近日，世茂房地產(chǎn)在港宣布，將一部分商業(yè)物業(yè)注入上海世茂。作為交易代價，上海世茂將發(fā)行總值約75億元人民幣的新A股與世茂房地產(chǎn)，使上海世茂成為世茂房地產(chǎn)之間接附屬公司。

　　注資完成后，世茂股份將成為世茂房地產(chǎn)的子公司。

　　大筆商業(yè)地產(chǎn)項目被注入世茂股份

　　2007年6月7日，世茂房地產(chǎn)將部分商業(yè)資產(chǎn)注入世茂股份。截至公告發(fā)布之日，世茂房地產(chǎn)在中國內(nèi)地17個城市擁有土地儲備約2080萬平方米。

　　通過此次交易，清晰界定了“世茂房地產(chǎn)”及“世茂股份”兩家上市公司的業(yè)務(wù)范圍。其中“世茂房地產(chǎn)”將繼續(xù)從事住宅及酒店業(yè)務(wù)，“世茂股份”將業(yè)務(wù)定位于發(fā)展商業(yè)地產(chǎn)，包括購物中心、大賣場、商業(yè)街及辦公樓等。

　　按照世茂股份董事會審議通過的《關(guān)于公司符合非公開發(fā)行股票基本條件的議案》以及《關(guān)于公司向特定對象非公開發(fā)行A股股票方案的議案》：此次發(fā)行股票數(shù)量不超過7億股(含7億股)。而“非公開發(fā)行”的對象為世茂房地產(chǎn)全資附屬世茂BVI(商業(yè))、北京世茂和公司第一大股東世茂企業(yè)。

　　此次注入的項目包括位于上海(佘山)、江蘇、浙江、遼寧、安徽、北京等省市的約11個商業(yè)地產(chǎn)項目(規(guī)劃總建筑面積約400萬平方米)，以及世茂房地產(chǎn)間接擁有的北京華平大廈資產(chǎn)(建筑面積約7.21萬平方米)。

　　目前，世茂股份從事小規(guī)模住宅物業(yè)、商業(yè)地產(chǎn)以及商業(yè)物業(yè)等房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，其中住宅物業(yè)銷售收入為公司主要收入來源。本次發(fā)行和資產(chǎn)收購?fù)瓿珊?，世茂股份將定位為一家專業(yè)從事開發(fā)和經(jīng)營商業(yè)地產(chǎn)的公司。本次募集資金投入的商業(yè)地產(chǎn)預(yù)計總建筑面積約407萬平方米，帶給公司大量可供開發(fā)商業(yè)地產(chǎn)的土地儲備，使其具備了開展商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)的厚實基礎(chǔ)。

　　“本次發(fā)行完成后，世茂股份的每股凈資產(chǎn)將大幅度增加。若本次發(fā)行能在2007年底前完成，相較未實施本次發(fā)行，2007年公司的每股凈資產(chǎn)將從2.044元增加至5.514元。同時，公司主營業(yè)務(wù)收入也將從住宅銷售收入轉(zhuǎn)變?yōu)樯虡I(yè)地產(chǎn)銷售和租金收入，因此會比以前更穩(wěn)定。”該公司預(yù)計稱。

　　曲線“回歸”A股

　　“既然是用香港上市公司體系內(nèi)的資產(chǎn)注入A股上市公司，就可以算得上‘借殼回歸’A股。這樣將有利于該公司接下來更好地利用目前依然火爆的A股平臺進(jìn)行融資。”一位香港上市公司高層對本報記者分析說。

　　對于此次將零售物業(yè)注入上海世茂的初衷，世茂房地產(chǎn)也公告稱：“可以直接參與中國的股票以及債券市場，為專業(yè)以及持續(xù)發(fā)展商用物業(yè)業(yè)務(wù)籌集資金。”

　　同時，世茂房地產(chǎn)希望將其零售商用物業(yè)注入上海世茂，將可以擁有獨立以及專業(yè)的商業(yè)房地產(chǎn)公司，專注于將資源用于發(fā)展商用物業(yè)業(yè)務(wù)。

　　在世茂股份成為世茂房地產(chǎn)的控股子公司之后，兩家公司的業(yè)務(wù)將進(jìn)行更加細(xì)致的區(qū)分。

　　之前，實際控制人均為許榮茂的兩家地產(chǎn)公司處理同業(yè)競爭的辦法是“開發(fā)面積”。其中，世茂股份以自營或控股方式從事位于中國內(nèi)地建筑面積20萬平方米以下(不含20萬平方米)的住宅項目，建筑面積10萬平方米以下(不含10萬平方米)的商業(yè)建筑項目的開發(fā)。

　　通過此次交易，之后，世茂股份將從事位于中國內(nèi)地的商業(yè)地產(chǎn)(不包括酒店以及住宅、酒店附帶的商業(yè)配套)，包括購物中心、大賣場、商業(yè)街、Shopping mall、主題商場、專業(yè)市場、批發(fā)市場、折扣店、工廠直銷店、娛樂類商業(yè)地產(chǎn)、寫字樓等商業(yè)地產(chǎn)的開發(fā)經(jīng)營、銷售、租賃，并將逐步淡出住宅業(yè)務(wù)，逐漸發(fā)展成擁有顯著市場地位的商業(yè)地產(chǎn)企業(yè)。同時，世茂房地產(chǎn)將專業(yè)從事快速增長的住宅業(yè)務(wù)和酒店開發(fā)業(yè)務(wù)。

　　世茂股份認(rèn)為，這樣就可以使世茂股份與世茂房地產(chǎn)的業(yè)務(wù)得以清晰地劃分。而世茂股份最主要的參與者，就是世茂房地產(chǎn)。

　　對于兩家公司現(xiàn)有的分工結(jié)構(gòu)，也有業(yè)內(nèi)人士對本報記者提出質(zhì)疑，認(rèn)為將“酒店”與“商業(yè)”割裂來看，是否就可以規(guī)避“同業(yè)競爭”的嫌疑。

　　目前可以肯定的是，隨著交易的完成，世茂房地產(chǎn)將借助世茂股份的A股平臺，獲取更多的募資機(jī)會。對此，昨日世茂房地產(chǎn)已經(jīng)發(fā)布公告，表示“在交易完成后，兩家公司將聯(lián)合競投中國內(nèi)地的大型綜合開發(fā)項目。在成功競投之后，公司將專注發(fā)展有關(guān)項目的住宅以及酒店部分，而上海世茂則開發(fā)以及經(jīng)營該項目的商業(yè)部分”。