預(yù)計2013年公司銷售40億元，2014年有130億元左右的可售貨值，預(yù)計銷售額將達100億，增長150%。

　　2014年銷售與業(yè)績將大幅增長：我們預(yù)計2013年公司銷售40億元，2014年有130億元左右的可售貨值，預(yù)計銷售額將達100億，增長150%。具體來看通州華業(yè)東方玫瑰項目可售貨值40億、新北京中心14年25億可售，通州一級開發(fā)回收12億現(xiàn)金；深圳項目24億；大連和長春項目將清盤，可售18億；武漢項目股權(quán)處臵10億。預(yù)計北京、深圳項目能完成銷售目標(biāo)，大連和長春項目有一定難度。預(yù)計公司2014年凈利潤增長72%，基本每股收益達0.63元。

　　環(huán)球影城或在年內(nèi)開工：北京通州環(huán)球影視城預(yù)計2014年3-4季度開工，目前拆遷已經(jīng)基本完成。公司目前可售貨值中的70%左右集中在通州。此外公司目前一個一級開發(fā)項目(78萬平方米，600畝)在環(huán)球影城附近，預(yù)計公司在招拍掛中獲得該項目的可能性較大。若影視城如期開工，公司土地儲備價值將大幅提升。

　　股權(quán)激勵已行權(quán)：激勵一期已于2013年5月2日完成行權(quán)，行權(quán)數(shù)量543.84萬份，行權(quán)價格3.7元/股。鎖定6個月，目前已解鎖。

　　關(guān)注轉(zhuǎn)型：公司在2014年將有100億的銷售額，在地產(chǎn)行業(yè)利潤率越來越低的背景下，公司可能拓展多個產(chǎn)業(yè)，金融方面已經(jīng)和國泰君安成立子公司，公司投資1億，占比25%，具體由國泰君安運營，業(yè)務(wù)類REITS。未來可能會積極尋找其他的投資標(biāo)的。

　　投資建議：給予“買入-A評級”，我們認(rèn)為公司釋放業(yè)績動力強。

　　預(yù)計2013-2014年每股收益0.37、0.63元。對應(yīng)2013-2014年12、7倍PE。給予14年10倍PE目標(biāo)價6.3元。2014年公司將持有大量現(xiàn)金，我們看好公司的投資創(chuàng)收能力。給予“買入-A”投資評級。

　　風(fēng)險提示：房地產(chǎn)政策大幅調(diào)整，經(jīng)濟增速下滑超預(yù)期。

　　安信證券-華業(yè)地產(chǎn)：銷售與業(yè)績大幅增長