這是一個上市公司被掏空和玩殘的故事。我們眼見了一個殼公司不平凡的4年，穿插了名人、跨國公司、投機(jī)客、商業(yè)奇才、地產(chǎn)商人、冷血斂財者，個個都有精彩演出，也有無法掩飾的勾心斗角……

　　很難想象，中國那些期望上市做實業(yè)的企業(yè)家最終會成為資本市場上狩獵者們的獵物。恒大許家印或許是其中深有感觸的一個，也許他沒想到老鄉(xiāng)吳克齡會將自己無法玩轉(zhuǎn)的“瓊能源”的殼拋給自己，更沒想到，自己拿下殼之后，吳克齡依然期望從這個殼上找回從前的損失。

　　現(xiàn)在看來，2004年漢唐證券倒下時，許家印苦心借殼的“瓊能源”已經(jīng)給吳克齡等人炒成了垃圾股。原本期望將旗下優(yōu)質(zhì)的地產(chǎn)資產(chǎn)注入，并在A股市場上打通融資渠道的許家印最終不得不在2006年將買到的“瓊能源”轉(zhuǎn)讓給廣州天譽置業(yè)，轉(zhuǎn)道香港IPO。

　　從買下“瓊能源”到轉(zhuǎn)出“瓊能源”，許家印沒有得到多少好處，反而讓“瓊能源”本身滯留下來的債務(wù)拖累，最終轉(zhuǎn)手時雖然賣了7000萬，但卻搭上了“金碧御水山莊”這樣一個好項目。

　　有趣的是，無論是將“瓊能源”賣給許家印的吳克齡還是買下“綠景地產(chǎn)”的余斌均是資本市場上的“能人”。

　　吳克齡坐莊

　　一個機(jī)構(gòu)投資者在后來向網(wǎng)民們講述了他1999年參與炒作“瓊能源”的經(jīng)歷：該股在98年到99年期間，由于主力之間的矛盾，股價從15元一直跌到5元，可謂十分慘烈！一家主力的叛逃，導(dǎo)致其余兩家主力一起逼殺股價，直到叛逃的主力暴倉死掉。

　　1999年11月26日，主力借倉位調(diào)整，在前期高點位置制造洗盤。這一天，是一個絕好的機(jī)會，他們已經(jīng)進(jìn)入大幅拉升的啟動階段了，在挖坑。于是，我們在這一天只用一個個人帳戶買了300多萬股，用了將近3000萬資金。為什么只用一個帳戶？為什么買那么多？

　　我們主要是選擇了主力在這個位置必須要做了。洗盤洗丟籌碼是非常痛苦的。只用一個帳戶就是為了讓他們知道是誰在買！

　　這么做就是告訴他們，你們做什么我知道，要想玩下去，要和我商量商量，不然我還可能繼續(xù)買進(jìn)，你們想賺錢就要先把我喂肥了！

　　第二天，通過其他人，電話打到我辦公室。他們往上拉一下，9.5元左右讓我們出來。這樣我們也獲利10%左右。

　　我沒有多說。出來可以，但不是這樣價格，10.50的價格。談不攏我就做投資了，反正不缺錢，我告訴他，我?guī)羯线€有2個億現(xiàn)金沒地方用呢。

　　他問解決辦法，我提出了以下兩種方式：

　　1、9.50元附近在盤中倒給他，他可以借這個機(jī)會再洗次盤。剩下的每股1元錢，總共300多萬通過現(xiàn)金方式打進(jìn)我們指定的帳戶。

　　2、直接將600萬現(xiàn)金打進(jìn)我們指定的帳戶，我們直接把個人帳戶給他們，包括股東帳戶、身份證等證件。省得盤中倒太明顯，也不安全，還費錢。

　　他們接受了第一種方式，并在12月2日進(jìn)行倒倉，借機(jī)洗盤。

　　1999年恰恰是吳克齡以海南興達(dá)置業(yè)的身份入主“瓊能源”的第一年。從“瓊能源”伊始，吳克齡開始他在中國證券行業(yè)的光輝歷史。

　　吳克齡，1964年生，河南南陽人，湖南財經(jīng)學(xué)院畢業(yè)。后借調(diào)到國務(wù)院扶貧辦工作，以扶貧辦名義到海南創(chuàng)辦海南興達(dá)實業(yè)發(fā)展有限公司。

