北京，9月7日，天鴻寶業(yè)(600376)發(fā)布公告顯示，公司股東會議以24%的高票，通過公司向?qū)嶋H控制人北京首都開發(fā)控股(集團)有限公司發(fā)行股票購買資產(chǎn)的議案。此議案的核心是首開集團向公司注入估值近60億元的12家地產(chǎn)公司。在公告之前，天鴻股價早已從原來的10塊漲到了現(xiàn)在每股40多塊。之前就有多位分析師認(rèn)為：“天鴻是北京最值得關(guān)注的地產(chǎn)公司。”

　　傳聞很久，但在近期進(jìn)入實質(zhì)階段的還有中國航空技術(shù)進(jìn)出口公司深圳公司。

　　上海，9月10日，上海建工(600170)強勢漲停，上海建工集團有意將房地產(chǎn)資產(chǎn)注入旗下上市公司上海建工(600170)，實施整體上市的消息也在此前后傳播開來。9月12日，上海建工發(fā)布澄清公告：“經(jīng)公司書面函證控股股東，上海市國資委和上海建工(集團)總公司沒有任何涉及上海建工股份有限公司資產(chǎn)重組的計劃。”

　　除了地方“諸侯”的整體上市，中冶、中鐵、中糧、中信，一大堆央企在資本市場都有所動作。

　　如若不論央企深厚的家底和無與倫比的資源優(yōu)勢，地方諸侯目前的實力在大部份央企之上。但考慮到央企豐富的成長空間，二者比拼不分伯仲。民營企業(yè)里除了珠三角幾家像碧桂園這類的大佬和長三角韜光養(yǎng)晦、勵精圖治多年，逐漸浮出水面的幾家企業(yè)，一時間還真很難有幾家公司還能像當(dāng)年那么風(fēng)光無限了。難怪“國進(jìn)民退了”成了民營企業(yè)老板的口頭禪。土地、資源，如果再搭上股市的快車，那中字打頭的公司就可以成立一支夢幻組合了。

　　以下的兩家公司特別值得回味。

　　首先是中糧集團。8月在中糧集團旗下的西單大悅城召開的招商簽約發(fā)布會上，中糧集團領(lǐng)導(dǎo)還談到，公司計劃將商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)在2-3年內(nèi)發(fā)展到一定規(guī)模后，實現(xiàn)內(nèi)地或者香港上市，具體方式還未確定。而媒體曾推斷就是通過中糧置業(yè)逐漸整合中糧集團下屬的商業(yè)地產(chǎn)資源，而將商業(yè)地產(chǎn)項目一起上市。但很快，中糧地產(chǎn)就在8月31日給出了“中糧集團目前沒有將集團商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)注入中糧地產(chǎn)的計劃，也沒有將商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)單獨上市的計劃”的公告。“中糧對中糧地產(chǎn)注入資產(chǎn)的情況也沒有原來想象的那么理想”，一位券商的分析師更是如是道。

　　還有關(guān)于中鐵工程的動向，有報道稱中國鐵路工程集團有限公司(以下簡稱“中鐵工程”)成立了中鐵置業(yè)，意欲借其整合中鐵工程系統(tǒng)內(nèi)全部地產(chǎn)資源，為集團整體上市鋪平道路。如何處理中鐵二局和中鐵置業(yè)關(guān)系的種種猜想也是不斷。西南證券的行業(yè)分析師王萬金認(rèn)為：“中鐵工程不太可能將地產(chǎn)業(yè)務(wù)分拆出來單獨上市。”王先生的理由是：“目前鐵路行業(yè)毛利率不斷降低，競爭很激烈。而地產(chǎn)業(yè)利潤豐厚，潛力也不錯。只有這種多元化的經(jīng)營才符合世界500強——中鐵的發(fā)展戰(zhàn)略。”平衡集團各單位的關(guān)系，尤其是市場對地產(chǎn)公司估價較高的前提之下，就不那么容易了。

　　拋開繁蕪的股權(quán)關(guān)系、部門利益關(guān)系不談，單從中糧的西單項目看，國營企業(yè)確實有一些顯著的資源優(yōu)勢。西單大悅城項目就是從中冶手里獲得。一天貸款就有60萬的利息。這些是大部份民營企業(yè)無法望其項背的。

