可以想象，如果萬達一旦登陸資本市場，其融資規(guī)模及發(fā)展速度將更為激進。

　　觀點網(wǎng) 武瑾瑩 針對近日突然出現(xiàn)的萬達百貨將收購銀泰股份意圖借殼上市的消息，4月18日，萬達在其官網(wǎng)發(fā)布公告，萬達投資管理中心負(fù)責(zé)人劉朝暉明確表示，集團目前沒有收購銀泰百貨的計劃，所有關(guān)于萬達集團的戰(zhàn)略投資行為均以萬達集團投資管理中心發(fā)布信息或其他官方正式公告為準(zhǔn)。

　　同日晚間，銀泰方面亦在港交所發(fā)布公告，澄清至今公司并無就出售任何資產(chǎn)與萬達進行磋商。同時，控股股東沈國軍亦確認(rèn)，概無計劃或意向?qū)⑵溆诠镜臋?quán)益出售予萬達。

　　但這并不能平息關(guān)于萬達百貨欲意上市的種種猜測。實際上，在業(yè)內(nèi)大多數(shù)人看來，萬達百貨借殼銀泰股份可信度頗高。

　　買賣皆有需求

　　4月17日，有媒體引述百貨業(yè)業(yè)內(nèi)人士表示，萬達欲用82億元收購銀泰百貨，所涉項目包含銀泰百貨全國31家門店以及12個正在籌備的項目。

　　業(yè)內(nèi)人士稱萬達此舉仍是在為上市做準(zhǔn)備。而隨后有報道稱，銀泰方面相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，也許會有資本方面的合作。萬達百貨方面則表示，沒有從集團那邊得到任何相關(guān)信息。

　　4月18日上午，股市一開盤，立即發(fā)現(xiàn)銀泰已經(jīng)宣布停牌，原因有待公布，而這一情況也讓萬達收購的說法平添了幾分真實性。

　　即使下午萬達發(fā)布聲明，對此事進行否認(rèn)。但另一方面，業(yè)內(nèi)卻對萬達百貨收購銀泰持正面的看法。

　　亞太商業(yè)不動產(chǎn)學(xué)院院長朱凌波對媒體表示，此次如果能夠收購銀泰百貨，萬達既達到了借殼上市的目的，同時通過收購?fù)瑯I(yè)公司，又?jǐn)U大了自身的業(yè)務(wù)線。

　　華高萊斯副總經(jīng)理公衍奎則對觀點新媒體透露，萬達百貨可能收購銀泰的說法在北京業(yè)內(nèi)已經(jīng)傳播了一段時間。他認(rèn)為此事具有一定可信度，主要是因為涉及的企業(yè)雙方在“買賣”上的確具有需求。

　　其稱，銀泰早就計劃轉(zhuǎn)型為地鐵上的綜合體開發(fā)商，百貨業(yè)務(wù)已經(jīng)不再是銀泰重點發(fā)展的內(nèi)容了，所以剝離出去不足為奇。

　　查閱銀泰以往資料即可發(fā)現(xiàn)，自2009年，銀泰股份董事長沈國軍攜公司投奔北京城投，整合成為京投銀泰開始，該企業(yè)就從百貨經(jīng)營公司一直持續(xù)調(diào)整至“軌道+房地產(chǎn)”新模式。而該公司之后在多個公共場所也將自己定位為“地鐵上的城市綜合體運營商”，這一定位甚至得到了不少券商的認(rèn)可，紛紛發(fā)布報告表示這一模式將為京投銀泰未來的發(fā)展帶來可期的收益。

　　當(dāng)然，另一方面，隨著整合之后銀泰系的業(yè)務(wù)模式調(diào)整，公司起家的百貨業(yè)務(wù)也逐漸邊緣化，加上近些年中國商業(yè)地產(chǎn)的迅速發(fā)展，大型購物中心層出不窮，百貨已經(jīng)不再是零售商業(yè)的主流模式了。

　　一個有力的證明是，不久之前銀泰系內(nèi)部人士曾對外透露，銀泰系創(chuàng)始人沈國軍此前對百貨業(yè)務(wù)可謂事必躬親，而今他已很少過問百貨業(yè)務(wù)，基本都是在看地產(chǎn)和礦業(yè)項目。

　　事實上，亦有市場人士向觀點新媒體表示，銀泰有意出售百貨業(yè)務(wù)其實早有跡象，只不過之前并沒有聽說過和萬達進行了接洽。

　　而從萬達百貨企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略角度來看，收購一事似乎并不難理解。有分析人士認(rèn)為，萬達需要一個比較專業(yè)的百貨公司或者管理團隊，從做百貨到現(xiàn)在，其團隊人員變動一直很多。正在發(fā)展階段的萬達百貨，需要銀泰百貨“拉一把”。

　　此外，在業(yè)內(nèi)人士看來，雙方在門店布局上沖突不多，對萬達剛借殼上市需要題材及規(guī)模也是個不錯的選擇。

　　RET睿意德執(zhí)行董事張家鵬則認(rèn)為，如果萬達真的進行收購，那么主要看中的應(yīng)該還是銀泰的上市平臺，其稱雖然以百貨的資產(chǎn)注入上市平臺并不會得到資本市場太大的認(rèn)同，但萬達只要將上市公司拿到了手，再改成商業(yè)地產(chǎn)的上市平臺也是很合理的事情。