　　與許多早年在海南有過經(jīng)歷的野心家一樣，吳克齡看到了中國資本市場啟動之初的混沌，他渴望進(jìn)入資本市場，而且似乎天生喜歡資本炒作的游戲。而與資本市場最初的玩家們一樣，吳克齡是充滿了野性與野心的獵食者。

　　“瓊能源”是吳克齡口中的第一個獵物，遺憾的是，吳克齡在“瓊能源”收獲的是失意。

　　海南興達(dá)實業(yè)發(fā)展有限公司是扶貧辦旗下一家以在貧困地區(qū)興建工業(yè)園為主業(yè)的公司，啟動資金為農(nóng)行的1億元貸款。1997年，通過一位同鄉(xiāng)相助，吳克齡的海南興達(dá)與香港華潤合資成立了海南潤達(dá)實業(yè)有限公司，之后改名為潤達(dá)實業(yè)控股有限公司，從事旅游行業(yè)。

　　在1998年，吳克齡看中了“瓊能源”，于是以海南潤達(dá)為載體，進(jìn)入彼時陷入困境的“瓊能源”，成為第一大股東，吳克齡任董事長。從此，吳克齡開始了自己的“莊家”生涯。

　　資料顯示，海南潤達(dá)自1998年入主瓊能源至2002年8月22日正式退出瓊能源前后接近4年整，公司業(yè)績報表每股收益體現(xiàn)為：1998年-0.825，1999年0.237元，2000年0.233元，2001年-0.321元，2002中期-0.053元。而從1999年開始，“瓊能源”的主營業(yè)務(wù)就從沒有擺脫過虧損，凈資產(chǎn)更是在海南潤達(dá)手里如捏面團(tuán)般忽大忽小，但從不曾進(jìn)行過一次分紅。

　　我們從那位機(jī)構(gòu)投資者的講述中似乎可以看到其時各個莊家在“瓊能源”的博弈到了何等程度，而在2000年則有證券分析人士用“強莊小盤”股來形容“瓊能源”。

　　2000年，“瓊能源”年報飄紅，當(dāng)時有機(jī)構(gòu)分析師提醒，“瓊能源”在2000年的利潤主要是非經(jīng)常性收益支撐的，其主營業(yè)務(wù)并未出現(xiàn)大的起色，因此可持續(xù)性盈利能力非常弱。

　　這其中所謂的非經(jīng)常性收益，指的恰恰是吳克齡等人坐莊炒高股價的所得。

　　2000年，“瓊能源”年報每股收益達(dá)到0.2327元，業(yè)績公布后，股價在2001年1月達(dá)到18元的高價。此時，“瓊能源”在2001年3月底成功摘下“ST”的帽子，恢復(fù)正常交易身份。但出人意料的是，在隨之而來2001年中期報告中，“瓊能源”每股收益猛然下降到了0.002元，再度報虧，2001年年報公布更是每股虧損0.3124元。

　　此時，關(guān)于吳克齡與南方證券合作炒作“瓊能源”獲得利潤6000萬元的消息傳出。有分析人士認(rèn)為，在2001年南方證券與吳克齡將“瓊能源”的股價炒高之后，南方證券隨即拋售“瓊能源”，“瓊能源”股票大跌。

　　由此可見，炒作所得利潤是“瓊能源”主要收益的來源，而2000年中報報虧顯然是南方證券撤場的緣故。而原本與南方證券合作愉快的吳克齡這才發(fā)現(xiàn)自己被“瓊能源”套牢，被南方證券狠狠地耍了一把。

　　無奈之下的吳克齡無心再做實業(yè)，他一邊尋找“瓊能源”的新買家，一邊著手籌建其苦心布局多年、后來風(fēng)云證券行業(yè)的漢唐證券。2002年8月，吳克齡將“瓊能源”賣給了自己的河南老鄉(xiāng)許家印，海南潤達(dá)向廣東恒大集團(tuán)轉(zhuǎn)讓了其26.89%的“瓊能源”股權(quán)。隨后，許家印將“瓊能源”更名為“恒大地產(chǎn)”，再后來，許家印將手中的廣州花都綠景房地產(chǎn)有限公司的資產(chǎn)注入“恒大地產(chǎn)”，隨后更將公司遷移至廣州，“瓊能源”最終定名“綠景地產(chǎn)”。

　　而吳克齡則在“漢唐證券”繼續(xù)自己的“莊家”生涯。直至2005年，“漢唐證券”被托管。

　　失落的地產(chǎn)藍(lán)籌

　　2003年，許家印在接受媒體采訪時表示，房地產(chǎn)作為資金密集型行業(yè)，需要大量的資金支持，而在銀行信貸緊縮的情況下，上市獲取融資平臺是房地產(chǎn)企業(yè)的必然選擇。許家印認(rèn)為，“瓊能源”是個干凈而且不錯的殼。

