映，并進(jìn)入前所未有的融資艱難期。

　　幾乎與此同時(shí)，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)行部公開表示，支持優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)通過IPO或借殼上市等方式通過資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)做大做強(qiáng)。但對(duì)募集資金用于囤積土地、房源，或用于購買開發(fā)用地等目的的IPO計(jì)劃，將不予核準(zhǔn)。

　　一邊是剛剛大量囤地再包裝上市的企業(yè)融資受阻，一邊是政府防止股市資金與土地資本的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)接，去年本報(bào)所提出的“地價(jià)股價(jià)對(duì)賭”怪圈或?qū)⑻崆白呦蚱茰?。所謂“怪圈”的定義是：開發(fā)商先囤地，甚至負(fù)債囤地，以此為資本進(jìn)行IPO融資；融得的錢或還債，或再用來買地囤地。這是一個(gè)惡性發(fā)展的連環(huán)套，一但資本市場(chǎng)信心不足，無法融得資金，開發(fā)商看似完美的資金鏈將頃刻破滅，加上房地產(chǎn)市場(chǎng)加緊調(diào)控，國內(nèi)資本市場(chǎng)將嚴(yán)控股市資金用于囤地。接下來，開發(fā)商資金不足就會(huì)拋售物業(yè)，房價(jià)繼續(xù)調(diào)整。

　　可見，房地產(chǎn)業(yè)是正處于敏感時(shí)期的高危行業(yè)。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，以恒大為代表，今年排隊(duì)境外上市的內(nèi)地房企的有40多家，準(zhǔn)備募集200億美元。“赴港房企的IPO推遲是一個(gè)標(biāo)志性事件，國際資本與中國房地產(chǎn)融資的對(duì)接通道正在縮窄，而國內(nèi)物價(jià)上漲的壓力下，政府會(huì)繼續(xù)實(shí)行從緊貨幣政策，近日人民銀行又一次提高銀行存款準(zhǔn)備金率就是最明顯的信號(hào)。所以房地產(chǎn)行業(yè)承受的資金壓力確實(shí)不小。”潘石屹稱。

　　此外，潘石屹還指出，“目前國際資本市場(chǎng)的狀況非常不堪，兩個(gè)月前，美國商界人士都非常悲觀，但政府人士從布什到鮑爾森都在不斷給大家樹立信心。但這兩個(gè)月中，貝爾斯登等事件令國際資本市場(chǎng)信心不足。而中國經(jīng)濟(jì)日益緊密地與國際經(jīng)濟(jì)相聯(lián)系，也令這一形勢(shì)對(duì)中國市場(chǎng)的影響進(jìn)一步加大。”

　　“總體來說，2008年，中國房地產(chǎn)公司所面臨的金融環(huán)境是非常非常困難的。未來100天將是很多房地產(chǎn)公司發(fā)生劇變的100天。”潘石屹認(rèn)為，IPO遇挫的開發(fā)商會(huì)想出各種各樣的辦法，但到底會(huì)朝什么樣的方向發(fā)展，還需要觀察。房地產(chǎn)企業(yè)可能面臨的具體困境包括：公司負(fù)債情況是否已經(jīng)十分危急；產(chǎn)品定位是否符合市場(chǎng)需求，會(huì)不會(huì)與保障性住房形成沖突；同類住宅開發(fā)商之間競爭如何解決；從緊貨幣政策將減少按揭貸款，如何應(yīng)對(duì)其對(duì)需求量的影響等。