融資無門的房地產(chǎn)上市公司再次相中了久違的信托。昨天宣布通過信托融資10億元的招商地產(chǎn)，很可能再次拉開繼定向增發(fā)、公開增發(fā)和公司債之后的“第四種融資”競賽。

　　招商地產(chǎn)董事會昨日表示，擬與上海國際信托有限公司設(shè)立資產(chǎn)支持信托，信托品種為期限不超過3年的10億元資金。通過信托進(jìn)行融資，無疑是招商地產(chǎn)應(yīng)對近期資金鏈繃緊的一個最新舉措。在此之前的2007年12月11日，大股東招商局蛇口工業(yè)區(qū)有限公司通過招商銀行新時代支行向招商地產(chǎn)提供了2億元的一年期委托貸款。更早些時候，招商地產(chǎn)已經(jīng)以同樣的方式取得了3億元一年期委托貸款。2007年8月10日，招商地產(chǎn)全資子公司香港瑞嘉投資實業(yè)有限公司向蛇口工業(yè)區(qū)全資子公司達(dá)峰國際股份有限公司4分次借款2400萬美元。由于每次融資的資金量都以億元計，因而招商地產(chǎn)2007年12月28日減持ST中農(nóng)4198834股所獲近3600萬元現(xiàn)金，相形之下就顯得相當(dāng)?shù)奈⒉蛔愕馈?/p>

　　在宏觀調(diào)控不斷升溫的背景下，房地產(chǎn)上市公司資金鏈告急的絕非招商地產(chǎn)一家。泛海集團(tuán)昨天宣布再次通過減持民生銀行14479.2萬股，所獲20多億元資金是否用于泛海建設(shè)的地產(chǎn)項目目前還不得而知。由于原來的定向增發(fā)方案中向機(jī)構(gòu)投資者的現(xiàn)金增發(fā)被意外取消，泛海建設(shè)存在幾十億元的資金缺口，因而一度讓投資者將兩者聯(lián)系在一起。此前，泛海集團(tuán)稱自己去年11月減持民生銀行所得19.11億元主要用于“民生公益事業(yè)基金會”和增資民生證券、投資組建再保險公司等。

　　雖然目前還只有招商地產(chǎn)等少數(shù)公司通過信托進(jìn)行融資，但這很可能是房地產(chǎn)上市公司新一輪融資競賽的開始。在此之前，房地產(chǎn)上市公司圍繞定向增發(fā)、公開增發(fā)和公司債進(jìn)行了三輪融資競賽。但由于公司債競賽剛剛開始就遭遇宏觀調(diào)控升溫，以致迄今只有金地集團(tuán)一家的公司債獲得中國證監(jiān)會有條件通過。房地產(chǎn)業(yè)被納入信托是從2003年6月央行出臺的121號文件開始的，隨即成為房地產(chǎn)企業(yè)2004年和2005年融資的一個重要品種。隨著股權(quán)分置改革全面推開而啟動的“新老劃斷”，房地產(chǎn)企業(yè)紛紛借道股市進(jìn)行融資。整個2007年，房地產(chǎn)上市公司通過IPO、公開增發(fā)、定向增發(fā)和配股等方式累計募集資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過1000億元。由于有上百家房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行了借殼上市，在其它融資途徑悉數(shù)遇阻的情況下，它們未來選擇信托進(jìn)行救急融資很容易成為首選。