這種平穩(wěn)的貨幣政策環(huán)境有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，財(cái)政政策應(yīng)發(fā)揮更積極的作用。

　　觀點(diǎn)網(wǎng)訊：11月30日晚，中國(guó)人民銀行宣布，從2011年12月5日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　對(duì)此，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松表示，這次存款準(zhǔn)備金率下調(diào)的宏觀背景，一方面是物價(jià)開(kāi)始回落，預(yù)計(jì)在11月、12月有進(jìn)一步的回落，另一方面則是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回落明顯。

　　根據(jù)匯豐11月23日發(fā)布的中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)顯示，該指數(shù)當(dāng)月初值為48.0，創(chuàng)32個(gè)月以來(lái)新低。其中，11月制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)初值為46.7，較10月的51.4大幅回落。對(duì)此，經(jīng)濟(jì)界普遍認(rèn)為：“PMI指數(shù)的大幅回落，意味著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨大幅下降的風(fēng)險(xiǎn)”。

　　巴曙松認(rèn)為，如果說(shuō)目前為止經(jīng)濟(jì)回落主要是宏觀緊縮因素推動(dòng)的，那么，從趨勢(shì)看，外部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化會(huì)成為下一步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回落的重要力量之一，而從目前的PMI分類指數(shù)看，外部惡化帶來(lái)的負(fù)面影響目前為止反映得還并不明顯。因此，這次調(diào)整也可以看作經(jīng)濟(jì)在外部沖擊下可能出現(xiàn)繼續(xù)回落、到明年初觸底前的預(yù)警性調(diào)整。

　　他還表示，從政策基調(diào)看，目前貨幣政策放松應(yīng)當(dāng)是階段性的、結(jié)構(gòu)性的，基于對(duì)2012年物價(jià)的擔(dān)憂、以及持續(xù)的房地產(chǎn)調(diào)控的政策基調(diào)等，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)回落、在2012年初軟著陸觸底后，貨幣政策基調(diào)預(yù)計(jì)又會(huì)重新回到當(dāng)前穩(wěn)健的基調(diào)上來(lái)。這種平穩(wěn)的貨幣政策環(huán)境有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，財(cái)政政策應(yīng)發(fā)揮更積極的作用。