全球房地產(chǎn)在經(jīng)歷了七年牛市之后，于2007年第二季度遭遇拐點。標普/花旗全球房地產(chǎn)指數(shù)在2007年第二季度下跌了4.5%。

　　標準普爾指數(shù)服務第二季度的全球房地產(chǎn)和房地產(chǎn)投資信托基金報告顯示，美國次級房貸市場的動蕩誘發(fā)了美國房地產(chǎn)股票和房地產(chǎn)投資信托(Real Estate Investment Trusts，REITs)產(chǎn)品的價格下跌。標普/花旗美國房地產(chǎn)指數(shù)下降9.4%。

　　歐洲更是超越美國成為全球重災區(qū)，英國、意大利、芬蘭、德國等國的市場均錄得雙位數(shù)的下跌，令標普/花旗歐洲房地產(chǎn)指數(shù)下跌10.4%。而亞洲市場只取得了0.3%的增長，基本與上一季度持平。

　　只有新興市場房地產(chǎn)未受影響，反而逆流而上。智利、中國、埃及、印度尼西亞、馬來西亞以及泰國等國家的房地產(chǎn)上市公司取得了兩位數(shù)的增長，標普/花旗新興市場房地產(chǎn)指數(shù)本季錄得19.4%的增幅，令其他市場相形見絀。全球表現(xiàn)最好的五只房地產(chǎn)股票都來自新興市場，其中有萬科、北辰和陸家嘴三只股票來自中國。

　　標普/花旗全球房地產(chǎn)指數(shù)覆蓋可供投資的上市房地產(chǎn)公司，包括來自超過30個國家的450只股票。標普/花旗全球房地產(chǎn)投資信托指數(shù)追蹤來自10個發(fā)達市場超過200家房地產(chǎn)投資信托基金的表現(xiàn)。

　　標準普爾指數(shù)服務副總裁Alka Banerjee表示，“長達七年的持續(xù)獲利導致了估價過高和收益率下降，投資者順理成章地產(chǎn)生了獲利離場的意愿。大牛市之后，投資者在房地產(chǎn)股票和REITs上的獲利回吐最終引起了拋售。”

　　今年6月，投資銀行貝爾斯登(Bear Stearns)旗下兩只對沖基金在次級房貸市場的投資出現(xiàn)巨額虧損，華爾街為之震驚。隨之而來的，是整個市場對于貸款條件的提高以及大型投資銀行在次級房貸市場上的收縮。在過去幾年中為大宗房地產(chǎn)公司交易推波助瀾的高信貸杠桿，如今風光不再。

　　受此影響，2007年第二季度美國房地產(chǎn)行業(yè)的交易出現(xiàn)了戲劇性的衰退。今年一季度，美國房地產(chǎn)的總交易額為290億美元，而在第二季度，交易總額已經(jīng)下降至60億美元。

　　標普/花旗房地產(chǎn)投資信托指數(shù)在第二季度也受到影響。今年年初英國對REITs立法之后，標準普爾英國REITs指數(shù)已經(jīng)下跌了12.9%，針對法國和日本的標準普爾REITs指數(shù)也分別下跌了12.7%和10.8%。只有澳大利亞和新加坡的REITs市場仍保持上升勢頭。

　　盡管全球REITs市場的表現(xiàn)難以盡如人意，但Banerjee指出，很多國家對REITs抱有興趣。繼英國和德國之后，意大利引入了REITs這一金融產(chǎn)品。而中國和印度也對REITs的結構性立法保有興趣。