現(xiàn)已形成一個方案，即不是靠復星集團本身來做這個整合，現(xiàn)在是要求，每個產業(yè)每條線要主動利用集團資源形成“1+1+1”閉環(huán)。

　　編者按：告別2014年，中國經濟減速與改革持續(xù)深入的背景下，房地產調控全面撤退，連續(xù)降息與降準帶來的是否光明未來？2000億時代萬科銷售不再為王，多元化與轉型中房地產不再是唯一選擇，但我們仍然需要偉大的企業(yè)為行業(yè)引領方向，需要更多傳承與創(chuàng)新。

　　2015年3月25-27日，中國房地產全行業(yè)精英再度齊聚廣州，問道“2015觀點年度論壇”。在此間，我們繼續(xù)盤點2014年里中國地產界最具有代表性的企業(yè)表現(xiàn)，連續(xù)第六年推出“中國房地產卓越100榜”。讓我們從全方位、多維度掃描中國房地產企業(yè)群體，并推出以下“中國房地產卓越100”特別報道。

　　觀點網 3月26日，在復星國際有限公司于香港召開的2014全年業(yè)績發(fā)布會上，問及公司2015年的投資速度、結構及方向，集團董事長郭廣昌表示，目前復星正處于“起飛跑道上”而不是“賽道跑道上”，但絕不是激進的投資者，“我的膽子很小的”。

　　副董事長兼首席執(zhí)行官梁信軍則介紹，復星去年投了15個項目，總計約53億美元，今年會加大在全球的發(fā)展力度，一是繼續(xù)增加保險投資與購入，一是輕資產保險資產的投資方式，“由于海外低利率、高投資回報率，使得公司的負債非常安全”。

　　而對于海外收購可能面臨的風險等問題，復星地產總裁徐曉亮指出，“復星在美國、日本、英國收購項目有一個共識，那就是海外市場很公開，規(guī)則很透明，且收購還是需要自己核心團隊的判斷。

　　徐曉亮還強調，復星在海外發(fā)展的核心則是資金和資產的錯配，后期的運作及當?shù)貓F隊能力嫁接。

　　此外，在業(yè)績會問答環(huán)節(jié)，如何調整公司管理架構和團隊來完成產業(yè)整合，也是多次被問及的話題。對此，郭廣昌稱，一直以來，復星都在堅持多樣化的激勵體系，主張不同行業(yè)有不同考核方式，未來更多將采用合伙人的方式引入更多的優(yōu)秀人才。

　　“復星已于近期第一次啟動比較大規(guī)模合伙人激勵計劃，給67個優(yōu)秀激勵人授予了股票，未來逐漸會讓更多的優(yōu)秀職業(yè)經理人加入。”

　　至于整合的方式，郭廣昌則表示，經過去年不段探索后，現(xiàn)在已形成一個方案，即不是靠復星集團本身來做這個整合，現(xiàn)在是要求，每個產業(yè)每條線要主動利用集團資源形成“1+1+1”閉環(huán)。

　　而郭廣昌強調的“1+1+1”模式則包括，一個是資金能力，即需要將保險納入整個體系中；第二個是產業(yè)能力，這其中包含的最重要因素是產品及客戶，“而這些東西的打造有時必須靠合作和收購”，嫁接全球服務能力。

　　依靠上述兩種能力，2015年，復星預計將在大健康、快樂時尚兩個產業(yè)線上，“成為全球的領先者之一”。

　　除上述兩個“1”外，郭廣昌認為，第三個“1”則是復星的蜂巢城市。其指出，在當前房地產遇到發(fā)展瓶頸現(xiàn)狀下，求變是“需要概念和資源的”，蜂巢城市則是復星提出的一條新的發(fā)展路徑。

　　對此，徐曉亮表示，未來蜂巢城市將由復地全盤建造，“復地已在初步轉型，主要轉型做蜂巢城市這一塊，未來蜂巢城市的發(fā)力點在旅游與健康文化”。

　　據了解，截止到2014年12月31日，復星及所管理基金、控參股公司已經累計實現(xiàn)了5大類12個蜂巢城市項目的落地，總建筑面積超過470萬平方米，初步嘗試了健康、文化、旅游、物貿和金融五大城市功能的跨界運營。

　　另外，問及復星在互聯(lián)網領域的投資，郭廣昌認為，已經很成功的“白馬”互聯(lián)網企業(yè)不是復星最主要的投資方向，“人家不看好的時候，我們反而比較興奮”。

　　對復星來說，更重要的互聯(lián)網機會是來自于傳統(tǒng)行業(yè)的提升，而其2015年的基本目標有兩個，一個是復星所有的業(yè)務管理要在移動互聯(lián)網上實現(xiàn)閉環(huán)，另一個是所有企業(yè)的客戶管理要在移動互聯(lián)網上實現(xiàn)閉環(huán)。

