按照2007年的預(yù)期收益計(jì)算，中國股市的市盈率已經(jīng)達(dá)到57倍，是香港的兩倍多。盡管如此，對(duì)于中國股市的前景，人們依舊莫衷一是。

　　上周，在一群普通民眾的緊張關(guān)注中，在他們對(duì)發(fā)射會(huì)否成功的擔(dān)心中，中國的“嫦娥一號(hào)”一飛沖天。

　　我說的當(dāng)然不是中國內(nèi)地飆升的股市，而是上周三晚上中國首次發(fā)射繞月探測(cè)器的情況。

　　有關(guān)當(dāng)局告知聚集在四川發(fā)射基地的人群：準(zhǔn)備好濕手帕，萬一火箭爆炸或墜毀，要用濕手帕捂住口鼻。

　　“嫦娥一號(hào)”(Chang'e I)的發(fā)射，引發(fā)了很多關(guān)于亞洲的太空競賽是否正在升溫的分析。

　　唯一能引發(fā)更多評(píng)論的，大概就是中國股市的未來走勢(shì)了。中國基準(zhǔn)指數(shù)在過去兩年內(nèi)已上升近五倍。

　　很多人都對(duì)中國股市泡沫的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出警告，但沃倫•巴菲特(Warren Buffett)一直不在其中——不過，他在上周也說話了。

　　在繞月探測(cè)器發(fā)射的當(dāng)天，這位有“奧馬哈圣賢”之稱的股神碰巧也在中國。但他是在這個(gè)國家的另一端，參觀其投資集團(tuán)Berkshire Hathaway在大連的業(yè)務(wù)。

　　在此次訪華行程中，巴菲特警告，投資者須對(duì)中國股市保持“謹(jǐn)慎”。

　　他說：“我們從不在股價(jià)飆升時(shí)購買股票。我們購買股票是因?yàn)閷?duì)某公司的成長有信心。”

　　批評(píng)人士會(huì)指出：當(dāng)你清空手頭一項(xiàng)核心投資并獲得7倍回報(bào)之后，暗指價(jià)格泡沫當(dāng)然再容易不過了。在巴菲特發(fā)表上番講話的前幾日，Berkshire Hathaway剛剛售謦所持中石油(PetroChina)的全部股份。

　　當(dāng)天，中國股市并沒有理會(huì)這位股神的忠告，收盤上揚(yáng)了1.2%。投資者或許過了一夜才明白過來：上證指數(shù)在周四下跌了近5%，全周共下跌近9%。

　　美聯(lián)儲(chǔ)前主席艾倫•格林斯潘(Alan Greenspan)和亞洲首富李嘉誠(Li Ka-shing)今年也有過類似的看跌評(píng)論，但中國股市仍一路上揚(yáng)。

　　精明的李嘉誠在內(nèi)地很多公司都有投資。這位香港大亨在5月份坦承，自己對(duì)中國股市的“泡沫”感到擔(dān)憂。當(dāng)時(shí)，中國的基準(zhǔn)指數(shù)在3800點(diǎn)附近，而上周收盤時(shí)已達(dá)5589點(diǎn)。

　　摩根大通(JP Morgan)提供的數(shù)據(jù)顯示，按照2007年的預(yù)期收益計(jì)算，中國股市的市盈率已經(jīng)達(dá)到57倍，是香港的兩倍多。盡管如此，對(duì)于中國股市的前景，人們依舊莫衷一是。

　　本月早些時(shí)候，澳門賭王何鴻燊(Stanley Ho)暗示他對(duì)香港股市表示樂觀。他預(yù)測(cè)，一旦恒生指數(shù)突破30000點(diǎn)(上周五終于實(shí)現(xiàn)這一突破，達(dá)30405.22點(diǎn))，便會(huì)繼續(xù)沖向40000點(diǎn)。

　　摩根大通中國證券部主管李晶(Jing Ulrich)認(rèn)為，A股市場價(jià)格偏高，但她并不認(rèn)為A股會(huì)崩盤——因?yàn)楣居鲩L勢(shì)頭正猛，加入股市的上市公司質(zhì)量逐月提高，而宏觀經(jīng)濟(jì)仍保持強(qiáng)勁。

　　李晶還提到了中國當(dāng)局采取的兩項(xiàng)措施，她認(rèn)為這些舉措將有助于緩步平抑股價(jià)。

　　今年，中國已大大增加了獲準(zhǔn)在國內(nèi)上市的公司數(shù)量。

　　中國本年度的首次公開發(fā)行(IPO)總規(guī)模有望達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的600億美元，超過世界上任何一個(gè)市場。這有助于吸納投資者的流動(dòng)性。

　　中國政府還做出了一個(gè)具有里程碑意義的決定，允許國內(nèi)居民投資于經(jīng)過批準(zhǔn)的海外市場。這也能減輕人民幣的升值壓力。

　　李晶估計(jì)，截止2008年底，這一方案將會(huì)使得大約900億美元的資金流向海外(約三分之一將流向香港)。

　　不過，這種“輪胎慢撒氣”性質(zhì)的預(yù)測(cè)，并不能解決投資者此時(shí)此刻面對(duì)的問題。

　　股價(jià)的迅速上揚(yáng)正在影響各項(xiàng)并購案，例如擬議中通用電氣(GE)對(duì)深圳發(fā)展銀行(Shenzhen Development Bank)的投資。

　　兩年前，通用電氣同意支付1億美元，收購深發(fā)展7%的股份。此后的各種耽擱使得這項(xiàng)交易到近期才可能完成，而此時(shí)深發(fā)展的股價(jià)已攀升了近八倍。通用電氣上周正式?jīng)Q定退出這筆交易。

　　股價(jià)上升也成為海外投資銀行的關(guān)注點(diǎn)許多投行正在尋求對(duì)國內(nèi)券商進(jìn)行投資，按照預(yù)期，中國在明年解除相關(guān)投資禁令。

　　隨著中國股市的散戶交易量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平，中信證券(Citic Securities)等證券經(jīng)紀(jì)商的股價(jià)已迅速飆升。

　　在一些經(jīng)常消息靈通的交易商當(dāng)中，流傳著這樣一種觀點(diǎn)：在北京奧運(yùn)會(huì)閉幕之前，中國不會(huì)讓股市崩盤。

　　不過，前提是中國共產(chǎn)黨有能力馴服股市這頭猛獸。

　　如果北京對(duì)發(fā)射一架無人繞月探測(cè)器尚無完全把握，那么，上述觀點(diǎn)可能只是個(gè)一廂情愿的想法吧。