　　許家印很有野心，他在接受媒體采訪時表示，恒大從來沒有想過在股市上撈一把就走，而是希望用恒大在房地產(chǎn)開發(fā)上的技術(shù)、資金、經(jīng)驗等優(yōu)勢來培育一個地產(chǎn)界的“藍(lán)籌”股。

　　但從資產(chǎn)層面來看，經(jīng)過吳克齡的炒作與重組之后，“瓊能源”尚不能說是“干凈的殼”，在買殼之后，許家印才發(fā)現(xiàn)官司不斷，更為重要的是許家印也許沒有留意“瓊能源”的股東構(gòu)成。

　　事實上，吳克齡將“瓊能源”甩給恒大，卻未甘心失敗，在將手中股權(quán)轉(zhuǎn)讓的過程當(dāng)中，吳克齡依然保留了自己在“瓊能源”中的部分股份，隨后他多次炒高更名后的“恒大地產(chǎn)”，并從中套利。在后來的日子里，從“恒大地產(chǎn)”到“綠景地產(chǎn)”，許家印都和吳克齡的漢唐證券有著扯不清的關(guān)系。

　　2004年，漢唐證券因“816”事件資金吃緊并導(dǎo)致被托管時，吳克齡再一次將“綠景地產(chǎn)”拖下了水。

　　更為有趣的是，吳克齡將瓊能源”甩給恒大的同時還給許家印留下了兩個惱人的莊家股東。其時，“瓊能源”前十大股東當(dāng)中，第三大股東為新理益集團(tuán)、第四大股東則是上海致真投資。這兩家均為中國證券市場上出了名的猛莊。

　　控制新理益的劉益謙是國內(nèi)靠原始股、認(rèn)購證發(fā)家的法人股囤積第一人，在綠景地產(chǎn)之外，新理益在安琪酵母、一汽轎車的投資均是通過炒作而狠賺一筆。致真投資亦然，它同時是ST達(dá)聲、海虹控股的第8、第5大股東，而這兩支股票都是A股市場上著名的妖股。

　　許家印的恒大雖然是借殼上市后的“恒大地產(chǎn)”的第一大股東，但股權(quán)僅有當(dāng)年吳克齡轉(zhuǎn)讓的26.89%，與這樣的獵食者為伴，實業(yè)出身的許家印顯然心有余而力不足，甚至可以說股價的漲跌已經(jīng)完全與自己無關(guān)，更多的是莊家們的博弈。在莊家們不肯放棄的情況下，“瓊能源”對于許家印的唯一意義便是將股權(quán)質(zhì)押給銀行換得資金。許家印的“地產(chǎn)藍(lán)籌”夢在不經(jīng)意間便摔得粉碎。

　　2003年，許家印經(jīng)過多次重組后方才成功將“廣州市花都綠景房地產(chǎn)開發(fā)有限公司”的資產(chǎn)注入“瓊能源”的殼當(dāng)中，從而最終讓買來的殼變得干凈了。但此時的許家印似乎并非想要，這個股市的低迷依然讓許家印無法看到融資平臺的實際用途。在后來的人們看來，許家印或許是希望將資產(chǎn)注入“瓊能源”之后，將股權(quán)質(zhì)押給銀行進(jìn)行融資，以此來解決自己的資金困擾。事實上，許家印先后兩次通過此種方式從銀行獲得貸款。

　　2006年，股改當(dāng)口，無奈于國內(nèi)資本市場莊家當(dāng)?shù)赖脑S家印最終放棄了國內(nèi)資本市場融資的方式，決定將手中的殼轉(zhuǎn)讓。經(jīng)過系列的資產(chǎn)重組，并通過股權(quán)出讓的方式獲得境外融資之后，恒大加快了擴(kuò)充土地儲備的步伐，并預(yù)備轉(zhuǎn)道香港IPO。截至本刊發(fā)稿為止，許家印的香港資本夢似乎越來越近，據(jù)說恒大業(yè)已通過上市聆訊，進(jìn)入路演階段。

