世茂國(guó)際的私有化幾乎已是板上釘釘?shù)氖隆?/p>

　　日前，世茂國(guó)際副主席許薇薇于股東會(huì)后表示，集團(tuán)大股東提議以每股1.05元提出私有化建議，供小股東考慮，目前正在處理有關(guān)程序。

　　世茂主席許榮茂早前重申，交易涉資最多2.54億元，向世茂股東提出全面收購(gòu)，并指公司私有化作價(jià)已存有一定溢價(jià)，加上去年世茂房地產(chǎn)上市時(shí)已給予世茂國(guó)際股東優(yōu)先認(rèn)股權(quán)，希望股東能接納建議。

　　上市公司的一舉一動(dòng)都可從業(yè)績(jī)說(shuō)明中找到痕跡。2006年世茂國(guó)際業(yè)績(jī)虧損1.94億港元。由于世茂國(guó)際規(guī)模較小，市場(chǎng)上沒(méi)有太多項(xiàng)目適合集團(tuán)發(fā)展，集資能力也相對(duì)受限。

　　“與其被邊緣化，不如選擇退市。”中金分析師白宏偉分析，雖然世茂國(guó)際定位于國(guó)際地產(chǎn)業(yè)務(wù)，但經(jīng)營(yíng)并不理想，且與世茂房地產(chǎn)存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題，正在逐步邊緣化。

　　禁商之痛

　　俄羅斯最新執(zhí)行的禁商令可謂刺中世茂國(guó)際業(yè)務(wù)命門。

　　“集團(tuán)沒(méi)有預(yù)料到俄羅斯政府早前會(huì)推出禁商令。”許薇薇說(shuō)。

　　中俄零售業(yè)貿(mào)易自今年4月起寒蟬四起。4月1日，俄羅斯新的移民法令生效，這條法令規(guī)定外國(guó)人不能在俄羅斯境內(nèi)零售業(yè)市場(chǎng)親自經(jīng)營(yíng)，禁止所有外國(guó)人在露天市場(chǎng)從事零售業(yè)。這斷絕了許多中國(guó)和中亞國(guó)家商人在俄羅斯的財(cái)路，為全俄羅斯115個(gè)露天大市場(chǎng)、估計(jì)為數(shù)20萬(wàn)人的中國(guó)商販帶來(lái)了巨大影響。不少在俄華商、務(wù)工者在禁商令的壓力下匆匆結(jié)束了生意，回到國(guó)內(nèi)。

　　2005年世茂集團(tuán)宣布將組建世茂房地產(chǎn)控股有限公司時(shí)，將在香港上市的世茂中國(guó)更名為世茂國(guó)際控股，職能定位為專注于境外項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)。

　　截至目前，世茂國(guó)際旗下主要業(yè)務(wù)即為黑龍江綏芬河項(xiàng)目以及波羅的海明珠項(xiàng)目，目前均處于停滯狀態(tài)。綏芬河項(xiàng)目為中俄邊境線上的商業(yè)展覽綜合性項(xiàng)目，匯集邊境線上的客商與游人，禁商令顯然對(duì)其形成直接沖擊。而波羅的海明珠項(xiàng)目則更于今年1月傳出世茂退出的消息。

　　許薇薇坦言，限制中國(guó)人在俄羅斯境內(nèi)進(jìn)行零售業(yè)務(wù)，以致集團(tuán)旗下的營(yíng)運(yùn)多個(gè)月來(lái)受到影響，2006年的業(yè)績(jī)也由于俄羅斯禁商令影響，以致波羅的海明珠項(xiàng)目被擱置而下滑，集團(tuán)現(xiàn)于俄羅斯建有一個(gè)五星級(jí)酒店及8萬(wàn)平方米的商場(chǎng)。

　　進(jìn)退平常，上市是順勢(shì)而為，反之，退市是成熟市場(chǎng)的有戲規(guī)則。

　　光大證券分析師趙強(qiáng)認(rèn)為，提出私有化的企業(yè)通常不是現(xiàn)金充足和市值完全低估，就是集團(tuán)旗下有多家上市資源希望整合。世茂國(guó)際如果因經(jīng)營(yíng)不利而失去上市公司的融資功能后，不如將其私有化更為便于操控管理。

　　許榮茂在今年早些時(shí)候亦曾對(duì)媒體放出風(fēng)聲，不排除對(duì)世茂股份、世茂房地產(chǎn)以及世茂國(guó)際三家上市公司進(jìn)行資源整合。

　　事實(shí)上，在香港資本市場(chǎng)，私有化是常規(guī)戰(zhàn)略。

　　同在近日，香港另一大上市發(fā)展商恒地系亦考慮重整旗下資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)部分上市公司的私有化。日前，恒地及中華煤氣主席李兆基即表示，恒發(fā)向恒地出售資產(chǎn)后，現(xiàn)只持有煤氣，恒發(fā)已相當(dāng)于“半私有化”。

　　而今年春季，華人首富李嘉誠(chéng)控股的TOM集團(tuán)出價(jià)15.7億美元收購(gòu)他沒(méi)有控制的TOM在線其余所有股份，亦是大張旗鼓的一次私有化操作。

　　“長(zhǎng)和系已經(jīng)不止一次的進(jìn)行上市公司私有化操作，李嘉誠(chéng)尚且如此，上市退市本應(yīng)平常視之。”趙強(qiáng)說(shuō)。