此次違約事件使得盛高成為當(dāng)前不斷惡化的資金環(huán)境下首家海外融資違約的房企。

　　觀點(diǎn)網(wǎng) 見習(xí)編輯 李雯露 “盛高一直以來都是穩(wěn)健經(jīng)營，這次的問題只是偶然。”盛高置地執(zhí)行董事兼行政總裁王煦菱如是說。

　　9月30日，標(biāo)準(zhǔn)普爾發(fā)布的關(guān)于盛高置地的評(píng)級(jí)報(bào)告顯示，截止2011年6月30日，盛高置地違反其5億港元海外貸款的部分契約條款。 并稱，目前該公司已經(jīng)向借款人申請(qǐng)豁免。

　　因此，標(biāo)普亦將盛高置地的長(zhǎng)期企業(yè)信用評(píng)級(jí)由“BB-”下調(diào)至“B+”，將其未到期優(yōu)先無擔(dān)保債券的債務(wù)評(píng)級(jí)由“B+”下調(diào)至“B”。

　　險(xiǎn)遭違約

　　對(duì)此，盛高集團(tuán)行政總裁王煦菱透露，該評(píng)級(jí)報(bào)告中所指的海外貸款是去年盛高與東亞銀行的一次貸款融通。

　　相關(guān)公告顯示，2010年7月6日，盛高置地在香港注冊(cè)成立的全資子公司(作為借款人)與東亞銀行訂立協(xié)議，獲授5億元有期貸款融通，還款期由融通協(xié)議日期起為期3年。

　　該融通旨在為借款人提供資金以撥付其投資，包括但不限于在中國收購?fù)恋?。盛高置地同意提供無條件及不可撤銷擔(dān)保。根據(jù)擔(dān)保，王偉賢須繼續(xù)擁有盛高置地超過50%之實(shí)益股權(quán)，并保持對(duì)公司之管理控制權(quán)。

　　王煦菱表示，該契約條款對(duì)公司的現(xiàn)金流有明確要求，必須要保持在一定程度以上，否則將構(gòu)成違約。

　　然而當(dāng)時(shí)公司有一筆比較大的款項(xiàng)沒有按時(shí)到賬，導(dǎo)致現(xiàn)金流低于該條款的要求。“不過現(xiàn)在那筆資金已經(jīng)到賬，目前公司的資金狀況良好。盛高一直都是穩(wěn)健經(jīng)營，這次的問題實(shí)屬偶然。”王煦菱如是說。

　　顯然，隨著目前國內(nèi)貨幣政策持續(xù)收緊，開發(fā)商的融資渠道與方式均受到調(diào)控的嚴(yán)重影響。而在今年上半年緊縮的樓市壓力下，企業(yè)存貨劇增亦給現(xiàn)金流造成極端重壓。

　　此次事件使得盛高成為當(dāng)前不斷惡化的資金環(huán)境下首家海外融資違約的房企。

　　盛高難局

　　此次海外貸款險(xiǎn)遭違約一定程度上反映出盛高目前在資金鏈上的脆弱，而與此同時(shí)的業(yè)績(jī)下滑，顯然，盛高置地現(xiàn)已迎來了其發(fā)展的難局。

　　9月30日，標(biāo)準(zhǔn)普爾將盛高的長(zhǎng)期企業(yè)信用評(píng)級(jí)由“BB-”下調(diào)至“B+”，將其未到期優(yōu)先無擔(dān)保債券的債務(wù)評(píng)級(jí)由“B+”下調(diào)至“B”。并于8月31日將其列入負(fù)面觀察名單。

　　標(biāo)普信用分析師陸楓表示，盛高置地2011年上半年銷售額低于預(yù)期，且銷售情況得到改善的前景較為黯淡。

　　穆迪則將盛高置地評(píng)級(jí)列入可能下調(diào)的檢討名單，原因是該公司年初至今的合約銷售表現(xiàn)遜于預(yù)期，將削弱其流動(dòng)性和財(cái)務(wù)狀況。

　　其分析稱，截至8月底，盛高置地持有約27億元現(xiàn)金，但盡管如此，該公司仍要在未來6-12個(gè)月內(nèi)成功實(shí)現(xiàn)其銷售計(jì)劃，以支持其開發(fā)成本、未支付的土地金及15億元的到期債務(wù)。

　　據(jù)悉，盛高置地上半年的負(fù)債率已由去年的52.4%急速增至107%，大大高于行業(yè)平均水平。

　　而此前，盛高置地執(zhí)行董事張文海在業(yè)績(jī)會(huì)上亦坦承，公司的凈負(fù)債比率現(xiàn)在的確是比較高，但相信到下半年會(huì)有所改善，但是能否改善要取決于盛高置地的合同銷售。

　　據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，該公司的簽約銷售已完成了24億，與全年65億的銷售目標(biāo)還有相當(dāng)一段距離。

　　脫困之道

　　有分析人士表示，盛高置地下一步發(fā)展的最大問題在于資金，項(xiàng)目合作或是二級(jí)市場(chǎng)融資都是其可行之途，但是不管是何種方式，其尷尬的業(yè)績(jī)都將使其處于劣勢(shì)，會(huì)繼續(xù)提高其融資成本，未來經(jīng)營的難度可想而知。

　　對(duì)于上半年不佳的業(yè)績(jī)，盛高置地執(zhí)行董事兼行政總裁王煦菱解釋稱，主要是由于公司上半年受到拆遷等問題的影響，使得工程滯后，從而導(dǎo)致供應(yīng)量不足。

　　“但是從10月中旬以后，基本上貨量就出來了。我們往年基本上在第四季度每月均有10億左右的銷售額。”王煦菱如是說。

　　由此看來，四季度將是盛高擺脫困局的關(guān)鍵。

　　王煦菱續(xù)稱，今年10月底至11月初，公司在太原、無錫、常熟都會(huì)有新盤推出。例如，太原山鼎項(xiàng)目、無錫金匱里項(xiàng)目都將首次開盤，每盤均有8、9個(gè)億的貨量。在常熟也有10億的貨量。

　　她強(qiáng)調(diào)，特別是首次開盤的幾個(gè)項(xiàng)目，盛高更具有價(jià)格主動(dòng)性。“這些樓盤價(jià)格將會(huì)更貼近市場(chǎng)。”

　　“在上海的康橋半島及香逸灣也將會(huì)在11月推出最后一期。之前賣得很好，現(xiàn)已銷售了90%。而且上海項(xiàng)目位于市區(qū)，屬于剛性需求產(chǎn)品，價(jià)格在2萬元左右，十來個(gè)億的銷售不是難題。”王煦菱指出，如果整體市場(chǎng)仍將保持現(xiàn)有狀態(tài)，完成全年65億元的銷售目標(biāo)不是問題。

　　另外，在資金方面，盛高表示，在今年4月發(fā)行了美債，該次債券發(fā)行所得主要用于歸還將于今年底到期的內(nèi)保外貸。

　　王煦菱指出，目前市場(chǎng)收縮，融資成本也越來越高，不會(huì)冒險(xiǎn)去大量融資。并稱：“目前暫時(shí)沒有新的海外融資安排。”