國(guó)家統(tǒng)計(jì)局上海調(diào)查總隊(duì)通過對(duì)上海市1500家企業(yè)開展的企業(yè)金融狀況調(diào)查顯示，16.3%的房地產(chǎn)企業(yè)打算將閑置資金投入股市。

　　但在另一方面，中小房地產(chǎn)企業(yè)融資難的現(xiàn)象并沒有根本改變。一些地下融資機(jī)構(gòu)提供的短期貸款利率甚至高達(dá)30%，即便如此，仍有中小房企甘冒高利貸風(fēng)險(xiǎn)，從地下錢莊融資開發(fā)項(xiàng)目。

　　緣何一部分房企閑置資金過多，不得不進(jìn)入股市？他們?yōu)槭裁床辉敢馔ㄟ^收購(gòu)、股權(quán)合作等形式獲取新的開發(fā)項(xiàng)目，而寧愿選擇風(fēng)險(xiǎn)更大的股市以獲取收益？

　　地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)高于股市？

　　在五合智庫(kù)總經(jīng)理鄒毅眼里，閑置資金多的房地產(chǎn)開發(fā)商，之所以寧愿選擇從股市撈錢而不愿意投資那些資金匱乏的項(xiàng)目，無(wú)非是有兩個(gè)原因：

　　一個(gè)是因?yàn)楣墒蝎@利速度快，半年就會(huì)有不錯(cuò)的收益。而一般房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)獲利周期可能長(zhǎng)達(dá)一到二年。

　　另一個(gè)則是投資缺錢項(xiàng)目要比投資股市的風(fēng)險(xiǎn)更大。事實(shí)上，目前多數(shù)房地產(chǎn)項(xiàng)目并不缺乏資金。而缺“錢”的主要是那些產(chǎn)權(quán)關(guān)系沒有理清、地段不好、債權(quán)關(guān)系復(fù)雜或手續(xù)不全等先天存在很多缺陷的房地產(chǎn)項(xiàng)目，若將資金注入其中，多半會(huì)遇到極大的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　相比之下，雖然股指屢創(chuàng)新高，但由于后續(xù)資金源源不斷地注入，因此，在很多房地產(chǎn)開發(fā)商眼里，股市仍然相對(duì)安全。

　　鄒毅表示，房地產(chǎn)企業(yè)資金大量進(jìn)入股市的原因，還在于房地產(chǎn)企業(yè)拿地困難。由于房地產(chǎn)企業(yè)獲得土地的門檻變得越來(lái)越高，很多找不到項(xiàng)目的開發(fā)商，無(wú)奈之下只能將閑置資金投入股市。

　　用借貸資金炒股？

　　在房地產(chǎn)行業(yè)擁有豐富人脈的錢生輝則認(rèn)為，用于炒股的資金大多是一些用作房地產(chǎn)開發(fā)用款的應(yīng)付款資金。

　　他指出，現(xiàn)在的房地產(chǎn)公司一般并不缺錢，因?yàn)樗麄冑?gòu)買土地的價(jià)格非常低廉，而土地是房地產(chǎn)開發(fā)成本的重頭。

　　真正缺錢的公司只是少部分。那些以高利貸開發(fā)房地產(chǎn)的，往往只是需要短期過橋資金借貸救急。

　　由于大部分房地產(chǎn)公司的開發(fā)貸款不會(huì)立即用完，所以，他認(rèn)為，不排除某些房地產(chǎn)企業(yè)利用短期貸款從股市賺利差。

　　利潤(rùn)盈余進(jìn)入股市？

　　關(guān)于炒股資金的來(lái)源，上海中原研究咨詢部總監(jiān)陳寧持有不同看法。他認(rèn)為大部分房地產(chǎn)的炒股資金，主要來(lái)源于開發(fā)利潤(rùn)贏余。

　　自宏觀調(diào)控以來(lái)，房地產(chǎn)企業(yè)的融資能力出現(xiàn)分化，銀行對(duì)中小房地產(chǎn)開發(fā)商的資質(zhì)審查要求提高，開發(fā)商無(wú)法再象以前那樣很容易地獲得貸款資金；相比之下，一些品牌知名度高的大開發(fā)商，因?yàn)閷?shí)力和規(guī)模能獲得更多貸款。由此形成貧者愈貧，富者愈富的馬太效應(yīng)。

　　房地產(chǎn)行業(yè)的資源集中度由此大幅度提高。尤其是上市企業(yè)，諸如萬(wàn)科、金地等大開發(fā)商，盡管也并購(gòu)了一些中小房企和項(xiàng)目公司以增加其土地儲(chǔ)備，但仍然有部分開發(fā)利潤(rùn)盈余資金閑置。這些企業(yè)將盈余資金通過一些機(jī)構(gòu)投入股市，以獲取較高的短期收益。

　　缺錢企業(yè)拒絕投資？

　　中星房地產(chǎn)營(yíng)銷機(jī)構(gòu)執(zhí)行總經(jīng)理劉承健對(duì)上述現(xiàn)象有另一種解釋：缺錢的開發(fā)商只想借貸，不愿意與其他房地產(chǎn)企業(yè)合資開發(fā)項(xiàng)目。

　　在他看來(lái)，目前有開發(fā)項(xiàng)目的房地產(chǎn)開發(fā)公司不多，有相當(dāng)數(shù)量的開發(fā)商沒有項(xiàng)目可做。在粥少僧多的情況下，開發(fā)商寧愿借貸高利率貸款開發(fā)項(xiàng)目也不愿意接受其他企業(yè)的投資。而資金充裕的房地產(chǎn)開發(fā)公司也并不愿意借貸，由此多數(shù)股權(quán)合作談判總是無(wú)疾而終。

　　由此，形成了目前市場(chǎng)上一部分開發(fā)商無(wú)開發(fā)資金，而另一部分開發(fā)商需要通過股市為閑置資金找出路的局面。