通貨緊縮是頭號敵人，只有不斷的量寬(降息降準(zhǔn))才能緩解實(shí)際利率過高經(jīng)濟(jì)收縮的惡性循環(huán)。

李慧勇 中國人民銀行28日決定，自2015年3月1日起，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點(diǎn)至5.35%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點(diǎn)至2.5%，同時結(jié)合推進(jìn)利率市場化改革，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.2倍調(diào)整為1.3倍。

申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇表示，降息時間點(diǎn)完全符合預(yù)期。周五六是法定寬松日，今天降息在預(yù)期之內(nèi)。

李慧勇指出，截止目前1次降息1次降準(zhǔn)，預(yù)計(jì)還有5次降準(zhǔn)，2次降息。通貨緊縮是頭號敵人，只有不斷的量寬(降息降準(zhǔn))才能緩解實(shí)際利率過高經(jīng)濟(jì)收縮的惡性循環(huán)。春節(jié)是慣常的漲價高峰，但2月份物價可能只有1%，說明當(dāng)前通縮形勢比想象嚴(yán)重，降息勢在必行。

另外，春節(jié)后第一周就降息，意義非同尋常。第一彰顯國家穩(wěn)增長的信心，希望提振企業(yè)信心。第二宣告中國正式進(jìn)入降息周期，企業(yè)財務(wù)費(fèi)用尤其是以基準(zhǔn)利率定價的企業(yè)將有顯著下降。第三，這次存貸款下降的同時進(jìn)一步提高存款上限至1.3倍，離完全放開只有一步之遙，考慮到存保即將推出，利率市場化將明顯加快。資金將更能夠反映供求狀況。第四，在降息周期中股市往往會有比較好的表現(xiàn)，這次降息同樣將提振大家的投資信心，金融地產(chǎn)投資品有望有比較好的表現(xiàn)。

李慧勇 申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師

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