建業(yè)香港IPO的消息又一次傳出，有消息稱建業(yè)赴港IPO可能融資31億港元。胡葆森籌備建業(yè)上市已久，然而頗讓人覺得有些黯然的是，錯(cuò)過了07年最好的時(shí)機(jī)，亞太股市暴跌，為建業(yè)上市帶來了新一輪的變數(shù)。

胡葆森

　　在大多數(shù)人看來，建業(yè)圖謀中原的野心也許不僅僅在其全國(guó)性的品牌營(yíng)造上，更為重要的是胡葆森一直在努力營(yíng)造河南地產(chǎn)的領(lǐng)袖形象。然而，事與愿違。

　　亞細(xì)亞廣場(chǎng)

　　一個(gè)可知的事實(shí)是，即便是在2006年，建業(yè)的銷售額未必能夠達(dá)到預(yù)期的水平，有熟知建業(yè)的人士稱，建業(yè)2006年的銷售額大約在6億左右，這與當(dāng)年動(dòng)則上百億銷售的國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)大鱷相比相去太遠(yuǎn)，在河南境內(nèi)亦難稱雄。

　　“建業(yè)直到2007年的銷售才有所好轉(zhuǎn)，銷售額大概突破了30億。”該知情人士稱。

　　事實(shí)上，在2002年，建業(yè)便已提出了省域化發(fā)展的策略，預(yù)備通過進(jìn)入鄭州周邊和河南三線乃至四線城市展開其在河南的布局，這也是胡葆森所言的“建業(yè)模式”。

　　然而亞細(xì)亞五彩廣場(chǎng)拖累了建業(yè)省域化發(fā)展的策略。

　　2001年10月，建業(yè)以2.3億的價(jià)格拍得亞細(xì)亞五彩購物廣場(chǎng)。作為鄭州市處置不良資產(chǎn)的重點(diǎn)項(xiàng)目，建業(yè)顯然希望能夠通過此次競(jìng)拍獲得更多的發(fā)展機(jī)會(huì)。

　　但在2001年以2.3億的價(jià)格拍下亞細(xì)亞五彩廣場(chǎng)，對(duì)于其時(shí)并不成熟的建業(yè)而言是要有承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的勇氣的。

　　在建業(yè)最初的盤算當(dāng)中，建業(yè)希望拍下亞細(xì)亞五彩廣場(chǎng)后立即整體出租出去。事實(shí)上，2002年1月，建業(yè)就將亞細(xì)亞五彩廣場(chǎng)出租給了北京華聯(lián)。

　　但顯然，亞細(xì)亞五彩廣場(chǎng)并沒有為建業(yè)和華聯(lián)帶來可以預(yù)期的回報(bào)，其后亞細(xì)亞五彩廣場(chǎng)陷入了僵局。在隨后的兩年時(shí)間里，亞細(xì)亞經(jīng)過多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。最初建業(yè)將股權(quán)完全轉(zhuǎn)讓給華聯(lián)，但價(jià)格相當(dāng)?shù)土?/p>

　　有分析人士認(rèn)為，亞細(xì)亞廣場(chǎng)拖累了建業(yè)原本的省域化發(fā)展計(jì)劃，直至2004年，建業(yè)才真正開始實(shí)施省域化的發(fā)展策略。但分析人士認(rèn)為，亞細(xì)亞拖累了建業(yè)最好的發(fā)展時(shí)機(jī)，而胡葆森寄希望亞細(xì)亞五彩廣場(chǎng)能夠?yàn)槠鋷砀嗟恼Y源的目的可能也未能達(dá)到。

　　此間，建業(yè)在鄭州最為成功的項(xiàng)目是“聯(lián)盟新城”，但這是中城聯(lián)盟的合作項(xiàng)目，建業(yè)的資金瓶頸可見一斑。

　　把股權(quán)賣出去

　　胡葆森早年有過香港工作的經(jīng)驗(yàn)，在企業(yè)資本運(yùn)作方面有自身的心得，這可能是胡葆森能夠立足中國(guó)房地產(chǎn)的低洼地帶河南，但同時(shí)能夠成功地塑造建業(yè)的品牌的原因之一。

　　著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，北師大金融研究中心主任鐘偉在分析河南建業(yè)的發(fā)展時(shí)說，建業(yè)有自己的品牌模式，早年參與足球俱樂部就為建業(yè)打響了全國(guó)品牌。

　　“通過足球塑造的影響力，胡葆森成功的避開了鄭州市場(chǎng)的爭(zhēng)奪，開展農(nóng)村包圍城市的路線，是有道理的。”鐘偉說。他還認(rèn)為建業(yè)在中國(guó)足球職業(yè)化最初的時(shí)間里塑造的影響力足以讓河南三線乃至四線城市將建業(yè)視為招商引資的重點(diǎn)對(duì)象，而大手筆的拍下亞細(xì)亞五彩廣場(chǎng)，最起碼在表面上塑造了一個(gè)實(shí)力雄厚的房地產(chǎn)企業(yè)形象。

　　“這種形象可能為建業(yè)獲得了在三四線城市取得廉價(jià)土地的途徑。”鐘偉說。

　　但一直以來，胡葆森引為心病的建業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)。從某種程度上而言，自鄭州市建行撤出建業(yè)之后，建業(yè)已經(jīng)成為胡葆森的私人企業(yè)。

　　但這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)顯然不利于融資，更勿須說上市。胡葆森曾羨慕的萬科說：“如果華潤(rùn)愿意買建業(yè)的股權(quán)，我愿意出售50%的股權(quán)。”

　　2006年，胡葆森終于實(shí)現(xiàn)了這一夢(mèng)想，他將建業(yè)30%的股權(quán)賣給了凱德置地，從而獲得了6億元人民幣的現(xiàn)金。這被認(rèn)為是建業(yè)籌備上市的重要一步。

　　事實(shí)上早在05年，胡葆森就在預(yù)備上市，但一個(gè)瓶頸在于資本市場(chǎng)對(duì)河南房地產(chǎn)市場(chǎng)的認(rèn)同度并不高，一直以來，鄭州的房地產(chǎn)價(jià)格處于低水平，更勿須說那些河南三四線城市的房地產(chǎn)價(jià)值。直至去年，這一情況方有所好轉(zhuǎn)，胡葆森上市步伐開始加速。

　　有分析人士認(rèn)為，就目前建業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量而言，并不高。

　　“建業(yè)所謂的省域化模式在資本市場(chǎng)上并不被人看好。”該分析人士說。