數(shù)月來，中信地產(chǎn)將借殼上市的傳聞籠罩了整個(gè)市場(chǎng)。但從此次金石投資認(rèn)購(gòu)中信地產(chǎn)股權(quán)上判斷，中信地產(chǎn)極有可能選擇IPO的方式實(shí)現(xiàn)上市

　　一碰“借殼”的概念，股價(jià)就開始騰飛，是中國(guó)證券市場(chǎng)上一幕奇異的風(fēng)景，特別是這兩年，地產(chǎn)市場(chǎng)的高溫，讓帶有地產(chǎn)概念的借殼行為，總能造就一批“妖股”，君不見，ST金泰連續(xù)42個(gè)漲停板，就是因?yàn)榇蠊蓶|欲將地產(chǎn)注入。

　　中信地產(chǎn)股份有限公司(下稱“中信地產(chǎn)”)是中國(guó)中信集團(tuán)下屬的地產(chǎn)業(yè)務(wù)整合而成，其資產(chǎn)主要包括中信華南和中信深圳公司的地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

　　公開資料顯示，中信地產(chǎn)2006年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入72.2億元，土地儲(chǔ)備總量達(dá)兩千萬平方米。中信集團(tuán)董事長(zhǎng)孔丹在公開場(chǎng)合表態(tài)，力爭(zhēng)讓中信地產(chǎn)2008年登陸內(nèi)地資本市場(chǎng)。

　　此前，與中信集團(tuán)相仿背景的保利集團(tuán)旗下的保利地產(chǎn)(600048.SH)從上市價(jià)13.95元，一路走高至197元(復(fù)權(quán)后)。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，中信地產(chǎn)的實(shí)力與規(guī)模均不遜于保利地產(chǎn)，故資本市場(chǎng)對(duì)中信地產(chǎn)的登陸充滿各種憧憬。而借殼，恐怕是股民們最樂意聽到的方式。因此中信地產(chǎn)將借殼某公司的傳言便繽紛了起來。

　　借殼傳聞

　　2007年9月，有市場(chǎng)傳言說中信地產(chǎn)將借殼中信海直(000099.SZ)上市，而中信海直會(huì)把原有的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給中海油服(601808.SH)。

　　由于當(dāng)時(shí)該傳言鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，造成這兩家公司股價(jià)大幅異動(dòng)。其中，中信海直9月份的換手率達(dá)到151%，中海油服也出現(xiàn)了股價(jià)連續(xù)攀升的現(xiàn)象。隨后，基于該傳言在市場(chǎng)上所產(chǎn)生的巨大影響力，中信海直董秘姚旗不得不出面否認(rèn)了相關(guān)傳言。

　　幾乎與此同時(shí)，中信地產(chǎn)收購(gòu)珠江控股(000505.SZ )的消息更是傳得神乎其神。各路“消息人士”信誓旦旦地表示：“由于珠江控股臨近虧損，總股本4個(gè)多億流通盤為2.3個(gè)億，股價(jià)不高只在18元左右，而且又是地產(chǎn)股，很符合中信地產(chǎn)借殼上市的利益。”

　　介于此，珠江控股證券部人士于近日表示，“根本不存在這樣事情，我們和中信地產(chǎn)沒有什么來往，也沒有聽說過雙方有這方面的接觸。”

　　盡管如此，中信地產(chǎn)借殼上市的各類消息還是層出不窮。

　　金石出場(chǎng)

　　就在各種傳言四處彌漫之時(shí)，中信證券股份有限公司(下稱“中信證券”，600030.SH)的一則公告，讓中信地產(chǎn)的上市路徑突然清晰起來。

　　2月28日，中信證券發(fā)布公告稱，子公司金石投資有限公司(下稱“金石投資”)將以不超過5億元人民幣的價(jià)格認(rèn)股中信地產(chǎn)不超過1.33% (增發(fā)新股后)的股份。

