瑞行亞太區(qū)首席經(jīng)濟師安德森發(fā)表研究報告，列舉了2008年中國宏觀經(jīng)濟的十大預測及六大風險。其中股市大幅下挫是第一個重要風險。但瑞銀認為，其出現(xiàn)的幾率不大。

　　稱中國通脹上升風險和意料之外的緊縮政策風險值得關注

　　昨天，瑞行亞太區(qū)首席經(jīng)濟師安德森發(fā)表研究報告，列舉了2008年中國宏觀經(jīng)濟的十大預測及六大風險。

　　中國經(jīng)濟十大預測

　　其一，GDP升幅放緩，內(nèi)需保持穩(wěn)定。瑞銀認為，2008年中國的GDP增長將放緩，主要是因為凈出口額下降。而內(nèi)需及投資目前尚未出現(xiàn)“過熱”，中國國內(nèi)的增長動力在未來12個月將保持相對穩(wěn)定。

　　其二，貨幣政策繼續(xù)收緊。估計中國央行會控制貨幣投放量，并通過行政手段對商業(yè)銀行施加壓力。但瑞銀認為，采取這些措施的目的是避免中國國內(nèi)支出增速過快，而不是令國內(nèi)需求大幅下降。

　　其三，經(jīng)濟不會“硬著陸”。對中國國內(nèi)過度投資可能引發(fā)“后遺癥”，不必過于擔心。

　　其四，對美出口放緩。瑞銀認為，盡管美國經(jīng)濟出現(xiàn)衰退的風險值得關注，但全球經(jīng)濟放緩不會改變中國目前強勁的經(jīng)濟增長勢頭。

　　其五，外匯儲備保持穩(wěn)定。瑞銀預期，中國的貿(mào)易順差將在2008年見頂。隨著股市出現(xiàn)疲軟的跡象，2008年熱錢的流入也將減少。

　　其六，沒有“通脹憂慮”。瑞銀預期，2008年上半年中國CPI將有所回落，隨后在當年中期內(nèi)則會再度上升。

　　其七，人民幣加速升值。瑞銀認為，2008年人民幣的升值步伐將繼續(xù)加快。

　　其八，利率繼續(xù)上調(diào)。瑞銀認為，雖然未來中國加息的步伐不會加快，但利率未來的走勢仍將是向上的。

　　其九，股市泡沫結束。瑞銀認為，中國股市下跌風險顯現(xiàn)。在過去的兩個月，股市已經(jīng)出現(xiàn)了調(diào)整，瑞銀認為，這一趨勢將持續(xù)到2008年。

　　其十，商品繼續(xù)受追捧。瑞銀認為中國商品在2008年的總趨勢是：國內(nèi)需求保持高增長；基建活動較2007年有所增加；鋼鐵、鋁、水泥等過熱行業(yè)的新增產(chǎn)能及產(chǎn)量增長放緩。

　　中國經(jīng)濟六大風險

　　其一，股市大幅下挫。這是第一個重要風險。但瑞銀認為，其出現(xiàn)的幾率不大。

　　其二，美國/全球經(jīng)濟衰退。瑞銀認為歐洲及日本經(jīng)濟都將繼續(xù)向好，但如果三大經(jīng)濟體同時陷入衰退，對中國出口的沖擊較預期大，但這樣的情況不大可能發(fā)生。

　　其三，通脹上升。瑞銀認為，流動性推動的全面通脹，是中國未來幾個月值得密切關注的問題。如果2008年中國CPI繼續(xù)保持在較高水平，中國監(jiān)管機構可能不得不大幅收緊調(diào)控政策，令經(jīng)濟增長放緩。

　　其四，產(chǎn)能過剩。瑞銀認為，中國在一些新的領域出現(xiàn)了新的產(chǎn)能過剩，再度引發(fā)利潤率下降，進而令貿(mào)易順差進一步擴大，并減少投資需求，降低經(jīng)濟增長率。

　　其五，貿(mào)易保護主義。瑞銀認為，如果2008年人民幣并沒有加速升值，中國的貿(mào)易順差也沒有見頂?shù)嫩E象，2008-2009年中國面對更嚴重的貿(mào)易保護主義的風險將大增。

　　其六，意料之外的緊縮政策。瑞銀預計，一些意料之外的緊縮政策將危及中國經(jīng)濟的增長，包括：對股市投機行為的嚴厲打擊令市場氣氛嚴重惡化；為大幅減少貸款或抑制通脹而嚴厲限制信貸增長；人民幣一次性大幅升值給出口商的收入造成巨大打擊。