3月15日，因流動(dòng)性趨弱，標(biāo)普已將人和商業(yè)的長(zhǎng)期企業(yè)信用評(píng)級(jí)從“BB-”下調(diào)至“B+”。評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。

　　觀點(diǎn)網(wǎng)訊：標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)服務(wù)3月29日宣布，將人和商業(yè)控股有限公司(人和商業(yè))的長(zhǎng)期企業(yè)信用評(píng)級(jí)及債務(wù)評(píng)級(jí)由“B+”下調(diào)至“B”。

　　同時(shí)，我們將包括對(duì)人和商業(yè)及其優(yōu)先無(wú)擔(dān)保債券的“cnBB-”大中華區(qū)信用體系評(píng)級(jí)在內(nèi)的所有評(píng)級(jí)列入負(fù)面信用觀察名單。

　　標(biāo)普分析師陸楓表示，下調(diào)評(píng)級(jí)的原因是人和商業(yè)2012年的房地產(chǎn)銷售和流動(dòng)性將顯著弱于標(biāo)普的預(yù)期。該公司“今年房地產(chǎn)銷售目標(biāo)(30億-40億元人民幣)較我們的基準(zhǔn)情景低50%。”

　　陸楓表示：“我們還預(yù)計(jì)公司2012年現(xiàn)金回籠數(shù)量遠(yuǎn)低于我們此前的預(yù)期。我們認(rèn)為，在房地產(chǎn)銷售疲弱的前景下，公司為重振財(cái)務(wù)實(shí)力的融資渠道有限。”

　　標(biāo)普認(rèn)為，人和商業(yè)是一家中國(guó)地下商場(chǎng)開發(fā)商和運(yùn)營(yíng)商，其業(yè)務(wù)模式極易受到緊縮的信貸狀況、銀行借款渠道有限以及投資者需求整體萎靡的影響。

　　且人和商業(yè)對(duì)其開發(fā)的地下商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目沒(méi)有土地使用權(quán)，因此，公司無(wú)法獲得大量的國(guó)內(nèi)銀行信貸支持項(xiàng)目建設(shè)。此外，它還為購(gòu)買其項(xiàng)目的買家獲得貸款而向銀行提供擔(dān)保。

　　報(bào)告又稱，將評(píng)級(jí)列入信用觀察名單，是相信2012年人和商業(yè)的流動(dòng)性將有可能從“低于適當(dāng)水平”惡化至“疲弱”(根據(jù)標(biāo)普的準(zhǔn)則定義)。

　　標(biāo)普表示：“人和商業(yè)去年取消了東莞市虎門鎮(zhèn)項(xiàng)目30億元人民幣的預(yù)售收入，從而導(dǎo)致2011年預(yù)售收入降至40億元人民幣，這只有我們預(yù)期的一半。此外，人和商業(yè)銷售所得的回籠期顯著拉長(zhǎng)，因?yàn)殂y行信貸緊張。公司對(duì)已預(yù)售但未完工項(xiàng)目建設(shè)支出的收縮靈活度有限。”

　　陸楓則表示：“我們希望在未來(lái)三個(gè)月內(nèi)將人和商業(yè)的評(píng)級(jí)移出信用觀察名單。如果我們經(jīng)過(guò)評(píng)估認(rèn)為公司的流動(dòng)性將惡化至‘疲弱’的水平，則我們可能將其評(píng)級(jí)下調(diào)至少一級(jí)。‘疲弱’的流動(dòng)性水平意味著公司未來(lái)12個(gè)月的流動(dòng)性來(lái)源將不足以覆蓋其流動(dòng)性用途。”