目前市場(chǎng)信心已降至新底，一觸即潰。綠城風(fēng)波，或?qū)⒁l(fā)房企資金鏈危機(jī)的蝴蝶效應(yīng)。

　　觀點(diǎn)網(wǎng) 本刊編輯部 近日，風(fēng)波不斷、飽受爭(zhēng)議的綠城，因銀監(jiān)會(huì)清查信托的傳聞，再一次雪上加霜。

　　9月22日，外媒報(bào)道稱，銀監(jiān)會(huì)要求直管的信托公司填寫與綠城集團(tuán)及關(guān)聯(lián)企業(yè)開展房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)調(diào)查表，并根據(jù)項(xiàng)目運(yùn)行情況注明風(fēng)險(xiǎn)判斷意見(jiàn)。

　　消息一出，綠城再度成為了漩渦的中心。綠城迅速作出回應(yīng)，發(fā)布澄清公告，并在第二天召集媒體溝通會(huì)。

　　風(fēng)波中的綠城股價(jià)急泄，降至兩年多來(lái)的低位，同時(shí)也波及到其它房企，早就疲弱不堪的地產(chǎn)股，似乎被這最后“一根稻草”壓垮了。

　　9月23日當(dāng)天，在港上市內(nèi)地房產(chǎn)股碧桂園、恒大地產(chǎn)、佳兆業(yè)集團(tuán)等跌幅均超過(guò)10%，招商地產(chǎn)、保利地產(chǎn)等跌幅也超過(guò)6%。

　　A股市場(chǎng)上的地產(chǎn)股受拖累也出現(xiàn)了暴跌，保利地產(chǎn)以6.94%的跌幅一馬當(dāng)先，萬(wàn)科、招商地產(chǎn)、金地集團(tuán)等大盤地產(chǎn)股緊隨其后，均錄得了5%以上的跌幅。A股地產(chǎn)板塊整體跌幅達(dá)到3.93%，位居所有板塊跌幅之首。

　　而事實(shí)上，早在今年5月份，銀監(jiān)會(huì)就要求控制房地產(chǎn)信托規(guī)模，坊間甚至一度熱傳銀監(jiān)會(huì)即將叫停房地產(chǎn)信托。但彼時(shí)，并未引起市場(chǎng)如此巨大的反應(yīng)。這一次，市場(chǎng)竟表現(xiàn)得如此恐慌。

　　SOHO中國(guó)CEO張欣在其微博上稱：“市場(chǎng)信心薄如紙，一個(gè)小的消息就造成恐慌拋售。”

　　顯然，綠城的此次信托被查傳聞，顯示出目前市場(chǎng)信心已降至新底，一觸即潰。綠城風(fēng)波，或?qū)⒁l(fā)房企資金鏈危機(jī)的蝴蝶效應(yīng)。

　　近兩年，房企依靠銀行的融資之路幾乎被“封殺”，在向銀行求貸無(wú)門、企業(yè)直接融資受限后，房企只能挖空心思尋求各種新的融資渠道，信托渠道是很多房地產(chǎn)開發(fā)商仰仗的最后稻草。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年上半年，包括保障房信托在內(nèi)，共發(fā)行536款房地產(chǎn)信托產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模達(dá)1670.1億元，發(fā)行數(shù)量按年增長(zhǎng)145.88%，發(fā)行規(guī)模按年增長(zhǎng)137.36%。截至今年9月19日，信托融資規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了2662.3億元，接近了去年全年的水平。

　　但一方面，信托融資的高成本，使業(yè)內(nèi)一直質(zhì)疑，信托融資或許是房企一種飲鴆止渴的選擇。另一方面，樓市銷售疲弱，房企信托違約風(fēng)險(xiǎn)在加大?；蛟S正因如此，監(jiān)管部門表現(xiàn)出了對(duì)信托以及房企融資潛在風(fēng)險(xiǎn)的未雨綢繆。

　　瑞信認(rèn)為，綠城的此次信托調(diào)查風(fēng)波，是中央收緊房地產(chǎn)開發(fā)商資金來(lái)源的又一調(diào)控信號(hào)。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬光遠(yuǎn)也分析稱，如果銀監(jiān)會(huì)通過(guò)調(diào)查資產(chǎn)負(fù)債率比較高的房地產(chǎn)公司的信托產(chǎn)品，并實(shí)質(zhì)上叫停，則意味著上半年繞道房地產(chǎn)信托獲得的1600多億資金的開發(fā)商，面臨進(jìn)一步資金趨緊的情況。

　　看來(lái)，如果樓市調(diào)控政策和信貸政策保持不變，再加上房企其他融資渠道收緊的預(yù)期加強(qiáng)，那么未來(lái)，房企資金流或許將日益窘迫，而資金實(shí)力則將是決定房企生死存亡最關(guān)鍵的因素。