自2012年三月以來，被抑制的剛性需求在地產(chǎn)企業(yè)以價換量策略實施及流動性改善的刺激下后強勢回歸，帶動前十月全國商品住宅成交量增速呈現(xiàn)前低后高的走勢。

　　結(jié)論與建議：

　　我們認為在經(jīng)歷了兩年多的房地產(chǎn)調(diào)控后，無論從行業(yè)成交量亦或是企業(yè)盈利能力的變化均好于預期，反映出城鎮(zhèn)化進程、居民住宅改善要求對于中國房地產(chǎn)市場的巨大推動力，整個地產(chǎn)板塊基本面在2013年有望得到繼續(xù)的改善。

　　從成交量情況來看，自2012年三月以來，被抑制的剛性需求在地產(chǎn)企業(yè)以價換量策略實施及流動性改善的刺激下后強勢回歸，帶動前十月全國商品住宅成交量增速呈現(xiàn)前低后高的走勢，增速由2012年2月的-16%回升至-1.2%，銷售金額增速由-24.7%回升至6.6%。

　　而重點城市如北京、深圳、廣州剛性需求釋放尤為明顯,成交量的回升明顯好于預期，剛性需求回歸也進一步堅定了我們對于中國房地產(chǎn)市場的信心。我們預計未來10年城鎮(zhèn)化以及居住水平的提升仍然將推動國內(nèi)房地產(chǎn)市場穩(wěn)定增長，剛性需求中樞在14.5億平米/年,為目前成交水平的140%。

　　群益證券：基本面改善趨勢顯現(xiàn)，長期需求有保障