　　“擁抱互聯(lián)網并不是去單純投資互聯(lián)網企業(yè)，所有的傳統(tǒng)產業(yè)都需要在互聯(lián)網上升級整合。投資互聯(lián)網，并不是只看重互聯(lián)網明星，恰是整個行業(yè)都需要在移動互聯(lián)網上生存，這才是大的機會來臨。”問及未來互聯(lián)網的戰(zhàn)略高度，郭廣昌如是透露。

　　另值一提的是，對于復星重點打造的豫園項目，徐曉亮在會上指出，為推進上海豫園的發(fā)展，復星旗下的豫園商城已在2014年接手了復地的一宗地塊。

　　“豫園是復星去年一年做的戰(zhàn)略調整，在豫園這個只有10萬平方米的商業(yè)圈，5萬平方米的經營空間，一年可以接納約4000萬人次的客流量，而官方數(shù)據顯示，上海迪士尼一年客流量約1600萬。”

　　因此，正式考慮到豫園背后代表的文化魅力，復星去年已在該項目上投入42億元，預計總投資是67億元。徐曉亮稱，豫園的另外兩塊地也將正式啟動，準備再造一個10萬平新的豫園，使整個豫園總面積達到20萬平方米。

　　以下為復星國際有限公司2014年全年業(yè)績發(fā)布會現(xiàn)場問答實錄：

　　現(xiàn)場提問：復星2015年投資的結構和速度會有改變和增加嗎？行業(yè)的投資方向側重哪個方面？你們企業(yè)的管理架構，以及對投資團隊，各個公司管理團隊的考核和績效評估方面，如何去完成全球整合的目標？

　　梁信軍：去年復星在海外投資增長非?？欤蟾磐读?5個項目，將近有53億美元的規(guī)模。今年還會加大在全球范圍內的發(fā)展力度。

　　首先，我們會繼續(xù)增加保險資產的投資和購入。除了保險和投資之外，還會考慮輕資產的保險資產投資方式，我相信保險金和保險浮存金的增長還會比較迅猛。這是非常安全的，海外低利率環(huán)境讓我們的負債率非常安全。另外復星還有非常強大的、在資產端提升投資回報率的能力。

　　同時我們會不斷加強在整個OECD國家和地區(qū)本地化平臺的投資。大家都知道復星現(xiàn)在面臨很大問題不是融資的問題，而是怎么提升這樣大規(guī)模保險金收益率的問題。

　　此外我們還會支持行業(yè)龍頭企業(yè)加強全球并購，比如說像Club med是我們全球行業(yè)的整合平臺，會支持Club med沿著自己的生態(tài)圈、產業(yè)鏈在全球布局，用復星的全球能力支持它在全球的投資和并購發(fā)展。

　　最后是剛才郭總提到1+1+1全球項目，過去復星的1+1+1比較多在中國，少量的保險加房地產，今后保險加旅游，加房地產，保險加醫(yī)療，加養(yǎng)老，加房地產，在全球范圍內的項目都會讓大家看到。

　　郭廣昌：復星向來主張多樣化的激勵體系，而且也主張不同行業(yè)會有不同的考核方式。當然復星最主要還是推崇對核心企業(yè)家的激勵，希望能夠把核心企業(yè)家精神發(fā)揮出來。

　　未來將更多使用合伙人方式，復星這樣的平臺需要更多極其優(yōu)秀的人才加入。我們已經啟動第一次比較有規(guī)模的激勵計劃，67個復星優(yōu)秀職業(yè)經理人被授于了股票。這是第一步，將來還會逐漸會讓優(yōu)秀的經理人，甚至包括下面的員工和復星的長遠利益發(fā)展融合在一起。

　　在整合問題上，去年不斷探索之后現(xiàn)在提出來有個方案是有效的，不是說靠復星集團本身來做這個整合，靠復星集團來推動整合是推不動，而且推起來很累?，F(xiàn)在要做的是每個產業(yè)線主動形成1+1+1的形式，要從自身的角度出發(fā)去主動利用復星集團的資源形成自我閉環(huán)。

　　現(xiàn)在講的整合是希望各個部門自己提高支持，更重要的是每一塊都要從自我出發(fā)，去整合產業(yè)資源。所以1+1+1不是說復星集團統(tǒng)一來指揮，而是說每一塊要自我閉環(huán)，在這方面我們也找到了一條自我發(fā)展的道路。

　　現(xiàn)場提問：之前講到互聯(lián)網是復星過去幾年投資回報率最高的，現(xiàn)在在互聯(lián)網的投資基本上是在阿里系，會不會考慮其他投資，全面參與互聯(lián)網投資？