　　神秘的余斌

　　2006年7月20日，恒大集團(tuán)與廣州天譽簽署了收購的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書，半月后，這一股權(quán)交易被披露。許家印徹底拋棄了曾經(jīng)給他帶來過幻想的“瓊能源”。2002年8月，恒大集團(tuán)以5442.38萬元的價格借殼瓊能源，如今轉(zhuǎn)手綠景地產(chǎn)股權(quán)之后，賬面凈賺約2447萬元，靜態(tài)收益約為45%。但恒大搭上了“金碧御水山莊”。

　　許家印未必會為首次資本市場上的失落而感傷，畢竟境外融資順利與香港IPO的夢想依然在他的籌劃當(dāng)中，唯一可惜的是錯過了2007年的最佳上市時機(jī)，但畢竟為人魚肉的日子不再了。

　　有趣的是接手“綠景地產(chǎn)”的天譽置業(yè)主席余斌。此人游走于港穗兩地，深諳港穗兩地資本市場，與恒大、保利、城啟等廣州地產(chǎn)企業(yè)均有聯(lián)系。余斌曾接手香港著名的“人人控股”，后將“人人控股”轉(zhuǎn)為地產(chǎn)股，更名為“天譽地產(chǎn)”。

　　一位資深的香港股市觀察家對“人人控股”在香港資本市場的傳奇經(jīng)歷的評價是：這是一個上市公司被掏空和玩殘的故事。我們眼見了一個殼公司不平凡的4年，穿插了名人、跨國公司、投機(jī)客、商業(yè)奇才、地產(chǎn)商人、冷血斂財者，個個都有精彩演出，也有無法掩飾的勾心斗角……

　　它從賣汽車開始，變身互聯(lián)網(wǎng)先鋒企業(yè)，又在泡沫破滅后轉(zhuǎn)型電訊服務(wù)商，之后再進(jìn)入房地產(chǎn)，5年時間3次賣殼換東家，配股、發(fā)轉(zhuǎn)債、各種名目抽水集資8次，7次成功集資3.2億港元，從來沒有賺過錢，2003年還猛虧1億港元，營業(yè)額只有67.2萬港元，但最后賣殼46%還值3477萬港元。

　　人人控股在香港資本市場的傳奇就是一個資本市場上不斷進(jìn)行各種利益博弈、蠶食的故事。

　　然而余斌能夠盤下這個香港著名的“抽水機(jī)”似乎本身就注定了余斌在資本市場的能量。就目前而言，因為天譽置業(yè)的主要資產(chǎn)均在廣州，所以余斌旗下的天譽置業(yè)是國內(nèi)罕見的“先H股，后A股”的“內(nèi)房股”，而且，兩者均是余斌買下的殼。

　　余斌，現(xiàn)年43歲，廣州中醫(yī)學(xué)院畢業(yè)，上世紀(jì)80年代在廣州黃埔區(qū)中醫(yī)院當(dāng)醫(yī)生，90年代加入廣州國際信托公司，成為廣州國際信托公司的房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)理。1997年后余斌開始自己創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)辦廣州市天譽房地產(chǎn)開發(fā)公司，2004年，余斌接手人人控股，并經(jīng)過一系列的業(yè)務(wù)收縮后，成功將人人控股改造成為內(nèi)房股。

　　余斌最初做房地產(chǎn)業(yè)務(wù)是在廣州，成功開發(fā)過位于廣州火車東站的天譽花園，另一個則是和城啟集團(tuán)共同投資開發(fā)、位于天河北龍口西路的天譽華庭。此外，位于東風(fēng)路的天譽商務(wù)大廈同樣屬其旗下。三個項目均位于廣州市的核心區(qū)域。

　　2005年10月，天譽置業(yè)從保利香港的手中買入廣州天河北酒店公寓項目。在天譽置業(yè)的物業(yè)版圖當(dāng)中，地段均位于廣州核心的商業(yè)區(qū)域內(nèi)。物業(yè)資產(chǎn)遠(yuǎn)不如一些分析人士所認(rèn)為的那樣低廉。

　　2006年12月，已經(jīng)入住綠景地產(chǎn)的余斌推出“10轉(zhuǎn)增5.1股，相當(dāng)于10送2.72”的股改方案，并獲通過。在《股東持股變動報告書》中，余斌表露了入主企圖：“利用資本市場平臺快速發(fā)展，不斷做大做強”。

　　有分析人士認(rèn)為，余斌較之許家印更為深諳資本市場，也許他更能玩轉(zhuǎn)“綠景地產(chǎn)”，然而，從2004年接手人人控股，到2006年接手“綠景地產(chǎn)”，余斌的資本游戲似乎才剛剛開始。