　　萬達分拆多板塊上市

　　事實上，萬達百貨尋找單獨上市也有跡可循。

　　3月26日，萬達董事長王健林在廣州參加活動時曾透露，有分拆萬達百貨的盈利店單獨上市的想法，并稱“境內(nèi)上不了就到境外上。”

　　不過，由于萬達百貨連年虧損，難以符合一般新股上市的申請，因而在國內(nèi)通過借殼上市成為必然的手段。

　　如此看來，不管收購銀泰之事是否屬實，萬達百貨在進行邁進資本平臺的操作應(yīng)是八九不離十的事情了。

　　再加上H股正在進行的商業(yè)地產(chǎn)收購案和已經(jīng)在國內(nèi)排隊許久的院線上市，萬達近期分拆多板塊躋身國內(nèi)外資本市場的動作頻繁。

　　3月22日，恒力地產(chǎn)在港交所發(fā)布公告稱，公司控股股東陳長偉已就向萬達地產(chǎn)銷售恒力地產(chǎn)65%的權(quán)益與萬達訂立有條件買賣協(xié)議。

　　公告提到，銷售事項的先決條件包括恒力地產(chǎn)將其附屬公司的權(quán)益出售給陳長偉。2013年3月20日，恒力地產(chǎn)及陳長偉就出售事項訂立了一份協(xié)議，出售事項以銷售事項的完成為先決條件，并將與銷售事項同時完成。

　　據(jù)港交所披露，王健林及其控制的相關(guān)子公司于3月20日已申報合計持有恒力地產(chǎn)24.82億股。

　　4月10日，恒力商業(yè)地產(chǎn)復(fù)牌并公布賣盤方案。

　　公告顯示，恒力商業(yè)地產(chǎn)控股股東陳長偉于3月20日訂立協(xié)議，向大連萬達商業(yè)地產(chǎn)出售65%股權(quán)，待售股份代價為4.655億港元或每股0.25港元，待售可換股債券代價為2.09億港元。出售將觸發(fā)萬達提出強制性無條件全面要約責(zé)任，每股要約價0.334港元，較停牌前收市價0.345港元折讓約3.2%。萬達冀維持恒力上市地位。

　　交易完成后，陳長偉仍持有恒力9.98%股權(quán)，并可從萬達手上，收取6.75億港元。

　　恒力亦公布，以約13.115億元的總代價，向陳長偉出售Amazing Wise的47%股份，持恒力城95%權(quán)益恒力·金融中心、創(chuàng)富中心全部權(quán)益及恒力·博納廣場70%權(quán)益，以及股東貸款。代價將以抵銷陳氏所持本金額13.11億港元可換股債券款項，以及陳氏現(xiàn)金54萬港元支付。

　　完成后，出售集團與余下集團可能延續(xù)或訂立若干租賃及物業(yè)管理安排。要約人萬達擬繼續(xù)發(fā)展余下集團主要業(yè)務(wù)，以經(jīng)營及管理仍持股50.35%的恒力城，倘出現(xiàn)合適投資機會，或考慮將業(yè)務(wù)多樣化以拓寬其收入來源。

　　而2011年2月24日，北京環(huán)保局網(wǎng)站披露了萬達電影院線股份有限公司的上市環(huán)保核查公示。

　　北京環(huán)保局的公示說明，萬達院線IPO已進入沖刺階段。

　　同年3月13日，萬達集團董事長王健林透露了萬達院線的上市目標(biāo)，其稱：“在去年擁有600多塊銀幕后，萬達將今年的目標(biāo)設(shè)定在830塊銀幕，擴張幅度接近39%，年收入將達到27億-30億元。明年，萬達要將銀幕增至1100塊，收入達到35億元左右，規(guī)模擠進行業(yè)前五。”

　　2012年2月1日，證監(jiān)會在其網(wǎng)站公布的首次公開發(fā)行股票申報企業(yè)基本信息情況表顯示，萬達商業(yè)地產(chǎn)公司和萬達電影院線已經(jīng)向證監(jiān)會提交上市申請。其中，萬達商業(yè)地產(chǎn)公司的申請仍在接受初審，而萬達電影院線正在落實反饋意見中。

　　但因目前A股IPO收緊，兩年過去了，萬達院線并沒有如期率先登陸資本市場。

　　當(dāng)然，這并沒有影響萬達在院線方面的其他動作，繼去年大手筆收購了美國第二大院線公司AMC之后，近期又有消息稱萬達正在洽購歐洲一家電影院線公司。

　　據(jù)悉，萬達對英國的 Odeon&UCI Cinemas Holdings和Vue Entertainment 表現(xiàn)出興趣，而上述兩家公司在多個國家擁有總共數(shù)千張放映屏幕。

　　另有消息顯示，除了這三個已經(jīng)曝光的上市板塊之外，萬達或許還將分拆酒店及購物中心等繼續(xù)尋找上市機會。

　　可以想象，如果萬達一旦登陸資本市場，其融資規(guī)模及發(fā)展速度將更為激進。