　　郭廣昌：投資互聯(lián)網只能作為資產配置里面的一個機會，阿里不是復星主要的投資方向。一般來說是人家不看好的時候我們不興奮，大家都看好的時候我們覺得沒什么意思。對復星來說更重要的互聯(lián)網機會來自于傳統(tǒng)行業(yè)的提升，比如說怎么把地中海俱樂部和互聯(lián)網相結合，把所有用戶管理要在移動互聯(lián)網上實現(xiàn)閉環(huán)。

　　我們所有的企業(yè)客戶管理要在移動互聯(lián)上閉環(huán)，這是2015年的基本目標。復星在互聯(lián)網的投資方向是那些未來的馬云，未來的馬化騰，從傳統(tǒng)行業(yè)里面找到更多的互聯(lián)網行業(yè)去投資。

　　現(xiàn)場提問：最近大宗商品價格在往下跌，去年復星在90美元上方收購了洛克能源，在現(xiàn)在這種情況下，是不是這個風險在增加？

　　郭廣昌：洛克石油的收購確實是早了一點，我絕對不能保證每個投資的時機都是對的，如果晚點投肯定會更便宜。但是洛克石油沒有那么壞，我們投資的時候洛克石油賬上都還有不少現(xiàn)金，雖然石油資產價格是低一些，但是現(xiàn)金還在。

　　收購洛克石油給了復星一個很大的空間，現(xiàn)在石油價格下跌，若是沒有洛克石油，大規(guī)模去投我是不敢的。正是因為有了洛克石油，再加上石油價格下跌，才為我們這次投資帶來很大的切入點，所以我們要從這個切入點把損失賺回來。

　　現(xiàn)場提問：雖然提出擁抱互聯(lián)網的戰(zhàn)略，但是復星的投資比重不是很高，這是什么原因？

　　郭廣昌：互聯(lián)網這個事情有一個誤解，我們說擁抱互聯(lián)網不是說要去投互聯(lián)網企業(yè)，而是我覺得所有的傳統(tǒng)產業(yè)全部要在互聯(lián)網下生存。復星為什么要投資Thomas Cook，因為Thomas Cook是全世界第一個旅行社，但是它前五年非常困難，就就是因為受到互聯(lián)網的挑戰(zhàn)。

　　但是去年、前年Thomas Cook開始通過自我改造，現(xiàn)在已經起死回生。這就是傳統(tǒng)旅行社怎么樣和互聯(lián)網技術相結合，然后從底部往上走的一個典型企業(yè)。

　　復星投資互聯(lián)網不是說只看重那幾個互聯(lián)網明星，如果只是有那幾個互聯(lián)網明星，那互聯(lián)網就根本不值得去投。恰好是整個行業(yè)要移動互聯(lián)化才能生存，這才是大機會的來臨。

　　現(xiàn)場提問：現(xiàn)在復星對外收購的行業(yè)越來越多，對于一些海外物業(yè)并購可能存在競爭風險是如何評估的？

　　徐曉亮：海外方面，復星現(xiàn)在無論在美國的投資，還是在英國，都有有一個共識，海外資產的競爭很公平，很透明。

　　我們在海外的投資策略也很明確，擁有很多第三方報告，也會更講究自身在當?shù)貓F隊對這些物業(yè)深入的認識。一方面要有咨詢報告、第三方的意見，另外一方面也要有自己核心的判斷。

　　另外復星不斷強調海外資金和資產錯配，以及后期的運作和當?shù)貓F隊能力的嫁接，便是確保不斷制勝的核心。

　　現(xiàn)場提問：去年復星旗下的豫園商場收購了復地集團的一塊地皮，在地產方面的業(yè)務，已經退市的復地集團具體的安排是什么樣的？

　　徐曉亮：豫園項目是去年復星做出的一個戰(zhàn)略的重新調整，我們發(fā)現(xiàn)豫園有一個非常大的魅力。

　　豫園已經成為上海的一張城市名片?；谶@樣一個脈絡，它的物理空間更要展示，所以去年整個地價就投資了42億，總投資67億，把豫園的另外兩塊地也啟動收購，能夠再做12萬平方米，再造一個新的豫園。

　　老的豫園加新的豫園，在上海市中心有20萬平方米的文化空間，這個想象力是非常充分的。基于這樣的統(tǒng)籌，我們把原來復地旗下的這塊地裝入到了豫園中。

　　復地原來是在復星集團下非常重要的公司，一個以住宅開發(fā)為核心業(yè)務的企業(yè)，現(xiàn)在復地正在轉型，主要是向蜂巢城市這個方向轉變。

　　將充分解決歷史開發(fā)問題，同時轉型到新的蜂巢。而蜂巢里面的發(fā)力點是在健康，還有旅游文化。同時復星已經搭建了地產控股這個平臺，現(xiàn)在復地也作為復星地產在健康和文旅這一塊的主要平臺，所以在蜂巢項目復地都是全程參與。

