　　一線成交漲跌互現(xiàn)。本周北京成交19.6萬平米，環(huán)比下降8%，高于動態(tài)周均1%；上海成交43萬平米，環(huán)比上升10%，高于52周動態(tài)周均值64%；深圳成交10.3萬平方米，環(huán)比上升5%，高于動態(tài)周均值53%；三市當(dāng)前去化周期分別為5.4、4.2和11.1個月。而本周重點監(jiān)測的15個二、三線城市中，有10個城市的成交環(huán)比上升，平均升幅為29.6%，升幅最大的南京環(huán)比上升88%；其他5個城市的成交環(huán)比下降，平均降幅為15.8%。

　　二手房成交情況

　　二手成交下降。本周北京二手房成交36.8萬平米，環(huán)比上升27%；深圳成交12.6萬平米，環(huán)比微降1%；天津成交8.4萬平米，環(huán)比下降20%；杭州成交7.4萬平米，環(huán)比進(jìn)一步下降15%。三城市本周成交量分別為52周動態(tài)周均的158%、114%、114%和132%，全面高于年度動態(tài)周均值。

　　行業(yè)點評

　　《土地管理法修正案(草案)》。28日，國務(wù)院常務(wù)會議通過了《中華人民共和國土地管理法修正案(草案)》，對農(nóng)民集體所有土地補償制度做了修改。結(jié)合十八大報告中“改革征地制度，提高農(nóng)民在土地增值收益中的分配比例”的目標(biāo)和主流媒體的報道，本次修改將涉及提高征地補償額度。這一方面將提高農(nóng)民的收入，促進(jìn)城鄉(xiāng)一體化和城鎮(zhèn)化進(jìn)程，另一方面，補償額度的提高也將在一定程度上影響土地的供給和政府的土地收益，進(jìn)而推動政府從土地收入向財政收入轉(zhuǎn)變。

　　黑龍江、江西出臺異地高考方案。黑龍江2013年高考規(guī)定，擁有黑龍江高中學(xué)籍并連續(xù)就讀三年以上的外來務(wù)工人員子女，可在黑龍江就地高考。

　　江西門檻相對更低，在江西高中有一年以上學(xué)習(xí)經(jīng)歷并取得學(xué)籍的，即可在江西參加高考，并享受與本省戶籍考生相同的招生錄取政策。此外，江蘇和安徽也明確將在2013年開放隨遷子女就地高考。異地高考政策的放開，將促進(jìn)異地務(wù)工、進(jìn)城務(wù)工的就業(yè)穩(wěn)定性，推進(jìn)城鎮(zhèn)化的發(fā)展。

　　11月上海深圳住宅、土地市場雙熱。11月我們有數(shù)據(jù)的40個城市有21個環(huán)比上升，合計環(huán)比下降11%；其中北京、上海和深圳分別環(huán)比下降10%和上升11.2%、34%。11月北京二手房成交超出預(yù)期，環(huán)比10月上升24%。土地方面，11月全國300個城市住宅用地推出1341宗，環(huán)比增加10%；成交520宗，環(huán)比減少32%。北京成交26萬平米，仍處全年較低水平；上海成交119萬平米，為全年最高水平；深圳成交34萬平米，也為全年最高水平。

　　投資建議

　　上周由于市場對新型城鎮(zhèn)化建設(shè)預(yù)期升溫，導(dǎo)致地產(chǎn)板塊大幅反彈，我們認(rèn)為加快城鎮(zhèn)化建設(shè)對行業(yè)構(gòu)成中期利好，但這也并不意味短期地產(chǎn)調(diào)控的放松，因為如果房價再次反彈會減緩城鎮(zhèn)化進(jìn)程，這樣會增加進(jìn)城成本和抑制消費，地產(chǎn)股短期仍是配置功能，即在周期性行業(yè)中其業(yè)績確定性更強，在非周期性行業(yè)中地產(chǎn)估值更為便宜。但從行業(yè)自身基本面和政策面而言，短期不具備持續(xù)上漲條件。重點公司推薦萬科，保利，金地，招商，華僑城，陽光城，中南建設(shè)，榮盛發(fā)展等一二線龍頭公司。

　　國金證券周報：一線城市土地市場年底翹尾

（審校：楊曉敏）