香港置地公司和包玉剛爵真正爭(zhēng)奪九龍倉的控制權(quán)之戰(zhàn)，雖是多年舊事，但雙方爾虞我詐，策略精密，爭(zhēng)奪過程高潮疊起，實(shí)在是香港收購戰(zhàn)史上最為精彩的一役，亦是香港華資與英資集團(tuán)勢(shì)力消長(zhǎng)的轉(zhuǎn)換點(diǎn)。

       當(dāng)時(shí)香港經(jīng)濟(jì)的發(fā)展促使華資勢(shì)力日漸抬頭，“四行”之首的怡和公司(另外三行是和記、會(huì)德豐和太古)已無一方獨(dú)大之勢(shì)。主要原因是怡和對(duì)香港前途信心不足，在70年代全力分散投資，進(jìn)行國際化經(jīng)營，給予華資坐大的機(jī)會(huì)。相反，由于包玉剛與大陸千絲萬縷的聯(lián)系，使得他對(duì)香港前景信心十足。而且他通過70年代兩次石油危機(jī)及當(dāng)時(shí)日、韓、臺(tái)造船熱的興起，預(yù)見到世界性的航運(yùn)低潮會(huì)在80年代來臨。所以包爵士不安心于已建立的世界上最大之獨(dú)立船隊(duì)，而是積極推行他的上岸大計(jì)。不斷尋求新的投資機(jī)會(huì)及購入有發(fā)展?jié)撡|(zhì)的產(chǎn)業(yè)及股票。而包爵士上岸后第一塊獵物便是怡和系的九龍倉。

　　利益相關(guān)方情況

　　怡和洋行早在1932年在廣州成立，開展對(duì)華貿(mào)易，自此一帆風(fēng)順，在中國建立了怡和帝國，業(yè)務(wù)包括進(jìn)出口貿(mào)易、航運(yùn)、鐵路、礦山、碼頭倉庫、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)及工業(yè)制造等。但自1949年新中國成立后，怡和在中國的業(yè)務(wù)發(fā)展便走進(jìn)了死胡同，自“三反、五反”運(yùn)動(dòng)后，信和即完全撤離大陸，損失慘重。有此教訓(xùn)，怡和對(duì)共產(chǎn)黨政權(quán)存在戒心，故此對(duì)香港九七問題亦抱有悲觀態(tài)度，改而努力拓展海外投資。1976年12月底，怡和只持有約5%的九龍倉股份，以及3%的置地股份。

　　九龍倉凱瑟克家族的“九龍倉”本屬怡和一系，于1886年由渣打爵士成立，起初業(yè)務(wù)只限于貨倉經(jīng)營。尖沙咀海運(yùn)大廈一帶即是一百多年前由渣打爵士和政府投資作為貨倉碼頭之用。經(jīng)過百年的發(fā)展，九龍倉的業(yè)務(wù)亦走向多元化，除收購了海港企業(yè)51%的股權(quán)外，亦收購了天星小輪和電車。產(chǎn)業(yè)包括九龍沙咀、新界及港島上的大部分碼頭、倉庫，以及酒店、大廈、有軌電車和天星小輪。全力發(fā)展尖沙咀的地皮作為商業(yè)大廈，而此等位于尖沙咀的優(yōu)質(zhì)地皮是九龍倉未來發(fā)展的王牌，亦是惹來包爵士收購的主要原因。

      包玉剛爵士包玉剛1918年農(nóng)歷10月13出生于浙江寧波。1967年，包氏組織環(huán)球航運(yùn)集團(tuán)。1970年，與匯豐銀行首腦桑達(dá)士合作，成立“環(huán)球航運(yùn)集團(tuán)股份有限公司”，以包玉剛為主席。到1972年，成立“環(huán)球國際金融有限公司”，由包玉剛出任董事會(huì)主席。1975年，包玉剛登上了世界船王的寶座，贏得了“東方奧納西斯”的稱號(hào)。到了1981年，包玉剛環(huán)球航運(yùn)集團(tuán)的船隊(duì)已發(fā)展到210艘，2100萬噸，成為世界上擁有船只噸位最多的船王。包玉剛又是一位國際活動(dòng)家，和世界一些國家的元首、總理都有往來。1976年，他被英國女王封為爵士。比利時(shí)國王、巴拿馬總統(tǒng)和日木天皇，都曾授予他勛章或獎(jiǎng)?wù)隆Ｋ陀紫嗳銮袪柗蛉私?jīng)常聯(lián)系。

