投資是一個(gè)學(xué)習(xí)的過(guò)程。一開始，我們都是新手，逐漸地會(huì)變得有經(jīng)驗(yàn)，直到成為專業(yè)的投資者。和所有的初學(xué)者一樣，我們不可避免會(huì)犯錯(cuò)，但是，我們不應(yīng)該害怕錯(cuò)誤，應(yīng)該在錯(cuò)誤中不斷學(xué)習(xí)成長(zhǎng)。

　　投資伊始，我們應(yīng)該回答自己三個(gè)問(wèn)題：你知道自己買的或投資的是什么嗎？你知道自己的風(fēng)險(xiǎn)是什么嗎？你知道自己能承受多大的風(fēng)險(xiǎn)嗎？孫子說(shuō)：“知己知彼，百戰(zhàn)不殆。”但是，知己并不容易，特別是知道自己承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和作出好的投資決策的能力。

　　首先，要知道自己有多少錢可以用來(lái)投資。我們必須估計(jì)自己的凈資產(chǎn)和現(xiàn)金流。只有在現(xiàn)金流允許的情況下，投資才有可行性。如果你每月的現(xiàn)金流只夠日常開支和還房貸、車貸，那么我不建議投資高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，因?yàn)樵诩毙璎F(xiàn)金時(shí)你將被迫出售你投資的資產(chǎn)，這是再糟糕不過(guò)的事。一般說(shuō)來(lái)，在準(zhǔn)備投資時(shí)，應(yīng)該在身邊或在銀行保留有大約日常三個(gè)月開支的現(xiàn)金或存款以應(yīng)付不時(shí)之需。

　　接下來(lái)，我們應(yīng)該投資什么呢？這取決于你的風(fēng)險(xiǎn)偏好。當(dāng)你到銀行去時(shí)，客戶經(jīng)理會(huì)向你推薦個(gè)人資產(chǎn)管理。在開始投資前，你應(yīng)該弄清楚他們向你推介的是什么。一些銀行會(huì)要求你列清自己的資產(chǎn)、收入、開支、年齡和偏好。通過(guò)客戶評(píng)估，他們實(shí)際上是想判斷你是哪一類型的投資者——保守或者喜歡高風(fēng)險(xiǎn)——進(jìn)而考慮你的投資組合。你自己也可以到銀行的網(wǎng)站上進(jìn)行自我測(cè)試。

　　謹(jǐn)慎的投資策略是不把所有錢投資于一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，而是持有一籃子的不同資產(chǎn)，即“分散風(fēng)險(xiǎn)”。低風(fēng)險(xiǎn)低收益，高風(fēng)險(xiǎn)高收益，卻也可能遭受高額損失。投資一籃子資產(chǎn)可以在獲得均衡收益時(shí)，承擔(dān)較低風(fēng)險(xiǎn)。這就需要科學(xué)的“資產(chǎn)配置”，正確選擇不同比例的資產(chǎn)。

　　資產(chǎn)配置先要考慮風(fēng)險(xiǎn)和收益的均衡。我們并不總是很清楚什么樣的資產(chǎn)可以獲得較好的收益，因?yàn)檫@取決于投資的時(shí)機(jī)選擇。例如，麥肯錫咨詢公司對(duì)投資者在1991年到2001年的投資收益進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)在美國(guó)，投資固定收益產(chǎn)品的平均年收益率是最低的，只有5%，而在房地產(chǎn)上的收益率是10.5%，股票收益率是12.2%。但是，同一時(shí)期，日本情況卻截然相反，固定收益產(chǎn)品的平均年收益率是1.6%，地產(chǎn)和股票的收益率均為負(fù)數(shù)，分別是-2.7%和-7.5%。不同國(guó)家的投資狀況迥然相異。

　　大多數(shù)人開始投資時(shí)都是模仿別人。很多人都從書本中學(xué)習(xí)沃倫巴菲特的投資策略。不同的人有各自不同的投資風(fēng)格。你自己喜歡哪一種呢？

　　我們先來(lái)看看全球頂級(jí)富人如何進(jìn)行投資。美林證券2007年的財(cái)富報(bào)告估計(jì)，全球大約有950萬(wàn)人擁有超過(guò)100萬(wàn)美元的金融資產(chǎn)，他們的總財(cái)富達(dá)到37.2萬(wàn)億美元；資產(chǎn)超過(guò)3000萬(wàn)美元的，有94970人，他們的資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)有13.1萬(wàn)億美元。大部分富人來(lái)自美國(guó)和歐洲，亞洲的數(shù)量也在迅速上升。

　　這些頂級(jí)富人如何進(jìn)行投資？盡管每年的比例會(huì)略有不同，但大體上，他們的資產(chǎn)配置如下：股票30%，房地產(chǎn)20%，債券20%，現(xiàn)金和銀行存款15%，其余為其他資產(chǎn)。其他資產(chǎn)包括結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品、外匯、衍生工具、實(shí)物資產(chǎn)、對(duì)沖基金、私人股權(quán)和風(fēng)險(xiǎn)投資等較高風(fēng)險(xiǎn)的投資。這些產(chǎn)品中有許多在國(guó)內(nèi)還不能隨意購(gòu)買，但透過(guò)銀行的財(cái)富管理或者私人銀行渠道，有些產(chǎn)品已經(jīng)可以投資。

　　國(guó)內(nèi)最常見的金融產(chǎn)品是銀行存款(包括外匯)、債券、房地產(chǎn)和股票。在國(guó)內(nèi)，持有股票比例仍然相對(duì)較低，國(guó)內(nèi)A股指數(shù)去年升幅超過(guò)130%,很多投資者涌向股市，才會(huì)出現(xiàn)交易所每天新開數(shù)十萬(wàn)賬戶的情況。

　　房地產(chǎn)的投資收益率很高，不僅是因?yàn)槲覀冃枰凶约旱淖》恳园采砹⒚?、遮風(fēng)擋雨，更是因?yàn)閷?shí)際上房地產(chǎn)是銀行惟一給你進(jìn)行投資的產(chǎn)品。我們不能借錢買股票，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)太高。盡管缺乏流動(dòng)性，人們還是愿意投資房地產(chǎn)，因?yàn)榭梢杂懈軛U率。銀行按揭可以高達(dá)80%，自己只須首付20%。不算出租房屋的收益，如果房?jī)r(jià)上升6%，實(shí)際上買者已獲得30%的收益。杠桿率提高了投資的實(shí)際收益，但也帶來(lái)較高風(fēng)險(xiǎn)。

　　股票和房地產(chǎn)的高投資收益，部分原因是國(guó)內(nèi)的高儲(chǔ)蓄率可以有能力購(gòu)買和投資，也由于股票和房地產(chǎn)的供應(yīng)量有限，不能滿足需求。

　　最重要的一件事就是記得：價(jià)格有漲有跌，沒有永遠(yuǎn)只會(huì)上漲的投資。某一只股票或某一種資產(chǎn)今年的上漲并不意味著明年價(jià)格依然上揚(yáng)。我們既要看微觀上每一種資產(chǎn)的具體情況，也要看可能影響資產(chǎn)價(jià)格的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況。下一次，我將討論宏觀經(jīng)濟(jì)狀況如何影響投資決策。