遠(yuǎn)洋地產(chǎn)近日公告表示，已終止以21.5億元收購(gòu)青島頤中房地產(chǎn)的計(jì)劃，原因是雙方無(wú)法就收購(gòu)交易的安排或條款達(dá)成共識(shí)。至此，2007年地產(chǎn)界引人注目的一樁收購(gòu)案以破產(chǎn)終結(jié)。有分析人士認(rèn)為，除國(guó)有改制而來(lái)的青島頤中股權(quán)復(fù)雜、資產(chǎn)不清外，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，土地二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)在加大，也是促使遠(yuǎn)洋放棄此項(xiàng)收購(gòu)的原因。

　　“劃算的買賣”

　　事實(shí)上，這樁發(fā)生于2007年的地產(chǎn)并購(gòu)案，當(dāng)時(shí)對(duì)遠(yuǎn)洋來(lái)說(shuō)是筆非常劃算的買賣。

　　作為山東當(dāng)?shù)匾患翌H具實(shí)力的房地產(chǎn)開發(fā)商，頤中先后在青島完成了頤中花園、榮馨苑、城市生活家等項(xiàng)目的開發(fā)建設(shè)，在建的項(xiàng)目還有頤中·銀街、頤中·高山等。根據(jù)協(xié)議，遠(yuǎn)洋將收購(gòu)頤中所有凈資產(chǎn)和土地儲(chǔ)備。一旦收購(gòu)?fù)瓿桑h(yuǎn)洋將獲得118萬(wàn)平米的土地儲(chǔ)備。以21.5億的收購(gòu)價(jià)格計(jì)算，平均樓面地價(jià)為1822元/平米。而當(dāng)時(shí)青島主城區(qū)的房?jī)r(jià)為每平米七八千元，海邊的房?jī)r(jià)更高達(dá)每平米三四萬(wàn)元。

　　對(duì)此，遠(yuǎn)洋當(dāng)時(shí)發(fā)布的公告如此表述：此項(xiàng)收購(gòu)將改善和充實(shí)公司土地儲(chǔ)備，并為進(jìn)入青島市和山東省提供誘人的項(xiàng)目開發(fā)渠道。頤中地產(chǎn)總經(jīng)理章嵐也表示，最終的收購(gòu)價(jià)格雙方都比較滿意，應(yīng)該是比較公正的。

　　協(xié)議還對(duì)頤中的原股東做了優(yōu)厚的安排：收購(gòu)附帶一份有效期為三年的期權(quán)協(xié)議，主要面向頤中的核心管理層股東。對(duì)頤中來(lái)說(shuō)，通過(guò)和遠(yuǎn)洋的合作，既拓展了資金渠道，也保留了管理團(tuán)隊(duì)和品牌。遠(yuǎn)洋地產(chǎn)執(zhí)行總裁李明認(rèn)為，收購(gòu)之所以成功，主要基于雙方有著相同的國(guó)企改制經(jīng)歷，以及對(duì)行業(yè)變化的共識(shí)。

　　中間人永安信

　　2007年，國(guó)內(nèi)二線城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)高速發(fā)展，作為本地頗具影響力的地產(chǎn)品牌，頤中為什么會(huì)在此時(shí)出售？而且還是全部的股權(quán)？

　　“在遠(yuǎn)洋介入之前，頤中資金鏈已現(xiàn)緊張。”據(jù)青島一開發(fā)商介紹，頤中地產(chǎn)的母公司頤中集團(tuán)是山東省經(jīng)營(yíng)煙草為主的國(guó)企，自2006年以來(lái)，全省煙草業(yè)實(shí)行重組，要求剝離非主業(yè)的資產(chǎn)，頤中集團(tuán)不再支持地產(chǎn)業(yè)務(wù)，頤中地產(chǎn)總經(jīng)理章嵐也透露，頤中地產(chǎn)的發(fā)展主要通過(guò)母公司一些煙草的收入和資金支持，2006年年底，內(nèi)部精神要求將進(jìn)入地產(chǎn)行業(yè)的資金撤出，同時(shí)進(jìn)行主輔業(yè)分離。

