“海納”案是我國首例上市公司重整計劃經(jīng)債權(quán)人會議通過，從而成功走完破產(chǎn)重整程序的典型案例，對今后上市公司通過司法途徑進行破產(chǎn)重整、優(yōu)化資產(chǎn)配置，將產(chǎn)生深遠的意義。

　　11月23日，杭州市中級人民法院宣布，浙江海納科技股份有限公司(S*ST海納，000925)破產(chǎn)重整一案已審理終結(jié)，法院已裁定批準(zhǔn)債權(quán)人會議通過的“海納”重整計劃，并終止重整程序。

　　根據(jù)S*ST海納管理層提出的重整計劃，其實際第一大股東深圳市大地投資發(fā)展有限公司將以海納資產(chǎn)價值1.1億元為基數(shù)提供等值現(xiàn)金，用于清償債權(quán)人本金；S*ST海納在重整成功之后將能豁免近3個億債務(wù)，避免破產(chǎn)清算及退市的危險。

　　該案審判長、杭州中院副院長湯海慶向本報表示，“海納”案是我國首例上市公司重整計劃經(jīng)債權(quán)人會議通過，從而成功走完破產(chǎn)重整程序的典型案例，對今后上市公司通過司法途徑進行破產(chǎn)重整、優(yōu)化資產(chǎn)配置，將產(chǎn)生深遠的意義。

　　“飛天”噩夢

　　對于連續(xù)兩年虧損的海納而言，其命運似乎從未掌握在自己手中。

　　海納1999年5月7日在深交所掛牌上市，法人股東為浙江大學(xué)企業(yè)集團控股有限公司、浙江省科技風(fēng)險投資公司以及四位自然人。當(dāng)時的股本配置為：流通A股3000萬股，非流通股6000萬股，上市股價8.2元。

　　該公司主營業(yè)務(wù)為單晶硅制品及半導(dǎo)體元器件，它曾以浙江大學(xué)為技術(shù)依托取得了不錯的業(yè)績。

　　2003年2月15日，浙江大學(xué)企業(yè)集團分別與珠海經(jīng)濟特區(qū)溶信投資有限公司、海南皇冠假日濱海溫泉酒店有限公司簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以每股6.33元將其持有的海納2560萬股國有法人股(占總股本28.44%)轉(zhuǎn)讓給珠海溶信，2160萬股國有法人股(占總股本24%)轉(zhuǎn)讓給海南皇冠。

邱忠保

　　實際上，珠海溶信和海南皇冠均為“飛天系”掌門人邱忠保操控——資料顯示，邱忠保于1980年代初創(chuàng)建西安飛天科工貿(mào)集團，1980年代后期由鋼材貿(mào)易發(fā)家。2001年起，“飛天集團”因參股福建三農(nóng)、中油龍昌等上市公司，逐漸形成“飛天系”而被市場所關(guān)注。

　　2004年3月，S*ST海納實際控制人變更為邱忠保。后經(jīng)證監(jiān)會立案調(diào)查，由于邱忠保和其控制的原公司高管人員利用控制地位違規(guī)挪用上市公司巨額資金高達2.51億，還擅自以浙江海納的名義為其掌控的“飛天系”公司向銀行貸款或個人借款提供連帶保證擔(dān)保，本金總額高達3.95億元。

　　2006年2月起，邱忠保和“飛天系”高管、財會等人員相繼被逮捕。接著，債權(quán)人紛紛起訴，該公司涉及的重大訴訟、仲裁事項多達19項之多，涉及債權(quán)人有16人。據(jù)媒體披露，飛天系當(dāng)時并未付清浙大的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，浙大方面由此介入海納危機。

　　至2006財年末，海納已經(jīng)嚴(yán)重資不抵債，瀕臨退市破產(chǎn)清算邊緣。

　　休克療法

　　其實早在2006年3月，“拯救”海納的工作就已啟動。

　　杭州市中院向本報提供的書面材料顯示，浙大國資辦和浙江證監(jiān)局等部門專門成立了浙江海納重組清算組。據(jù)統(tǒng)計，浙江海納經(jīng)核定的普通債務(wù)總額為5.42億元，而其資產(chǎn)價值僅1.1億元。如果直接破產(chǎn)清算，債權(quán)人可能獲得14.82%的比例清償；而所有非流通股股東和所有中小流通股股東的投資將血本無歸。

　　2007年7月5日，浙江省政府就海納破產(chǎn)重整事宜主持召開專題會議稱，應(yīng)當(dāng)對該公司進行重整。9月14日，債權(quán)人袁建華以擁有海納2190.43萬元的債權(quán)向杭州市中院提出海納破產(chǎn)重整的申請。申請當(dāng)天，法院就裁定予以受理，并指定重組清算組擔(dān)任管理人。十五家債權(quán)人如期向海納管理人申報債權(quán)，債權(quán)總金額為人民幣5.42億元。

　　10月24日，海納第一次債權(quán)人會議通過《海納破產(chǎn)重整計劃(草案)》，由深圳大地公司以海納資產(chǎn)價值1.1億元為基數(shù)提供等值現(xiàn)金，用于清償債務(wù)。債權(quán)人可獲得25.35%的本金清償，高于模擬破產(chǎn)清算條件下19.84%的本金清償率。剩余債權(quán)則一次性豁免。

　　11月23日，杭州中院裁定批準(zhǔn)海納債權(quán)人會議通過的重整計劃，終止了重整程序。根據(jù)重整計劃，海納債務(wù)清償必須在30個自然日內(nèi)執(zhí)行完畢。

　　該案審判長、杭州中院副院長湯海慶表示，對于已經(jīng)債務(wù)沉重、重組面臨困境的上市公司來說，被申請破產(chǎn)是化解種種危局的最后一招。

　　據(jù)了解，ST寧窖、ST東北電、ST吉紙等公司都曾申請破產(chǎn)，而結(jié)果也都是不僅沒有真正破產(chǎn)、反而在“保殼”成功的基礎(chǔ)上爭取了重組的時機和條件。

　　湯海慶對本報說，如果按照破產(chǎn)清算，債權(quán)人只能獲得19.84%的本金清償率。而通過破產(chǎn)重整，可以大大提高對債權(quán)人的清償率，也可以使破產(chǎn)企業(yè)擺脫債務(wù)，輕裝上陣，由此獲得重生的希望。

　　股改懸念

　　在完成債務(wù)重組后，海納還將面臨股改難題。

　　資料顯示，海納第一大股東海南皇冠用于抵債的2160萬股以及第四大股東深圳瑞富協(xié)議轉(zhuǎn)讓的780萬股，目前均未完成相關(guān)的股權(quán)過戶手續(xù)。

　　同時，S*ST海納大股東占資情況也不容樂觀。據(jù)了解，公司原實際控制人以違法違規(guī)的形式占用公司大量資金，根據(jù)其承諾，應(yīng)于2005年底歸還全部占款，但目前其仍有近2.54億元的款項未歸還給公司。

　　而根據(jù)重整計劃，大地公司要提供1.107億元的現(xiàn)金用于清償債務(wù)，它實際上已成為海納惟一也是最大的債權(quán)人。這部分債權(quán)屆時是否可以轉(zhuǎn)成相應(yīng)的股份，這在目前我國法律框架內(nèi)難以找到依據(jù)。

　　此外，海納是否會通過一定比例縮緊法人股和流通股來回報戰(zhàn)略投資者，這更要證監(jiān)部門說了算。

　　由此看來，海納能否最終重生仍然充滿懸念。