　　另外能在估值偏高的A股上市，或者早前控股企業(yè)里有一些上市公司，都成了國營公司的除土地之外的第二個法寶。

　　時下，粵派地產(chǎn)商只好南下投靠了香港的股市。而北邊的大佬潘石屹也將SOHO中國拉到了香港股市。SOHO中國有限公司在9月6日通過香港交易所聆訊，有望于9月底前公開發(fā)售。SOHO中國此次集資額最多將達(dá)10億美元。和國營企業(yè)豐厚的土地儲備不同的是，有傳聞稱，在取得北京三里屯項目和前門改造項目之前，SOHO中國的土地儲備接近于零。

　　香港股市對地產(chǎn)股估值低，上市費用高等，這些民營公司都不能過多地考慮。雖然都有點退而求其次的味道，但銀根緊縮下，融資渠道匱乏的民營公司只要能上市，都已經(jīng)算是造化不錯了。

　　論及土地儲備，整合前的央企的土地儲備也并非個個都是想象地那么豐厚。中鐵二局是中鐵集團下屬的鐵路橋梁施工，房地產(chǎn)等綜合經(jīng)營的公司。它的土地儲備在一份券商的分析報告里的顯示是：“土地儲備按土地面積是201.8萬平方米，按建筑面積是389萬平方米。”這種土地儲備在國營企業(yè)中就算個中游，但王萬金認(rèn)為：“中鐵二局除了有很多項目管理的經(jīng)驗，另外在成本控制方面尤其譬如原材料采購等非常有優(yōu)勢。”從這批積極參與到地產(chǎn)業(yè)務(wù)的國營企業(yè)看，很多公司都有建筑施工行業(yè)的背景，運作模式和管理思維上的不同，整合的難度和效果都是值得觀察的。

　　“關(guān)鍵是要看爸爸的能量”，安邦分析師徐斌認(rèn)為，“在這輪的行業(yè)變動中，國營企業(yè)將成為最重要的力量”，但至于這些公司，如何分個高下，最重要的是要看控股公司的資源優(yōu)勢了。“畢竟房地產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)品本身的門檻并不高。”

　　“當(dāng)初這類公司在什么地方扎根較深厚，在這里的土地儲備就相對大，”有分析人士這么認(rèn)為。對央企而言，“可能當(dāng)初總部設(shè)在什么地方，那個地方的土地儲備就多些。”全國化的擴張，暫時沒有看到太大的動向。但從今年以來，大國有地產(chǎn)公司的幾次招牌掛現(xiàn)場氣勢洶洶的表現(xiàn)，顯然有些“不好惹”。

　　陽光100的總經(jīng)理范小沖接受本報采訪的時候，談到對央企的認(rèn)識，范認(rèn)為：“從接觸的國營企業(yè)看，他們拿地很積極。品牌意識也比以前強了很多。他們會成為地產(chǎn)行業(yè)的一支重要力量。他們確實給民營企業(yè)帶來巨大的競爭壓力。”

　　人們突然發(fā)現(xiàn)的行業(yè)巨鯨有很多都是低調(diào)潛行的國營公司。上實發(fā)展在上海崇明島擁有84.68平方公里的陳家鎮(zhèn)東灘土地的報道確實讓人對國營公司的實力更不敢低估。如果上海上實“將不再新設(shè)從事房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的子公司”，而且明確承諾上海上實的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)將全部由上實發(fā)展經(jīng)營逐一落實，再聯(lián)想到上實整個地產(chǎn)板塊有約一百平方公里的土地儲備，那么上實發(fā)展成為國內(nèi)擁有土地儲備最多的公司的假設(shè)也并非臆斷。

　　民營隊伍里一些張牙舞爪的公司似乎顯得有點虛張聲勢。

　　民營公司管理靈活，成本較低等等，這些內(nèi)生性的優(yōu)勢和大時代背景相比，單薄了一些。但國營企業(yè)人員冗余，效率低下，管理成本高等都是華麗轉(zhuǎn)身之后需要考慮的東西。灼熱的大背景里，“圈錢”、“圈地”之外，通過資本市場的考驗，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，鍛造真正的行業(yè)競爭力，才是長久之計。正如徐斌所言：“地產(chǎn)牛市中，只要有土地，資本，賺錢并不難，但要經(jīng)受熊市的考驗，才知道誰是行業(yè)的王者。”