　　李嘉誠長(zhǎng)江實(shí)業(yè)、和記黃埔主席；出生日期：1928年7月29日；出生地點(diǎn)：潮州市

　　收購過程

　　九龍倉被收購之說早在1978年便在市場(chǎng)流傳，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)盛傳某華資大戶(李嘉誠先生)打算收購九龍倉，但李嘉誠在接受報(bào)紙采訪時(shí)對(duì)此說法斷然否認(rèn)。而事實(shí)上李嘉誠收購九龍倉股票沒有聲張，不顯山不露水地采取分散戶頭暗購的方式，悄悄地從散戶持有的九龍倉股票中買下了2000萬股，并沒有驚動(dòng)怡和。精于地產(chǎn)股票的李嘉誠算了一筆細(xì)賬。1977年末和1978年初，九龍倉股票票價(jià)每股在13至14港元之間。九龍倉發(fā)行股票不到1億股，就是說它的股票總市值還不到14億港元。但九龍倉處于九龍最繁華的黃金地段，按當(dāng)時(shí)同一地區(qū)官地拍賣落槌價(jià)以每平方英尺6000-7000港元計(jì)算，九龍倉股票的實(shí)際價(jià)值應(yīng)為每股50港元。九龍倉舊址地盤若加以合理發(fā)展，價(jià)值更是不菲。因此，九龍倉的股票市值大大低于其實(shí)際價(jià)值，可謂是一塊大肥肉。所以李嘉誠核定，即使以高于時(shí)價(jià)5倍的價(jià)錢買下九龍倉股也是合算的。到9月份，李嘉誠已掌握了九龍倉18%的股票，近乎與怡和手中的股票數(shù)額旗鼓相當(dāng)了。

　　此時(shí)此刻洞察了李嘉誠野心的怡和財(cái)團(tuán)，自然也不會(huì)讓華資財(cái)團(tuán)控制九龍倉。但在經(jīng)濟(jì)狀況十分不佳的情況下，怡和財(cái)團(tuán)只好打出最后一張王牌，求助于英資財(cái)團(tuán)的大靠山———匯豐銀行。1978年8月，匯豐銀行介入九龍倉的爭(zhēng)奪戰(zhàn)。

　　由于李嘉誠一貫堅(jiān)持“從穩(wěn)健中求發(fā)展”的經(jīng)營方針，不愿意冒很大風(fēng)險(xiǎn)公開同歷史悠久、實(shí)力雄厚的怡和較量，也無意于拿下九龍倉而得罪匯豐銀行。于是，1978年7月，在中環(huán)文化閣一間幽密的客廳里，李嘉誠悄然約見與英資爭(zhēng)奪九龍倉的另一個(gè)資金雄厚的華資財(cái)團(tuán)主席，他就是“船王”包玉剛爵士?？v橫四海的包玉剛自然不是等閑之輩，在此之前他已經(jīng)揣摩到李嘉誠的這一步棋，而且這也是包玉剛所渴望的，李嘉誠主動(dòng)出讓九龍倉股票正好與老謀深算的他不謀而合。

　　1978年9月5日，包玉剛公布他以及其家族已買入了20%左右的九龍倉股份，同時(shí)九龍倉集團(tuán)宣布，持有九龍倉股票15%-20%的包玉剛爵士加入九龍倉董事局。

　　同年11月，九龍倉收購之說風(fēng)云再起，該股牌下出現(xiàn)一個(gè)“神秘買家”，12月7日，置地公司公布購入怡和證券所控有的九龍倉股份，這買入行動(dòng)使置地公司持有九龍倉股份上升至20%，數(shù)量與包玉剛十分接近?？墒前駝偛⒎瞧接怪叄谥玫毓驹鲑従琵垈}股份期間，他同樣地也在市場(chǎng)上暗中收集九龍倉股份。

　　怡和系置地公司和包玉剛對(duì)九龍倉股份在控股權(quán)明爭(zhēng)暗斗了差不多2年，期間高潮此起彼伏，最后在1980年，兩大股東終于爆發(fā)了一場(chǎng)驚心動(dòng)魄的搶奪戰(zhàn)。

