2012年前11月，房地產(chǎn)開發(fā)投資6.48萬億元，同比增長16.7%，增速比前10月提高了1.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　本周統(tǒng)計(jì)局公布2012年前11月，全國房地產(chǎn)開發(fā)和銷售情況。2012年前11月，房地產(chǎn)開發(fā)投資6.48萬億元，同比增長16.7%，增速比前10月提高了1.3個(gè)百分點(diǎn)。2012年11月單月，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長28.5%，創(chuàng)下了2011年四季度以來的單月增速新高。房屋新開工16.24億平米，同比下降7.2%，降幅比前10月縮小1.3個(gè)百分點(diǎn)。其中住宅新開工面積11.99億平米，同比下降11.1%。單月房屋新開工同比增長7.1%。

　　開發(fā)企業(yè)在資金鏈明顯改善后，投資意愿有所提高。11月當(dāng)月，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)本年到位資金同比增長了38.7%，其中來自國內(nèi)貸款部分同比增長33.8%，來自定金和預(yù)收款部分同比增長了62.9%，來自個(gè)人按揭貸款部分同比增長了61.2%。銀行體系對(duì)地產(chǎn)行業(yè)明顯加大支持力度。且由于當(dāng)前限貸政策執(zhí)行嚴(yán)格，銀行的支持絕大部分都是滿足剛需，我們認(rèn)為這種支持也是合理的。

　　11月當(dāng)月，全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積為55.67億平米，同比增速13.3%，其增速和前10月持平。施工面積的穩(wěn)定顯示開發(fā)投資快速恢復(fù)未必真有11月數(shù)據(jù)顯示那么快。而且，由于統(tǒng)計(jì)方法的原因，每年12月，開發(fā)投資和銷售數(shù)據(jù)都有可能偏離正常。例如，2009年12月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資單月只增長6.7%。而當(dāng)時(shí)開發(fā)投資進(jìn)入旺盛階段，而且2009年11月的房地產(chǎn)開發(fā)投資增速高達(dá)28.8%。因此，我們認(rèn)為2012年12月房地產(chǎn)開發(fā)投資增速會(huì)低于2012年11月，但又會(huì)高于前11月的水平。

　　我們?nèi)匀徽J(rèn)為，2013年全年不會(huì)出現(xiàn)開發(fā)投資大幅增長。2012年并不是政策放松的2009年，2013年更不是投資高歌猛進(jìn)的2010年。作出這一判斷的主要根據(jù)就是過去兩年龐大的新開工面積，使得企業(yè)無須大量投資，也可以維持相當(dāng)高的可銷售資源。只要企業(yè)沒有對(duì)全國房?jī)r(jià)快速上漲的預(yù)期，政策沒有實(shí)質(zhì)性的放松，我們預(yù)計(jì)2013年的房地產(chǎn)開發(fā)投資仍然將維持在較低的水平。

　　中信證券-房地產(chǎn)行業(yè)周報(bào)：價(jià)穩(wěn)量增,開發(fā)投資從低位恢復(fù)