6.74億港元的售價(jià)就恒力而言算是一般，不過(guò)于萬(wàn)達(dá)來(lái)說(shuō)，這個(gè)價(jià)格能買(mǎi)下一個(gè)“殼”就非常合算了。

　　觀點(diǎn)網(wǎng) 曹萍 雖然A股上市遲遲不見(jiàn)消息，但是萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)香港借殼上市卻好事已近，王健林的上市夢(mèng)終于得以實(shí)現(xiàn)。

　　4月10日，恒力商業(yè)地產(chǎn)復(fù)牌并公布出售方案，大連萬(wàn)達(dá)借殼恒力實(shí)現(xiàn)上市夢(mèng)想已是不爭(zhēng)的現(xiàn)實(shí)。

　　買(mǎi)殼

　　公告顯示，恒力商業(yè)地產(chǎn)控股股東陳長(zhǎng)偉在3月20日訂立協(xié)議，同意向大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)出售65%股權(quán)，待售股份代價(jià)為4.655億港元或每股0.25港元，待售可換股債券代價(jià)為2.09億港元。因此，總的收購(gòu)代價(jià)為6.74億港元。

　　不過(guò)，出售將觸發(fā)萬(wàn)達(dá)提出強(qiáng)制性無(wú)條件全面要約責(zé)任，每股要約價(jià)0.334港元，較停牌前收市價(jià)0.345港元折讓約3.2%。萬(wàn)達(dá)希望能維持恒力的上市地位。

　　該筆交易完成后，陳長(zhǎng)偉仍持有恒力9.98%股權(quán)，還可以從萬(wàn)達(dá)手上獲得6.75億港元。

　　同時(shí)，這個(gè)交易協(xié)議還包括恒力向陳長(zhǎng)偉出售的部分資產(chǎn)，包括恒力城44.65%權(quán)益、恒力·金融中心100%權(quán)益、恒力·創(chuàng)富中心100%權(quán)益和恒力·博納廣場(chǎng)70%權(quán)益，及股東貸款，總作價(jià)13.115億港元。其中13.11億港元會(huì)以陳長(zhǎng)偉持有之恒力可換股債券抵銷(xiāo)，及陳長(zhǎng)偉以現(xiàn)金支付的54萬(wàn)港元。也就是說(shuō)，恒力實(shí)際只收取約54萬(wàn)港元。

　　收購(gòu)?fù)瓿珊?，恒力持有的資產(chǎn)，只剩下恒力城50.35%的股權(quán)。

　　資料顯示，恒力城位于福建省福州市的金融中心區(qū)，總建筑面積約24.16萬(wàn)平方米，包括住宅、商業(yè)及零售等業(yè)態(tài)，其中建面約5.5萬(wàn)平米的零售綜合項(xiàng)目已經(jīng)出租給了王府井百貨，租約為20年并將于2032年屆滿。租期內(nèi)預(yù)計(jì)產(chǎn)生租金收入約人民幣12.47億元。

　　恒力在公告中指出，交易完成后，出售集團(tuán)與余下集團(tuán)可能延續(xù)或訂立若干租賃及物業(yè)管理安排。要約人萬(wàn)達(dá)擬繼續(xù)發(fā)展余下集團(tuán)主要業(yè)務(wù)，以經(jīng)營(yíng)及管理仍持股50.35%的恒力城，倘出現(xiàn)合適投資機(jī)會(huì)，或考慮將業(yè)務(wù)多樣化以拓寬其收入來(lái)源。

　　不過(guò)，于本公告日期，并沒(méi)有發(fā)現(xiàn)此類(lèi)投資或業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，要約人也沒(méi)有訂立任何涉及向余下集團(tuán)注入任何資產(chǎn)或增加業(yè)務(wù)之協(xié)議、安排、諒解、意向或蹉商。

　　受此消息影響，下午復(fù)牌后的恒力股價(jià)一度上漲超過(guò)6倍，并最終報(bào)收1.95港元/股。

　　實(shí)際上，為了此番借殼上市，早在2月底，萬(wàn)達(dá)就與恒力陳長(zhǎng)偉接觸并迅速達(dá)成協(xié)議，決議將陳長(zhǎng)偉所持恒力大部份股權(quán)轉(zhuǎn)售萬(wàn)達(dá)，恒力將向陳出售部份核心資產(chǎn)，并以發(fā)行證券形式向萬(wàn)達(dá)收購(gòu)資產(chǎn)。

　　之后又有消息曝稱(chēng)，萬(wàn)達(dá)已在3月20日申報(bào)持有恒力24.8億股，成為其最大單一股東。恒力在3月22日公布，其大股東陳長(zhǎng)偉已簽訂協(xié)議，將所持65%股權(quán)售予萬(wàn)達(dá)。

　　3月25日，有市場(chǎng)消息進(jìn)一步指，大連萬(wàn)達(dá)將借殼恒力，除向恒力大股東收購(gòu)控股權(quán)外，還將向恒力注入房地產(chǎn)資產(chǎn)，初步估計(jì)涉資6至7億元。

　　上市

　　今日這份詳細(xì)的收購(gòu)公告進(jìn)一步坐實(shí)了萬(wàn)達(dá)商業(yè)借殼上市的消息，也進(jìn)一步體現(xiàn)了王健林進(jìn)入資本市場(chǎng)的信心。

　　對(duì)于此筆交易，有市場(chǎng)分析人士指出，6.74億港元的售價(jià)就恒力而言算是一般，不過(guò)于萬(wàn)達(dá)來(lái)說(shuō)，這個(gè)價(jià)格能買(mǎi)下一個(gè)“殼”就非常合算了。

　　因?yàn)榫湍壳靶蝿?shì)而言，雖然A股市場(chǎng)最近一直在討論重啟IPO之事，但對(duì)于調(diào)控政策比較嚴(yán)格的房地產(chǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)，A股上市遙遙無(wú)期，想要融資就更難了。至于香港資本市場(chǎng)目前的情況并不算很好，IPO情形也不樂(lè)觀，不過(guò)有錢(qián)就可以買(mǎi)到一些不錯(cuò)的“殼”資源。

　　上述分析人士續(xù)稱(chēng)，萬(wàn)達(dá)此次借殼上市，一方面可為未來(lái)的融資鋪好道路，另外一方面，萬(wàn)達(dá)作為一個(gè)商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展商，也需要增加曝光率，增強(qiáng)企業(yè)知名度，進(jìn)而有利于提升其商業(yè)地產(chǎn)的投資回報(bào)率。

　　對(duì)于香港借殼上市，大連萬(wàn)達(dá)董事長(zhǎng)王健林曾明確強(qiáng)調(diào)，萬(wàn)達(dá)上市不是為了解決錢(qián)的問(wèn)題，主要是為了公司建立現(xiàn)代企業(yè)制度，也給長(zhǎng)期跟隨他的高管和小股東有一個(gè)套現(xiàn)的渠道，因?yàn)?ldquo;我們?nèi)魏我荒昕⒐の飿I(yè)抵押貸款獲得的現(xiàn)金流都相當(dāng)于一次上市了”。

　　雖說(shuō)上市的目的不在于融資，但大連萬(wàn)達(dá)的上市之路也頗為坎坷，從05年開(kāi)始，在經(jīng)歷06年麥格理“忽悠”做REITs不成、香港IPO之路被堵、07年A股IPO擱淺后，萬(wàn)達(dá)的上市夢(mèng)做了足足有8年。