　　金石投資是中信證券于去年10月出資8.31億元成立的專業(yè)私募股權(quán)投資子公司。此次投資中信地產(chǎn)是金石投資成立以來的第二筆投資業(yè)務(wù)。

　　由于目前監(jiān)管部門對(duì)國(guó)內(nèi)證券公司的直接投資業(yè)務(wù)范圍限定為對(duì)擬上市公司的投資(Pre-IPO)，而此次金石投資出手中信地產(chǎn)似乎暗示了后者的上市路徑。

　　“從這則公告所透露出的信息來看，中信地產(chǎn)肯定是要通過IPO(首次公開募股)的方式實(shí)現(xiàn)上市。顯而易見的是，如果不是為了通過投資Pre-IPO的公司獲得高額的回報(bào)，金石投資的增資擴(kuò)股就毫無意義。”一位券商投行人士分析說。

　　為了證實(shí)這一說法，《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》致電中信集團(tuán)一內(nèi)部人士，這位人士明確表示，他們(中信地產(chǎn))肯定不會(huì)借殼，而是選擇IPO的方式實(shí)現(xiàn)上市。

　　意在資金

　　一位市場(chǎng)分析人士對(duì)中信地產(chǎn)借殼說嗤之以鼻，他認(rèn)為，中信地產(chǎn)通過借殼上市無法實(shí)現(xiàn)其融資這一上市的根本目的。

　　一般來說，除非不符合證監(jiān)會(huì)對(duì)于IPO上市的相關(guān)規(guī)定，否則企業(yè)都盡量選擇直接上市，而不是借殼。

　　為了進(jìn)一步將房地產(chǎn)業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)，近年來中信集團(tuán)對(duì)旗下的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)不斷進(jìn)行整合、重組，并于2007年12月24日成立中信地產(chǎn)。

　　而從2007年年初開始，中信集團(tuán)旗下地產(chǎn)業(yè)務(wù)的擴(kuò)張勢(shì)頭就異常兇猛。

　　公開資料顯示，中信地產(chǎn)在建項(xiàng)目有10余個(gè)，累計(jì)土地儲(chǔ)備達(dá)2000余萬平方米。要快速啟動(dòng)如此大規(guī)模的土地，首當(dāng)其沖要解決的就是資金問題。

　　“今年房地產(chǎn)企業(yè)的融資形勢(shì)并不樂觀，中信地產(chǎn)擁有如此大的土地儲(chǔ)備量，如果能夠通過IPO的方式獲得資金，何樂而不為呢？”上述分析人士說。

　　年內(nèi)完成？

　　對(duì)于中信地產(chǎn)上市的具體進(jìn)展情況，《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》致電中信地產(chǎn)副董事長(zhǎng)胡東海，但胡東海以自己對(duì)公司的上市情況并不知情為由拒絕透露更多的信息。

　　早在2007年11月，胡東海就曾公開透露說，中信地產(chǎn)將通過“綠色通道”登陸A股，登陸時(shí)間或在今年的四五月份。

　　不過根據(jù)目前的實(shí)際情況來看，中信地產(chǎn)想要在這一時(shí)間登陸A股恐難成形。顯而易見，金石投資此次的增資擴(kuò)股是為了完善中信地產(chǎn)上市前的公司結(jié)構(gòu)。而只有完善了公司的治理結(jié)構(gòu)，中信地產(chǎn)才能得以將相關(guān)的IPO材料正式上報(bào)證監(jiān)會(huì)，并等待批準(zhǔn)。

　　“按照目前的進(jìn)度來看，中信地產(chǎn)還需要進(jìn)一步完善公司結(jié)構(gòu)、再上報(bào)證監(jiān)會(huì)進(jìn)行審批。最快的話，至少還需要4個(gè)月的時(shí)間。由此推算，估計(jì)中信地產(chǎn)今年下半年能完成IPO上市。”有投行人士表示。