與當(dāng)年遇到的資金瓶頸不同，孫宏斌現(xiàn)在遇到的也許是土地瓶頸。　　

　　2007年12月，融創(chuàng)獲得無錫天鵝湖、理想城市和蘇州春申相郡項(xiàng)目的開發(fā)管理權(quán)。這是融創(chuàng)收縮戰(zhàn)略之后又一次涉足長三角。之前，融創(chuàng)曾試著與順馳合作蘇州鳳凰城項(xiàng)目，但是很快，孫宏斌便剎住了車，將融創(chuàng)的資金從鳳凰城中抽離出來，然后將鳳凰城與順馳一起甩給了路勁基建。之后，在融創(chuàng)的城市拓展規(guī)劃當(dāng)中，劃除了長三角。

　　合作擴(kuò)張

　　制定融創(chuàng)的發(fā)展戰(zhàn)略，孫宏斌顯然幾經(jīng)轉(zhuǎn)變。融創(chuàng)創(chuàng)立伊始，孫宏斌似乎就在有意控制高速擴(kuò)張帶來的資金壓力。在大多數(shù)時(shí)候，融創(chuàng)選擇了與人合作的開發(fā)模式，這種模式幾乎貫穿在融創(chuàng)的所有發(fā)展項(xiàng)目當(dāng)中。

　　孫宏斌的一個(gè)基本方式是，一方面引入品牌合作方，一方面引入資本合作方。與中體奧園的合作可看作是引入品牌合作方，而與景百孚的昂展置業(yè)的合作，可看作是引入資本合作方。

　　重慶奧園可以看作是孫宏斌此類模式的代表之作。孫一方面與景百孚談判，另一方面與中體奧園談判，在取得了中體奧園重慶項(xiàng)目51%的股權(quán)之后，融創(chuàng)成功進(jìn)軍西南。

　　依照此模式，在2004年-2005年間，融創(chuàng)實(shí)現(xiàn)了全國擴(kuò)張。孫宏斌的最初構(gòu)想可能是依照融創(chuàng)與順馳在不同的城市之間實(shí)現(xiàn)布局的互補(bǔ)。

　　在此時(shí)，孫宏斌對(duì)合作的模式想法似乎頗多，其不再固執(zhí)的希望通過引進(jìn)資金的方式進(jìn)行項(xiàng)目開發(fā)。在后來，孫對(duì)順馳的失敗頗有感慨，其認(rèn)為如果早就尋找合作開發(fā)方，而不固執(zhí)的希望通過引進(jìn)資金的方式進(jìn)行開發(fā)的話，或許，順馳不會(huì)到維持不下去的地步。

　　大多數(shù)分析人士認(rèn)為，孫宏斌可能一方面深受資金壓力之苦，另一方面逐漸深入到房地產(chǎn)領(lǐng)域的孫宏斌顯然開始能夠多種方式去解決資金與土地的平衡。

　　但同時(shí)，融創(chuàng)缺乏自身的品牌為人所詬病，與順馳在更多的時(shí)候注重自身的品牌不同，融創(chuàng)產(chǎn)品品牌與融創(chuàng)企業(yè)品牌之間是有裂痕的。這可能與孫宏斌引入中體奧園的品牌有關(guān)。

　　緊縮策略

　　然而，就是在融創(chuàng)合作模式得到孫宏斌自己肯定的時(shí)候，融創(chuàng)突然在2005年進(jìn)行了系列重組。孫宏斌突然間放棄了合作的模式，通過項(xiàng)目間的股權(quán)置換的方式，取得了部分項(xiàng)目的控股權(quán)。

　　這些項(xiàng)目包括融創(chuàng)在天津及重慶奧園項(xiàng)目，放棄了包括長春融創(chuàng)、南京奧城等項(xiàng)目的股權(quán)。此后，融創(chuàng)甚至鮮有進(jìn)行土地儲(chǔ)備的記錄。

　　至于融創(chuàng)為何要放棄合作開發(fā)的模式，選擇獨(dú)立開發(fā)。2005年后，低調(diào)的孫宏斌并未向外界解釋著一切。

　　2007年底是融創(chuàng)在2005年重組之后的第一次進(jìn)行土地儲(chǔ)備，進(jìn)軍其已經(jīng)退出的長三角市場。有分析人士認(rèn)為，這可能與融創(chuàng)雷曼兄弟達(dá)成股權(quán)私募融資協(xié)議有關(guān)。

　　融創(chuàng)從雷曼兄弟那里獲得了2億美元的融資。孫宏斌希望融創(chuàng)赴港上市的傳聞再一次傳出。

　　事實(shí)上，一直期望能夠擁有自己企業(yè)的孫宏斌可能在合作的過程當(dāng)中遇到了種種的問題。孫宏斌自身的解釋是，融創(chuàng)通過重組整合了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。融創(chuàng)進(jìn)入了自己并不善長的商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域。而融創(chuàng)大多數(shù)項(xiàng)目均是地段良好，或是在當(dāng)?shù)匾呀?jīng)形成影響力的項(xiàng)目。

　　有分析人士認(rèn)為，融創(chuàng)項(xiàng)目并不多，但是融創(chuàng)項(xiàng)目的資產(chǎn)是優(yōu)質(zhì)的，唯獨(dú)可惜的是，融創(chuàng)有些項(xiàng)目沒有用自己的品牌。一個(gè)顯然的事實(shí)是，孫宏斌已經(jīng)能夠比較順暢的控制融創(chuàng)的發(fā)展了，在財(cái)務(wù)與管理上的難度顯然也不及當(dāng)初攤子鋪得過大的順馳。而在此過程當(dāng)中，其已經(jīng)將順馳賣給了路勁基建。一切似乎都為融創(chuàng)上市鋪平了道路。

　　但孫宏斌顯然遇到了另一個(gè)困難，融創(chuàng)的土地儲(chǔ)備出現(xiàn)了問題，僅有400平米的土地儲(chǔ)備可能讓融創(chuàng)在上市的過程當(dāng)中遇到了困難。

　　與當(dāng)年遇到的資金瓶頸不同，孫宏斌現(xiàn)在遇到的也許是土地瓶頸。