　　1980年6月19日，市場(chǎng)上盛傳置地公司將與九龍倉換股，消息使九龍倉股價(jià)逆市而上，當(dāng)日最高曾升到78元3角，最后以77元收市，較上日上升3元5角。第二天，置地公司宣布建議增購九龍倉股份，從原有的20%增加到49%，條件是每?jī)晒芍玫毓煞?，做價(jià)12元2角，另加一股面值75元6角已繳足的無抵押保證債券(周息率10厘)換取一股九龍倉股份。按置地公司所提出的條件來算，置地公司提出約以100元的代價(jià)，來換取一股市價(jià)77元的九龍倉股份，這個(gè)條件是頗為吸引力的。

　　消息公布后，九龍倉股票馬上在四會(huì)停牌，隆豐國際公司(包玉剛在1980年4月25日把手持的九龍倉股份全售給隆豐)，立即與身在歐洲的包玉剛通長(zhǎng)途電話聯(lián)絡(luò)，并于當(dāng)日傍晚發(fā)出通告，表示隆豐公司已經(jīng)擁有九龍倉30%的股份，置地公司的建議增購內(nèi)容繁復(fù)，條件沒有吸引力，呼吁各小股東切勿接受置地公司的條件。

　　香港證券監(jiān)理處則就置地公司增購事件召開會(huì)議研究，但卻沒有透露會(huì)議內(nèi)容及結(jié)果，只表示第二天繼續(xù)開會(huì)。

　　各方人馬緊鑼密鼓，整個(gè)股市受到該事件的刺激而上升，有關(guān)的其他股份如置地、隆豐國際等均交投活躍。

　　6月21日，星期六，雖然股市休市，但涉及該事件的有關(guān)人士則仍然忙個(gè)不休，隆豐國際公司及其財(cái)務(wù)顧問獲多利公司積極研究對(duì)策，向置地公司增購九龍倉股份的行動(dòng)作出反擊。而其后臺(tái)老板包玉剛從巴黎抵達(dá)倫敦接受路透社記者采訪時(shí)表示，他將會(huì)在周一(6月23日)返回香港，而且屆時(shí)會(huì)就此事發(fā)表聲明。證監(jiān)處方面，原定于該日上午召開會(huì)議，研究此次置地公司的增購行動(dòng)是否抵觸了收購合并守則，但因資料不足，有關(guān)方面仍然開會(huì)，所以委員會(huì)決定將會(huì)議延至周一舉行。

　　周日的假期并沒有使這場(chǎng)“戰(zhàn)事”暫時(shí)得到喘息機(jī)會(huì)，反而使?fàn)帄Z戰(zhàn)推向高潮。“后臺(tái)老板”包玉剛?cè)∠芤慌c墨西哥總統(tǒng)的約會(huì)，日夜兼程自倫敦趕返香港，由此可見他對(duì)九龍倉股份控制權(quán)的重視程度。抵港之后，包玉剛在希爾頓酒店租下會(huì)議廳作臨時(shí)辦公室，馬上緊急召見投資銀行——獲多利公司的要員在酒店里舉行會(huì)議，共商“帝國反擊戰(zhàn)”大計(jì)。會(huì)議很快便有結(jié)果。當(dāng)天晚上7點(diǎn)半，包玉剛召開記者招待會(huì)宣布以個(gè)人及家族名義，出價(jià)每股105元現(xiàn)金在市場(chǎng)收購2000萬股九龍倉股份，期限為星期一和星期二兩天，增購手續(xù)由獲多利公司辦理，額滿即止。

　　包玉剛?cè)绻召彸晒Γ鑴?dòng)用資金共計(jì)22億港元，這筆金額在80年代初期來說，簡(jiǎn)直就是天文數(shù)字！假如包玉剛反收購計(jì)劃成功，包玉剛家族以及隆豐國際公司所持有的九龍倉股份就會(huì)增加到49%，這樣就完全控制了大局，包玉剛解釋反收購主要是為了“保障個(gè)人以及家族的利益”，當(dāng)時(shí)匯豐銀行全力支持包玉剛爵士的行動(dòng)。