　　“遠(yuǎn)洋與頤中的聯(lián)姻，是由我們一手推動(dòng)的，”永安信房地產(chǎn)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)(下稱永安信)內(nèi)部人士介紹。這家致力于地產(chǎn)金融服務(wù)的機(jī)構(gòu)，是遠(yuǎn)洋與頤中地產(chǎn)共同的金融顧問(wèn)，也是雙方合作的幕后推動(dòng)者。據(jù)了解，2007年之前，永安信已經(jīng)開始為頤中集團(tuán)提供服務(wù)，解決方案包括尋找項(xiàng)目合作，股權(quán)重組方案，乃至借殼上市。與頤中地產(chǎn)有過(guò)深度接觸的不乏陽(yáng)光、珠江、金地等大型房地產(chǎn)企業(yè)以及凱雷、雷曼等海外基金。

　　遠(yuǎn)洋地產(chǎn)進(jìn)入談判范圍時(shí)，頤中地產(chǎn)已有較為成熟的思路，雙方幾乎沒有過(guò)多討價(jià)還價(jià)，談判基本未遇障礙。據(jù)了解，從接觸到簽約，遠(yuǎn)洋全資收購(gòu)頤中只用了42天時(shí)間。

　　資料失實(shí)？

　　對(duì)此項(xiàng)交易，遠(yuǎn)洋曾公告稱，收購(gòu)應(yīng)在2007年12月31日前完成，且收購(gòu)?fù)瓿傻那疤釛l件是雙方之前簽訂的《主收購(gòu)協(xié)議》資料真實(shí)。

　　據(jù)知情人士透露，遠(yuǎn)洋就此項(xiàng)交易進(jìn)行審查時(shí)，變數(shù)陡生。遠(yuǎn)洋方面發(fā)現(xiàn)所取得的數(shù)據(jù)與賣方披露的資料有實(shí)質(zhì)差異，包括青島頤中對(duì)旗下兩家子公司缺乏控制權(quán)，及其部分土地儲(chǔ)備不適宜進(jìn)行發(fā)展。而且，從國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)制而來(lái)的頤中最大問(wèn)題是資產(chǎn)不清、股東紛雜。種種原因，導(dǎo)致收購(gòu)并未于2007年12月31日完成。當(dāng)時(shí)雙方對(duì)外稱還在繼續(xù)磋商。

　　“簽約前的審計(jì)方不是遠(yuǎn)洋找的，做的報(bào)告比較‘水’，”前述知情人士說(shuō)，公告的只是一個(gè)意向收購(gòu)協(xié)議，大家卻把它當(dāng)成了一個(gè)已經(jīng)收購(gòu)的事實(shí)。其實(shí)收購(gòu)協(xié)議里就說(shuō)明了，收購(gòu)前提是財(cái)務(wù)資料必須是真實(shí)的。

　　作為被收購(gòu)的一方，頤中地產(chǎn)內(nèi)部已有公告，內(nèi)容為遠(yuǎn)洋收購(gòu)頤中一事已停止，頤中地產(chǎn)原有董事會(huì)成員名單不變，原定各項(xiàng)業(yè)務(wù)今后仍按原計(jì)劃開展；頤中并未回應(yīng)資料失實(shí)一說(shuō)。

　　降價(jià)未果

　　前述消息人士表示，遠(yuǎn)洋提出疑問(wèn)后，頤中曾派人多次從中斡旋，試圖一面提高公司資產(chǎn)估值、一面做出讓步來(lái)促成交易達(dá)成。遠(yuǎn)洋提出降低收購(gòu)價(jià)格，頤中地產(chǎn)53.74%股權(quán)被33位自然人股東持有，這些自然人股東大多是頤中的管理層；而100%出讓股權(quán)意味著，頤中地產(chǎn)原有股東將與公司從此脫離權(quán)屬關(guān)系。面對(duì)遠(yuǎn)洋的降價(jià)要求，頤中的小股東不能達(dá)成一致，雙方談判最終破裂。

　　“我們現(xiàn)在不方便說(shuō)什么，”前日，永安信總裁助理周小姐說(shuō)，并購(gòu)失敗涉及到兩家公司的內(nèi)部情況，作為兩者服務(wù)方的永安信有義務(wù)為其保密。

　　按照遠(yuǎn)洋之前戰(zhàn)略計(jì)劃，本打算以青島頤中土地開發(fā)為跳板，開辟山東市場(chǎng)，不想收購(gòu)被迫終止，進(jìn)軍環(huán)渤海受到一定影響。昨日，遠(yuǎn)洋地產(chǎn)內(nèi)部人士表示，公司早已向青島派遣了開發(fā)團(tuán)隊(duì)，根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略，依然會(huì)重點(diǎn)部署環(huán)渤海，進(jìn)軍青島是必然之舉，目前正在尋找新的機(jī)會(huì)。