　　現(xiàn)場提問：復星已經投資了許多企業(yè)，在這些不同的企業(yè)之間，集團層面的支持和資產配置是如何去匹配的？在文化方面，已經成功并購了這么多的海外知名企業(yè)，又是如何通過文化上的共識去整合，或者讓他們接受你們的價值觀？

　　郭廣昌：復星投資保險公司之后，保險公司的年報也上去了，因為我們配置了很多風險資產。其實這個世界上最大的謊言是風險和收益是匹配的，高風險才有高收益，這是謊言。如果這兩個那么匹配，那還要各位坐在這里干嘛，還要經理人干嘛，還要企業(yè)家精神干嘛。

　　其實市場永遠都是錯配的，總是會有錯配的時候，復星要找的就是這種錯隊的經驗。低風險高收益總是有的，或者高風險低收益總是有的。因為人永遠是貪婪和恐怖的動物，怎么變這一點都變不了。

　　所以復星一定要去找到由于人性的貪婪和恐懼造成的市場錯配，永遠都是有機會的。

　　而且復星保險資產的匹配和投資一定是嚴格按照當?shù)氐姆ㄒ?guī)來做。國外的監(jiān)管是非常嚴的，這是基本常識，尊重規(guī)則也是基本常識。在這種情況下空間還是很大，我不是一個很激進的投資者，我膽子很小的。

　　文化方面我前面也提到過，需要尊重不同的文化，但是核心文化一定是共同的。我感覺還是以企業(yè)家精神為核心，復星投資的企業(yè)本身一定要以企業(yè)家精神為重。

　　現(xiàn)場提問：衡量買不買公司股票很重要的因素是公司未來的增長，剛才講復星現(xiàn)在還在跑道上，這是怎樣的速度？未來預期的增速是怎樣的？

　　梁信軍：首先是保險這塊，在70億的利潤里面只有11.5億來自保險。但是今年復星的保險浮存金有望再提高。保險的浮存金乘以它的凈利差就是利潤，我們的凈利差本身就在快速放大。我還是非常有信心保持高速發(fā)展，當然團隊壓力也比較大。

　　在復星集團層面，保險金如果調整一下，相比投資之前這些公司的資產收益率會比較低，收益率如果能夠提高兩三個點，再乘以千百億，這是非常大的數(shù)據。未來復星保險金總規(guī)模的增長，以及凈利差的增長，收益率的增長，會給復星帶來非常大的收益，30%、40%的增長總有。

　　同時復星會積極推動所有投資企業(yè)上市，包括推動分眾傳媒上市。今天、明天、后天還會宣布好幾個復星投資的企業(yè)在中國A股過會，等待掛牌。這些企業(yè)推出的資金量也是非常大，這些在未來幾年是可以看得到的。

　　另外整個集團在進行互聯(lián)網服務能力思維的改造，這些東西對整個復星將來跨界融合的成長，有很多空間可以想象。今后在大宗商品嫁接互聯(lián)網，也許今年下半年就會展現(xiàn)，或者明年就會展現(xiàn)給大家非常激動人心的案例。我覺得復星是在起飛前的跑道上，而不是在百米賽跑的跑道上。

　　郭廣昌：剛才說進入快車道有兩個意思，復星經過這么多年的積累和轉型，現(xiàn)在已經到了厚積薄發(fā)的時候，2015、2016年速度肯定會比2014年更快。另外一個意思是這個架構打通之后，在未來五年，或者八年，在現(xiàn)在規(guī)?；A上乘以5到10倍是可能的，我可以保證。

　　現(xiàn)場提問：剛才提到2015、2016年復星會加大對保險業(yè)務的投入，有沒有考慮去配置國內比較大的保險公司？

　　郭廣昌：我們也想投資國內保險公司，但是這個首先要有機會。復星在保險資產方面的配置不少，投資了平安不少股票，新華也買了不少，但這些只是被動性投資，也是其中一種資產配置。

　　我們看好這個行業(yè)，也看好機會，但是要有足夠的耐心去等。

　　現(xiàn)場提問：去年你們參股了25%的網上銀行，最新的情況怎么樣？

　　梁信軍：復星和阿里是網上銀行的發(fā)起人，但由阿里去思考和把握整體節(jié)奏和進度。去年9月份已經得到籌批的許可，最近也看到政府的監(jiān)管要求，需要強化籌批方案。

　　郭廣昌：什么時候開我不能說，但是我跟馬云打過電話，我說：“馬云，人家騰訊銀行已經開出來了，你要抓緊，要重視。”馬云回答：“我很重視，但是如果做一般的銀行有什么意義，我們出來的東西一定是最好的。我們已經想好了，肯定是最好的網上銀行，最有特色的銀行，跟別人不一樣的銀行。”