　　包玉剛爵士慷慨的出價(jià)使九龍倉小股東大喜過望，6月25日(星期一)，早上才9點(diǎn)半，獲多利公司門前便擠了人群，他們不是排隊(duì)買樓，也不是排隊(duì)買票，而是排隊(duì)等候兌換現(xiàn)金的投資者。當(dāng)時(shí)還鬧出了一點(diǎn)小小的風(fēng)波。由于換取現(xiàn)金的九龍倉股東太多，10點(diǎn)50分獲多利公司貼出通告，讓九龍倉股東轉(zhuǎn)往新鴻基證券公司進(jìn)行登記，但這卻惹來群眾的不滿，齊聲鼓噪，獲多利公司只好在自己公司門前繼續(xù)認(rèn)購。11點(diǎn)半左右，獲多利公司的增購目標(biāo)達(dá)到，新鴻基方面則直到下午2點(diǎn)半為止才結(jié)束增購，也就是說，包玉剛爵士準(zhǔn)備在兩天之內(nèi)收購2000萬股份的行動(dòng)，在短短的幾個(gè)鐘頭內(nèi)已經(jīng)完成。從理論上說九龍倉爭(zhēng)奪戰(zhàn)包玉剛已經(jīng)獲勝。

　　至于置地公司方面，于當(dāng)天晚上6:30也公開宣布增購九龍倉股份的建議，但已于6月22日包玉剛提出反收購時(shí)失效，置地公司表示當(dāng)時(shí)只持有約1330萬股九龍倉股份而已！換句話說，置地公司已向包玉剛出售1000萬股九龍倉股份。價(jià)值共10億零5萬港元。

　　事后爭(zhēng)議

　　當(dāng)時(shí)香港收購合并守則的綜合條例第3款指出，擁有控制權(quán)的大股東，在可能的范圍之，以不低于其獲得控制前6個(gè)月所提出的最高價(jià)，購入其他股東的股票。這即是說，包玉剛應(yīng)該在這次事件中，以105元的代價(jià)向其他所有股東買入九龍倉股份。人們對(duì)包玉剛宣布只收購2000萬九龍倉股份，且額滿為止這種做法爭(zhēng)論不休，認(rèn)為這樣做是否“公平對(duì)待全體股東”？是否違犯“收購合并守則”精神？

　　在包玉剛反收購期間，證監(jiān)處也就包玉剛的反收購行動(dòng)開會(huì)討論過，會(huì)議從早上10點(diǎn)一直開到晚上7點(diǎn)半，然后在8點(diǎn)鐘向新聞界發(fā)表聲明。收購及合并委員會(huì)主席麥恩指出，包玉剛在增購2000萬股九龍倉股份之后，已取得九龍倉股份的控制權(quán)，但包玉剛不符合收購合并守則的第3點(diǎn)“公平對(duì)待全體股東”的原則。委員會(huì)建議包玉剛應(yīng)最低限度以每股105元向九龍倉股東提出“局部收購”，而且不應(yīng)該運(yùn)用多次增購股份所得到的投票權(quán)。不過，民間一些輿論則認(rèn)為收購合并委員會(huì)的這個(gè)舉動(dòng)欠公平，這是因?yàn)橹玫毓咎岢鲈鲑彆r(shí)，證監(jiān)處并沒有指出要注意此守則，包玉剛完成反收購之后提出這一點(diǎn)，似乎有厚此薄彼的嫌疑。事實(shí)上，如果要包玉剛“遵守公平對(duì)待全體股東”的原則，所牽涉的資金高達(dá)60億港元，在當(dāng)時(shí)來說，這個(gè)數(shù)字是不可能做到的。

　　包玉剛就證監(jiān)處發(fā)表的聲明，第二天與獲多利公司要員進(jìn)行會(huì)議商談，而置地公司方面也舉行了會(huì)議。當(dāng)天下午4:30分，獲多利公司通知證監(jiān)處，說包玉剛無意提出全面收購九龍倉股份的建議。于是有消息傳出證監(jiān)處收購及合并委員會(huì)主席麥恩立刻攜同文件前往布政署。但包玉剛并不接納這些建議，而有關(guān)方面也沒有再采取進(jìn)一步的行動(dòng)，這件事也就不了了之了。

　　此外，還有人認(rèn)為匯豐銀行在這次收購事件中可能觸犯銀行條例，因?yàn)楫?dāng)時(shí)銀行法例規(guī)定向一家私有公司或銀行董事家獨(dú)立貸出無抵押貸款，不能超過25萬元港幣或不超過銀行已繳足股本及儲(chǔ)蓄額的1%，但后來香港政府澄清了有關(guān)疑問。九龍倉股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)也在這些叫嚷聲中結(jié)束了。